常見問題（FAQ）

特斯拉(Tesla)、SpaceX、社交平台 X(原推特)、人工智慧品牌 Grok/xAI,以及腦機介面公司 Neuralink、挖隧道的 The Boring Company。

SpaceX 2026 年 6 月上市(SPCX)後,馬斯克身價按公開市值計已在 1 萬億美元上下、為史上首位萬億美元富翁,總資產隨特斯拉與 SpaceX 股價即時波動;彭博、福布斯口徑略有差異。逐項持股拆解見本站「馬斯克身價」頁。

埃隆·馬斯克 1971 年 6 月 28 日出生於南非比勒陀利亞,2026 年滿 55 歲。

他出生於南非,母親是加拿大人;17 歲持加拿大國籍赴北美,2002 年入籍美國。現為美國公民(兼具加拿大國籍),事業與主要公司均在美國。

公開報道的子女超過十個:與首任妻子賈斯汀的長子內華達出生十週夭折,隨後有雙胞胎與三胞胎;與歌手格萊姆斯育有三個孩子(長子即名字奇特的 X Æ A-XII);與 Neuralink 高管希馮·齊里斯亦育有多名子女。其中 2004 年出生的雙胞胎之一薇薇安·威爾遜 2022 年出櫃變性並與馬斯克斷絕關係,屢次公開互懟。

梅耶·馬斯克(Maye Musk),加拿大模特與註冊營養師:69 歲成 CoverGirl 史上最年長代言人、74 歲登《體育畫報》泳裝版封面,在中國大陸因品牌代言與巡迴演講擁有很高知名度,著有自傳《人生由我》。詳見本站梅耶·馬斯克詞條。

1999 年康柏以約 3.07 億美元收購他參與創辦的 Zip2,他分得約 2,200 萬美元;2002 年 eBay 以約 15 億美元股票收購 PayPal,他再套現約 1.76 億美元——這成了 SpaceX 與特斯拉的啟動資金。

2025 年 3 月 xAI 全股票收購 X;2026 年 2 月 SpaceX 又全股票收購 xAI(合計估值約 1.25 萬億美元);到 5 月 xAI 不再獨立,Grok 與 X 一併歸入 SpaceX 旗下的 SpaceXAI 部門。

全球官網為 tesla.com,中國大陸官網為 tesla.cn(含線上訂購、充電地圖與售後入口);二手車、保險等業務也從官網入口進入。本站為獨立中文資訊站,與特斯拉官方無關聯。

電動車(Model S/3/X/Y、Cybertruck、Semi)、自動駕駛(Autopilot 與 FSD)、儲能與太陽能(Powerwall、Megapack),以及在研的人形機器人 Optimus 與無人計程車 Robotaxi/Cybercab。

三塊:汽車(整車銷售與監管積分)、能源(家用與電網級儲能加太陽能)、服務(超充網路、保險、維保等);自建的超級充電網路近年也逐步向其他品牌開放。

2003 年由 Martin Eberhard 與 Marc Tarpenning 創立,馬斯克 2004 年作為主要投資人加入並任董事長,2008 年起出任 CEO。

全球電動車需求增速放緩、價格戰壓縮利潤、以比亞迪為代表的中國廠商競爭加劇,疊加品牌反彈,導致部分市場銷量下滑、利潤下降、股價較 2024 年底高點回落;市場對其長期價值的分歧也隨之拉大。

獵鷹 9 號與獵鷹重型(可回收複用運載火箭)、龍飛船(載人與貨運)、在研的星艦(超重型全可複用運載系統),以及全球最大的低軌衛星網際網路星座星鏈。

2015 年起實現獵鷹 9 號一級火箭垂直回收與重複使用,把發射成本壓到前所未有的低位、讓高頻發射成為常態;配合龍飛船,2020 年完成首次商業載人航天,是唯一能用本國飛船把宇航員送上國際空間站的私營公司。

