OpenAI 首席执行官 Sam Altman 在社交平台 X 上罕见地进行了公开自我批评。7 月 17 日，他发文承认，公司过去 12 个月的表现并非历史最佳，并直言“这主要归咎于我”。但他随即话锋一转，承诺团队即将迎来公司成立以来表现最好的一年，并强调 AI 的使命在于赋予人们更多自由与财富，而非依靠恐惧驱动用户选择。
Altman 并未具体说明失误的细节，但表示团队正在推进“令人惊叹的工作”，并暗示即将推出的新产品会让用户满意。这番表态在社交平台上引发了不同反响。部分用户赞赏其坦诚，但更多人认为，比起公开表态，未来一年能否在产品质量、系统稳定性和商业化效率上兑现承诺才是关键。有用户评论称，如果只是空谈，用户感受不到；如果是更好的工作流和更低的服务成本，他们就能感受到。
Altman 此次自省的背景，是外界对 OpenAI 乃至整个生成式 AI 商业模式的质疑正在形成新一轮舆论压力。长期唱空 AI 的评论人 Ed Zitron 近期发布长文，提出了一个激进判断：真正的 AI 泡沫，本质上是“OpenAI 泡沫”。他认为，自 2022 年底 ChatGPT 问世以来，OpenAI 已成为整个生成式 AI 时代的“信用锚”。投资者对超大规模数据中心、GPU 长期需求以及大模型公司最终盈利的信心，都建立在 OpenAI 持续高速成长的假设之上。
Zitron 的质疑集中在三点：其一，推理成本依然过高，用户规模扩大可能意味着亏损同步扩大；其二，资本开支的扩张速度远快于现金流的改善，大量数据中心项目需要多年才能收回成本；其三，OpenAI 在未来多年仍将持续依赖外部融资，一旦融资环境收紧，其商业模式将承受更大压力。尽管这些观点属于 Zitron 的个人判断，OpenAI 方面并未认可，但它们确实折射出市场近期围绕 AI 资本回报率（ROI） 的真实争论。
Zitron 的担忧并未止步于 OpenAI 本身，而是延伸至整个 AI 基础设施产业链。过去两年，美国科技行业掀起了史无前例的数据中心建设潮。微软、谷歌、Meta、亚马逊等云厂商持续提高资本开支，甲骨文、CoreWeave 等公司则承担起越来越多的 AI 算力建设任务。Zitron 认为，一旦 OpenAI 等核心客户的需求低于预期，或资本市场重新评估 AI 回报率，那些估值高度依赖 AI 需求持续爆发预期的企业可能首当其冲。此外，Anthropic 与软银也被纳入讨论范围，它们同样需要持续投入巨额资金，若行业进入估值调整周期，其庞大的 AI 资产组合将面临市场审视。
围绕 AI 是否已进入泡沫阶段，华尔街的争论持续已久，目前尚无定论。橡树资本联合创始人 Howard Marks 近期就表示，他已从最初怀疑 AI 可能只是泡沫，转向更加认可其长期价值，认为现代 AI 展现出的能力具有前所未有的特征，不能简单类比历史上的投机泡沫。部分学术研究则给出了更为中性的结论：当前 AI 市场既存在真实的技术进步，也存在局部估值过热和资本开支超前的问题，更接近“技术革命叠加局部泡沫”。
对市场而言，真正值得追踪的指标正在从资本开支规模，转向另一组更为实际的数据：企业 AI 收入增长、AI 产品付费率、推理成本下降速度、数据中心利用率以及 AI 投资回报周期。Altman 的承诺能否在这些维度上得到验证，将成为市场重新评估 AI 交易估值逻辑的关键参照。