特斯拉（NASDAQ:TSLA）发布了 2026 年第二季度财报，交付量创下 480,126 辆 的历史新高，但经营利润同比暴跌 56.88% 至 3.98 亿美元，自由现金流转为负 10.9 亿美元，资本支出同比翻倍。与此同时，比亚迪（OTC:BYDDF）继续在全球销售更多电动化车辆，两者在电动车领导地位上的竞争愈发激烈。

特斯拉的财报显示，营收为 282.4 亿美元，同比增长 25.52%，但每股收益仅 0.33 美元，低于市场预期 38.51%。汽车毛利率（不含积分）为 16.3%，低于上一季度的 19.2%。特斯拉股价年内下跌 30.8% 至 323.40 美元，而比亚迪股价仅下跌 2.04% 至 11.89 美元，且近一个月上涨 19.74%。

特斯拉的战略重心明显转向软件和机器人领域。马斯克在电话会议上表示，许多消费者实际上是“购买特斯拉全自动驾驶（FSD）附带一辆车”，而非“购买一辆带有 FSD 的车”。FSD 在北美新交付车辆中的选装率达到 55%，活跃订阅用户达 148 万。Robotaxi 服务已在 7 个美国都市区 运营，据称累计完成 38 万英里 无监督自动驾驶行程，且无重大事故。特斯拉计划投入超过 250 亿美元 的资本支出，并可能新增 300 亿美元 债务，以推进 Robotaxi、Cybercab 和 Optimus 机器人项目。

比亚迪则坚持垂直整合的硬件和电池制造路线，其 Blade 电池、插电式混合动力 DM-i 系列以及高端品牌（如 Denza、Yangwang、Fangchengbao）使其在中国市场保持竞争力，同时以低价车型向欧洲、东南亚和拉丁美洲扩张。比亚迪的全球销量持续领先，但面临欧洲关税和中国市场需求放缓的挑战。

分析人士指出，特斯拉的 1.4% 经营利润率是其主要弱点，而 FSD 货币化能否抵消平均售价下降，以及 Model YL 在 2026 年 7 月美国发布后的需求，将是未来十二个月的关键观察点。对于比亚迪，欧洲关税和中国需求放缓可能影响其出口增长。

市场情绪方面，财报后 Reddit 上的投资者情绪转为非常看跌。有观点认为，特斯拉 159 倍的远期市盈率使其成为“自动驾驶信仰者的看涨期权”，但执行风险高；而比亚迪估值远低于特斯拉，且拥有真实的全球销量增长，被视为更稳妥的电动车投资选择。不过，若 Robotaxi 经济性在 2027 年年中得到验证，特斯拉的估值逻辑可能改变。