星鏈是部署在近地軌道的龐大衛星網際網路星座,隨著衛星數量與使用者規模擴大,已成為公司最重要的營收來源之一,也是支撐其高估值的關鍵。

星艦是一套完全可複用的超重型運載系統,目標把大量貨物與人員送往近地軌道、月球乃至火星,在得州 Starbase 反覆整體試飛、迭代猛禽發動機;NASA 已選定其衍生型號作為重返月球的載人著陸器。

SpaceX 的官方網站是 spacex.com(英文),發射直播、招聘與星艦進展均在官網釋出;星鏈服務官網為 starlink.com。SpaceX 未設中文官網,本站以中文持續跟進其新聞與資料。

xAI 是馬斯克於2023年3月創辦的人工智慧公司。

Grok 是 xAI 的核心產品，是一個聊天機器人與影像生成工具，主打即時性與「敢說」的人設。

2026年1月xAI估值約2300億美元，2月被SpaceX收購時對應估值約2500億美元。

2026年2月SpaceX收購了xAI，同年5月xAI作為獨立公司不再存在；2026年7月正式更名「SpaceXAI」並啟用新logo，作為SpaceX的AI部門，旗下大模型仍稱Grok。

Colossus 是xAI在孟菲斯建造的超大規模超級計算機，用於支撐大模型訓練。

馬斯克以約440億美元完成對推特（Twitter）的收購。

馬斯克提出要做一個集社交、支付、內容於一體的「萬能應用」（everything app），所以把品牌從Twitter改名為X。

X先後被xAI收購，後隨xAI併入SpaceX的「SpaceXAI」部門，成為「資料—模型—算力—分發」垂直整合的一環。

放鬆內容稽核引發廣告主擔憂與大規模撤投；付費藍標驗證改變信任與分發機制；言論尺度、虛假資訊與各國監管屢有摩擦。

Neuralink是腦機介面公司，The Boring Company是隧道工程公司，代表作是拉斯維加斯地下環線（Vegas Loop）。

SpaceX部署在近地軌道的衛星網際網路星座，為全球提供寬頻，是公司最重要的營收來源之一。

現階段FSD仍需駕駛員全程監管，並非真正的無人駕駛。

SpaceX在研的兩級超重型、完全可複用運載系統，目標是低成本往返地球、月球與火星。

沒有直接關係，DOGE是美國政府效率部，與同名加密貨幣狗狗幣無關。

SpaceX已於2026年6月啟動此類上市路演，固定發行價每股135美元、納斯達克程式碼SPCX。

Colossus 是馬斯克旗下 SpaceXAI（原 xAI 公司）在美國田納西州孟菲斯建設的超大規模 AI 超級計算機叢集，2024 年 9 月上線時為全球最大，用於訓練 Grok 系列大模型，也為 X 等馬斯克系業務提供算力。

起步是 10 萬塊輝達 H100；到 2025 年 6 月主資料中心已含 15 萬塊 H100、5 萬塊 H200 與 3 萬塊 GB200，另有 11 萬塊 GB200 在第二資料中心上線。公司公開目標是擴充套件到至少 100 萬塊 GPU。

Colossus 2 是擴建的第二代叢集（含鄰近的密西西比州 Southaven 站點），訓練容量向吉瓦級邁進；官方口徑稱下一代大模型 Grok 5 正在其上訓練。Google 已租用其中 11 萬塊 GPU。

兩筆大單：2026 年 5 月 Anthropic 租下 Colossus 1 的全部算力，據 SpaceX 招股檔案披露月租約 12.5 億美元、合同期至 2029 年 5 月、總額超 400 億美元；2026 年 6 月 Google 租用 Colossus 2 的 11 萬塊 GPU，租期 2026 年 10 月至 2029 年 6 月、月租金約 9.2 億美元。

主要是供電與排放：建設初期電網只能供 8 兆瓦，公司靠數十台燃氣輪機臨時供電，被環保組織指為孟菲斯最大的氮氧化物工業排放源；2026 年 4 月 NAACP 等組織起訴其缺乏《清潔空氣法》許可，周邊以非裔為主的社群癌症風險高於全國平均。訴訟與監管仍在進行中。

