The Verge近期针对SpaceX提交上市申请一事刊发激烈评论，作者将这份S-1文件形容为“很久以来见过的最蠢文件，直到马斯克提交SpaceX上市申请才被超越”，并毫不客气地将之与此前沦为笑柄的WeWork IPO相提并论。评论指出，早在此次公开申报文件曝光前，大量关键细节已在市场流传，其中最引人注目的是**超过1万亿美元的估值传闻**，这对比该公司目前披露的近乎**50亿美元的年收入**，显得极为突兀。

文章认为，SpaceX的IPO架构存在严重问题。作者提醒，如果马斯克与承销银团按当前方案推进，普通投资者很可能被迫成为高位接盘者，即所谓的“持袋人”（bagholder）。该评论未透露S-1文件中具体的投票权设置或多级股权结构，但强烈暗示该上市设计将使内部人最大程度获益，而外部中小股东的话语权与利益保障堪忧。

背景上，SpaceX长期是私人市场估值最高的未上市公司之一，上一次融资轮对价已接近3500亿美元，因此此次传出的1万亿美元估值意味着上市即翻倍以上。此前，WeWork在2019年尝试IPO时同样包装了高昂估值，最后却因公司治理混乱和商业模式脆弱而崩塌，成为风投资本过度催化的典型。The Verge作者正是将这两者类比，认为SpaceX的IPO故事背后潜藏着类似的信号。

市场对此并非没有不同声音。部分分析师指出，SpaceX拥有可复用火箭、星链等实体经济壁垒，与WeWork的“二房东”模式有本质区别，因此高估值具有一定的收入增长和现金流支撑。但The Verge文章坚持批评立场，认为无论火箭发射业务多么硬核，上市文件所呈现的利益安排仍值得警惕。这篇评论整体上站在散户角度，强调当内部人急于在万亿估值节点将公司推向公开市场时，外部参与者需要格外审慎地审视锁定期、关联交易和稀释条款。