輝達正就參與AI資料標註公司Mercor的新一輪融資展開磋商，若交易完成，這家成立僅三年的初創企業估值將翻倍至200億美元。據科技媒體The Information援引知情人士訊息，現有投資方General Catalyst正在談判領投該輪融資。輝達上一季度已向Mercor支付了數千萬美元的資料服務費用，雙方業務關係正從單純的採購合同向股權繫結深化。

Mercor的核心業務是招募各領域人類專家，對AI模型在專業任務中的表現進行評估，涵蓋科學研究、法律、金融乃至輝達GPU程式設計等任務。據The Information報道，輝達已將Mercor的資料用於其最新兩款Nemotron開源模型的訓練，Mercor內部亦有數名員工幾乎全職投入對輝達的服務。輝達的Nemotron系列是其開源模型戰略的核心，目標是與全球頂尖開源模型競爭，隨著投入加大，其向Mercor的付費規模持續攀升。

不過，輝達並非僅依賴Mercor。知情人士稱，輝達同時使用Turing和Scale等其他資料提供商的服務，並擁有內部資料團隊，還通過OpenRouter平台獲取開發者使用Nemotron模型產生的資料。一名曾參與Nemotron專案的人士表示，與許多AI模型開發商一樣，輝達也大量依賴合成數據（AI生成資料）訓練模型。

Mercor的財務資料凸顯了AI資料標註市場的火熱。據The Information此前報道，Mercor今年上半年毛收入達6.14億美元，較去年全年增長70%，預計全年毛收入將達20億美元。盈利能力方面，Mercor去年實現小幅經營利潤轉正，並預告今年經營利潤將升至2.26億美元，明年進一步躍升至17億美元。由於向承包商支付約60%至70%的毛收入，其上半年淨收入估計在1.8億至2.5億美元之間。

Mercor此前已從Benchmark、Felicis等投資方累計融資約5.2億美元，去年10月估值為100億美元。若本輪以200億美元估值完成，其估值將在不到一年內翻倍。Mercor的主要客戶歷來以閉源AI模型開發商為主，包括OpenAI、谷歌和Anthropic，而輝達業務的快速增長標誌著其客戶結構正向開源模型陣營擴充套件。

輝達近期的投資策略呈現規模化和加速化趨勢。在截至今年4月的季度內，輝達向私人企業及基礎設施基金共投入186億美元，超過2025年全年的投資總額。今年以來，輝達已向雲服務商CoreWeave和Nebius各投入20億美元，兩家公司均為輝達晶片大客戶；此外還向網路硬體雷射器供應商Lumentum和Coherent注資，並向多家租用或購買輝達晶片的小型初創企業提供資金。

輝達的投資邏輯通常圍繞其直接客戶或晶片最大使用方展開，而對Mercor的潛在投資則略有不同——Mercor並非晶片買家，而是輝達AI模型開發能力的上游資料供應商，這體現出輝達在強化自身開源AI競爭力方面的戰略考量。作為參照，輝達曾參與Scale AI 2024年的融資輪，彼時Scale估值為140億美元，此後Meta以49%的股權入股Scale並聘用其CEO。若Mercor完成本輪融資，將以200億美元估值超越Scale，成為AI資料標註賽道的最高估值企業。