Grok 是馬斯克旗下 AI 部門 SpaceXAI（原 xAI 公司，2026 年併入 SpaceX）開發的人工智慧聊天機器人與大模型系列，2023 年底首發，深度整合在社交平台 X（原推特）上，也有獨立網頁版與手機 App，主打即時資訊與「敢說」的人設。名字常被誤拼為 gork、grock 或 grox。

Grok 的官方網址是 grok.com（也可通過 x.com 內建入口使用），開發者平台在 x.ai。均無中文版，且在中國大陸無法直接訪問。注意與美國晶片公司 Groq（groq.com）並非同一家。

有免費額度但很有限：2026 年起免費層大約每 2 小時 10 條、且只能用輕量模型，影像/影片生成已不再免費。付費檔（美元月費）：SuperGrok Lite 約 $10、SuperGrok 約 $30、SuperGrok Heavy 約 $300；訂 X Premium+（約 $40/月）也含 Grok 權益。價格隨官方調整，以 grok.com 與 X 官方頁面為準。

截至 2026 年 7 月，最新正式版是 2026 年 7 月 8 日釋出的 Grok 4.5，主打程式設計與智慧體（agent）任務，馬斯克稱其水平「大致相當於對手的旗艦推理模型、但快得多」。

尚無確定日期。馬斯克曾先後給出 2026 年一季度、二季度的視窗，均已跳票；截至 2026 年 7 月，外界普遍預期最早也要 2026 年三季度以後。官方口徑是 Grok 5 在孟菲斯 Colossus 2 叢集上訓練中。

SpaceXAI 未在中國大陸提供官方服務，X 平台與 grok.com 在大陸均無法直接訪問；Grok 也沒有大陸官方版本或代理發行。

Grok 3 於 2025 年 2 月釋出，是第一個完全在自建 Colossus 超算叢集上訓練的旗艦模型；釋出三天後向免費使用者開放並從此成為常態。它隨後被 2025 年 7 月的 Grok 4 與 2026 年 7 月的 Grok 4.5 迭代取代，現今付費訂閱預設使用新一代模型。

Grok Build 是 SpaceXAI 的編碼智慧體產品：在終端裡執行的程式設計代理，最多可並行八個智慧體協同改程式碼，截至 2026 年 5 月在 SWE-bench Verified 基準上得分 70.8%。SuperGrok 與 X Premium+ 訂戶可用。

有。開發者可在 x.ai 平台接入 Grok API，按 token 計費：以 Grok 4.5 為例，每百萬輸入 token 約 2 美元、輸出約 6 美元（價格隨模型版本調整，以官方定價頁為準）。

ChatGPT 使用者規模仍大幅領先。按 SpaceX 招股檔案口徑，Grok 相關功能 2026 年 3 月月活約 1.17 億；而 ChatGPT 同期全球月活超 10 億。第三方統計的獨立聊天機器人市場份額中，Grok 排在 ChatGPT、Gemini 之後。

V3 是星艦的第三代箭型:整體高約 121 米、起飛推力約 7,400 萬牛頓(人類航天史上最強),換裝單台推力約 280 噸力的第三代猛禽發動機。2026 年 5 月 Flight 12 完成 V3 首飛,下一次發射 Flight 13 為 V3 第二飛。

可複用不是星艦的賣點之一,而是它存在的全部理由:火箭若每次發射後就拋掉,成本永遠壓不下來;只有像飛機那樣落地、加註、再起飛,單位運力的價格才可能降一兩個數量級。

它走「快速試錯」路線,2023 年 4 月首次整體試飛,2024 年 10 月首次用發射塔機械臂(「筷子」/Mechazilla)在半空夾回助推器;截至 2026 年 5 月底已有 6 艘 V1、5 艘 V2、1 艘 V3 完成飛行,累計 12 次整體試飛。

①一次成批把下一代星鏈衛星送上天;②作為 NASA「阿爾忒彌斯」計劃的載人登月著陸器(Starship HLS);③最終把人和貨送上火星。

在軌加註:星艦滿載入軌後燃料所剩無幾,要飛月球或火星,需多艘「加油機版」星艦在近地軌道對接、輸送推進劑;據公開測算,一次登月著陸可能需要 10 次以上的加註飛行。

