T. Rowe Price 基金经理 Tony Wang 曾以早期重仓英伟达闻名，如今他的投资视野已转向人工智能供应链中更隐蔽的瓶颈环节，以及商业太空经济。在接受 MarketWatch 采访时，Wang 表示，英伟达虽仍处于 AI 浪潮的中心，但市场对算力芯片的狂热已部分透支了预期，真正未被充分定价的是支撑算力网络的光模块、先进封装、高密度互联等基础设施缺口。他正将资金配置到这些技术密集却市值尚小的公司，并开始布局低轨卫星通信、太空制造等商业航天赛道，认为这类资产与 AI 基础设施同样具备高壁垒和长期回报潜力。

英伟达的崛起过程让市场见证了 AI 产业链的“卖铲人”逻辑，但随着大模型训练集群规模膨胀，计算瓶颈正从单芯片性能转向系统级互联效率。例如，光模块从 800G 向 1.6T 迭代的需求激增，共封装光学（CPO）技术被视为突破功耗瓶颈的关键，而这类核心器件供应商全球仅屈指可数。与此同时，低轨卫星星座的建设需要大量的星载计算和激光通信终端，商业航天正复刻云计算早期的“基础设施先行”剧本。SpaceX 的 Starlink 已经证明低轨星座的商业闭环，而亚马逊的 Kuiper、AST SpaceMobile 等项目也在加速推进，拉动光学终端、专用芯片、太阳能帆板等供应链需求。Wang 的转向本质上是在押注 AI 与航天两个领域交汇处的技术枢纽。

从机构行为的角度看，这一动向折射出主流资金对“技术落地”的风险偏好微调。部分看多者认为，AI 基础设施的资本开支周期才刚刚展开，光模块、先进封装等细分赛道未来 3-5 年复合增速可能远高于芯片设计环节，提前布局有望捕获非线性增长。怀疑者则指出，商业航天仍面临极高的技术迭代风险和资本消耗，估值体系尚不成熟，容易形成概念炒作。中性观察显示，市场正逐渐将资源从“AI 入口”向“AI 管道”迁移，而太空领域的投资更多体现为长线主题配置，两者都与马斯克生态中 SpaceX 的全球星链计划、xAI 的算力集群形成映射，但能否形成产业共振仍需观察技术突破与政策落地的节奏。