英伟达正就参与AI数据标注公司Mercor的新一轮融资展开磋商，若交易完成，这家成立仅三年的初创企业估值将翻倍至200亿美元。据科技媒体The Information援引知情人士消息，现有投资方General Catalyst正在谈判领投该轮融资。英伟达上一季度已向Mercor支付了数千万美元的数据服务费用，双方业务关系正从单纯的采购合同向股权绑定深化。

Mercor的核心业务是招募各领域人类专家，对AI模型在专业任务中的表现进行评估，涵盖科学研究、法律、金融乃至英伟达GPU编程等任务。据The Information报道，英伟达已将Mercor的数据用于其最新两款Nemotron开源模型的训练，Mercor内部亦有数名员工几乎全职投入对英伟达的服务。英伟达的Nemotron系列是其开源模型战略的核心，目标是与全球顶尖开源模型竞争，随着投入加大，其向Mercor的付费规模持续攀升。

不过，英伟达并非仅依赖Mercor。知情人士称，英伟达同时使用Turing和Scale等其他数据提供商的服务，并拥有内部数据团队，还通过OpenRouter平台获取开发者使用Nemotron模型产生的数据。一名曾参与Nemotron项目的人士表示，与许多AI模型开发商一样，英伟达也大量依赖合成数据（AI生成数据）训练模型。

Mercor的财务数据凸显了AI数据标注市场的火热。据The Information此前报道，Mercor今年上半年毛收入达6.14亿美元，较去年全年增长70%，预计全年毛收入将达20亿美元。盈利能力方面，Mercor去年实现小幅经营利润转正，并预告今年经营利润将升至2.26亿美元，明年进一步跃升至17亿美元。由于向承包商支付约60%至70%的毛收入，其上半年净收入估计在1.8亿至2.5亿美元之间。

Mercor此前已从Benchmark、Felicis等投资方累计融资约5.2亿美元，去年10月估值为100亿美元。若本轮以200亿美元估值完成，其估值将在不到一年内翻倍。Mercor的主要客户历来以闭源AI模型开发商为主，包括OpenAI、谷歌和Anthropic，而英伟达业务的快速增长标志着其客户结构正向开源模型阵营扩展。

英伟达近期的投资策略呈现规模化和加速化趋势。在截至今年4月的季度内，英伟达向私人企业及基础设施基金共投入186亿美元，超过2025年全年的投资总额。今年以来，英伟达已向云服务商CoreWeave和Nebius各投入20亿美元，两家公司均为英伟达芯片大客户；此外还向网络硬件激光器供应商Lumentum和Coherent注资，并向多家租用或购买英伟达芯片的小型初创企业提供资金。

英伟达的投资逻辑通常围绕其直接客户或芯片最大使用方展开，而对Mercor的潜在投资则略有不同——Mercor并非芯片买家，而是英伟达AI模型开发能力的上游数据供应商，这体现出英伟达在强化自身开源AI竞争力方面的战略考量。作为参照，英伟达曾参与Scale AI 2024年的融资轮，彼时Scale估值为140亿美元，此后Meta以49%的股权入股Scale并聘用其CEO。若Mercor完成本轮融资，将以200亿美元估值超越Scale，成为AI数据标注赛道的最高估值企业。