星鏈官網是 starlink.com,可查詢覆蓋範圍與套餐價格;星鏈未獲得中國大陸運營許可、不面向大陸提供服務,官網在大陸也無法直接訪問。

截至本詞條更新，已有 7,000 多顆星鏈衛星在軌執行。

SpaceX已發射650多顆具備直連手機能力的衛星，使用者無需更換手機或增加裝置，即可通過普通手機連線衛星，目前支援簡訊，逐步擴充套件到語音和資料，通過與各國運營商合作落地。

因為星鏈是訂閱制服務，每月穩定收錢，使用者越多現金流越厚；2025年營收約114億美元，已是SpaceX收入的絕對主力，反哺星艦和火星計劃。

SpaceX向烏克蘭提供了兩萬多套星鏈終端，成為烏軍不可或缺的通訊骨幹，但也引發了關鍵基礎設施由私人公司掌控的地緣政治爭議。

亞馬遜的柯伊伯計劃須在2026年7月前部署1,663顆衛星，中國規劃約1.3萬顆衛星建設國網，但星鏈目前仍近乎壟斷。

Optimus 取自《變形金剛》的汽車人領袖 Optimus Prime——中文名「擎天柱」也由此而來。這是馬斯克式的流行文化命名,與變形金剛品牌本身沒有商業關聯;專案早期還叫過 Tesla Bot。

它是特斯拉研發的通用人形機器人，目標是替人完成工廠、倉儲乃至家庭裡重複、枯燥或危險的體力活。

截至2026年6月，Optimus尚未開售，沒有預訂，也沒有候補名單。

V3高約1.73米，重約57公斤，可搬運約20公斤負載，配備約22個自由度的仿生手和約50個執行器。

馬斯克目標價是量產低於2萬美元，但現階段單台製造成本據估算仍高達5萬至10萬美元。

它和特斯拉共用FSD自動駕駛的視覺神經網路、資料閉環與自研AI晶片，V3搭載AI5晶片並接入Grok語音。

在美國為一次性買斷或按月訂閱兩種方式,價格隨版本調整;在中國大陸 2026 年起全面轉向訂閱制,原買斷版已下架。具體價格以特斯拉官網當期標價為準,本站不展示即時售價。

特斯拉智駕(FSD)已在中國大陸分批推送城市道路輔助駕駛功能,但受資料合規與審批約束,功能範圍與美版有差距、推進節奏多次調整;最新進展見本站特斯拉中國專題頁。

Autopilot 是基礎款，主要提供高速自適應巡航與車道保持；FSD（Full Self-Driving）是付費高階款，能處理城市街道轉彎、紅綠燈、變道、泊車等，但截至 2026 年 6 月仍屬於 L2 輔助駕駛，需要駕駛員全程監控。

FSD 的名字「完全自動駕駛」與實際能力不符，目前面向普通車主的版本是「監督版」（Supervised），按行業分級屬於 L2，駕駛員必須全程盯著方向盤並隨時接管，並非真正的無人駕駛。

不能。馬斯克確認 HW3 車輛因記憶體頻寬限制無法支援無監督 FSD，這些老車將收到功能精簡的 FSD Lite（官方稱 FSD v14 Lite），它仍是需要駕駛員監督的 L2 輔助駕駛。

消費者私家車的無監督 FSD 最新目標是 2026 年第四季度起步，且逐步、限定地理區域放開。目前真正落地的無監督執行只存在於特斯拉自營的 Robotaxi 車隊，截至 2026 年 6 月初約 30 輛車在得州三座城市試運營。

FSD 採用純視覺（Tesla Vision）和端到端神經網路，只靠攝像頭感知世界，砍掉了雷射雷達。馬斯克認為人靠兩隻眼睛就能開車，雷射雷達是「柺杖」，純視覺更便宜、更易規模化。

Robotaxi 是特斯拉的無人計程車服務，用搭載無監督 FSD 的車提供無人駕駛網約車；Cybercab 是專門為這項服務設計的雙座、無方向盤、無踏板的小車。

截至 2026 年 5 月，服務在得克薩斯州的奧斯汀、達拉斯和休斯頓運營，公司計劃年中前進入鳳凰城、邁阿密、奧蘭多、坦帕和拉斯維加斯。

2026 年 5 月底監管備案顯示，特斯拉在得州獲批 42 輛，Waymo 在得州已登記 577 輛，特斯拉不到其十分之一。

首台 Cybercab 於 2026 年 2 月 17 日在得州超級工廠下線，4 月 24 日官宣正式投產，目標每週數百輛。

特斯拉通過自營車隊（用 Cybercab 和自家 Model Y/3）運營無人出租，並計劃通過車主共享網路（Tesla Network）讓私家車自動接單，但後者尚未對消費者落地。

因為它的第一級並聯了9台梅林發動機，所以叫「9」。

截至2026年3月，編號B1067的助推器創下了復飛34次的紀錄。

截至2026年5月底，獵鷹9號當年已發射63次，全年預期約140～145次。

它們是分工而非取代：星艦瞄準超大載荷、登月與火星；獵鷹9號是成熟的中型工作馬，仍是高頻發射主力。

截至2026年6月，獵鷹家族累計發射656次，成功653次，以航天標準看非常穩定。

龍飛船是SpaceX研製的天地往返飛船，由獵鷹9號發射，可自主對接國際空間站，返回時在海上濺落回收。它有載人龍（一次最多送4名宇航員）和貨運龍（運送補給、科學實驗與裝置）兩種型號。

2020年5月，載人龍首次把NASA宇航員送入軌道，這是人類歷史上第一次由商業公司完成的載人軌道飛行，結束了美國太空梭退役後近十年只能靠俄羅斯聯盟號上天的尷尬。

2026年5月15日，第34次貨運龍任務（CRS-34）發射，送去約6,500磅物資；載人任務Crew-13定於2026年9月發射，截至2026年載人龍已執行15次以上載人飛行。

包括2021年首次全平民軌道飛行Inspiration4、搭載私人宇航員前往空間站的Axiom任務，以及北極星計劃中的北極星黎明完成了首次商業太空行走。

由獵鷹9號送入軌道，自主飛抵並對接空間站；返回時再入大氣、靠降落傘在海上濺落，由回收船撈起；艙體可翻新複用以降低成本。

它是特斯拉的發電與儲能業務，把太陽能發的、電網富餘的電存進電池、需要時再放出來。

Megapack是賣給電力公司的電網級巨型電池，Powerwall是掛在家裡的家用儲能電池，配合屋頂太陽能用。

2025年全年部署46.7 GWh，同比增長約48%；能源業務已佔公司總營收15%以上。

因為毛利更高、增長更快，且不像賣車受車市週期與價格戰拖累；有分析師預測到2027年其增速將超過汽車業務。

除加州Lathrop初代工廠外，休斯頓工廠規劃年產能50 GWh，上海工廠2026年將全球產能翻倍到40 GWh以上。

Neuralink 是馬斯克 2016 年創辦的腦機介面公司，研發可植入大腦的微型晶片。

一台手術機器人將晶片植入顱骨，並把比頭髮還細的柔性電極線縫入大腦皮層對應區域，整個過程微創、無線、可量產。

Telepathy 專案已讓癱瘓患者用意念操控游標、打字；截至 2025 年中，在美國、加拿大、英國、阿聯酋四國招募了 9 名受試者。

Blindsight 是植入視覺皮層、靠刺激大腦恢復視力的器械，2024 年 9 月獲 FDA 突破性器械認定，首例人體植入預計在 2026 年。

馬斯克的遠期目標是實現人腦與 AI 的高頻寬雙向連線，即「人機共生」，以提升人類的認知頻寬。

是馬斯克2016年創辦的隧道工程公司，用更便宜、更快的掘進技術在城市地下挖隧道，把交通移入地下。

到2026年，Vegas Loop裡跑的仍是有人駕駛的特斯拉，而非全自動、大運量的軌道交通。

計劃新增唐人街3個站點2026年動工，目標2026年第一季度開通通往哈里·裡德國際機場的接駁。

有關。隧道是超級高鐵的物理基礎，兩者一脈相承。

批評者認為它本質上只是把車開進隧道，實際通行效率與治堵的宏大承諾之間存在落差。

她是 SpaceX 的總裁兼營運長（President & COO），執掌日常運營與全部客戶、戰略關係。

2002 年 9 月入職，是公司第 11 號員工。

因為馬斯克負責願景，而她負責把願景落地成生意，主導了與 NASA 的首份商業補給合同，把訂單簿做到價值逾 100 億美元。

她統管獵鷹 9 號與發射服務、星鏈、星艦，以及 2026 年 2 月收購 xAI 後併入的 AI 業務的日常運營。

她成為 SpaceX 走向公開市場背後的核心運營人物，2026 年獲得《時代》等媒體的專門關注。

他是特斯拉的AI軟體副總裁，統管Autopilot與FSD，並從2025年起兼管人形機器人Optimus，被稱作「特斯拉自動駕駛的第一位工程師」。

2014年初，馬斯克在社交媒體上公開招募自動駕駛團隊，埃盧斯瓦米是回應招募並最終被招進來的第一位工程師，於2014年1月加入。

他先後擔任Autopilot軟體總監、AI軟體副總裁，2025年年中後同時負責FSD與Optimus，核心是純視覺感知與端到端神經網路的自動駕駛技術。

他主導了從感知套件中移除雷達、轉向純視覺（Tesla Vision），並在FSD V12上採用端到端神經網路替代人工規則，把自動駕駛視為資料加算力加神經網路的AI問題。

2025年年中，在原Optimus負責人離任後，他接管人形機器人專案，同時負責自動駕駛與機器人兩條線，體現特斯拉「真實世界AI」兩面的邏輯。

SpaceX 於 2026 年 6 月 12 日在納斯達克掛牌上市,完成了史上最大規模的 IPO;上市前於 5 月下旬啟動路演、6 月上旬定價。

SpaceX IPO的固定發行價為每股135美元，在納斯達克掛牌，股票程式碼為SPCX。

SpaceX IPO發行約5.556億股，募資約750億美元，對應整體估值約1.75萬億美元。

IPO完成後，馬斯克預計持有約42%股權，但通過雙重股權架構掌握超過82%的投票權。

SpaceX主要有三大業務板塊：太空（火箭發射）、連線（星鏈衛星網際網路）、AI（Grok模型與算力叢集）。

風險包括星艦仍處於試飛階段、AI業務新且重投入、第三方收入預測存在高度不確定性。

梅耶·馬斯克（Maye Musk）是埃隆·馬斯克的母親，1948 年 4 月 19 日生於加拿大、在南非長大，是職業生涯跨越五十餘年的模特，同時擁有兩個營養學碩士學位的註冊營養師。

1948 年 4 月 19 日出生，2026 年 78 歲，仍活躍在模特、代言與演講一線。

她以「優雅老去、人生由我」的形象在中國大陸走紅：同時代言多箇中國品牌、登廣告牌與雜誌封面、一年跑十餘個城市演講，被不少中文媒體稱作「梅姨」；自傳中文版《人生由我》也是暢銷書。

三個：長子埃隆·馬斯克（特斯拉/SpaceX CEO）、次子金博爾（餐飲與農業創業者）、女兒托斯卡（影視製作人）。1979 年與前夫埃羅爾·馬斯克離婚後，她在拮据中獨自撫養三個孩子長大。

梅耶·馬斯克 2019 年出版的自傳（英文名 A Woman Makes a Plan），講述她從南非選美、單親撫養三子、五十年模特生涯到 60 歲後事業「逆生長」的經歷，主題是「做計劃的女人不怕晚」。

Cybertruck 是特斯拉 2019 年釋出、2023 年 11 月底開始交付的純電皮卡，以冷軋不鏽鋼外殼和稜角科幻造型著稱，在得克薩斯超級工廠生產，也是特斯拉首款採用 48V 低壓架構與線控轉向的車型。

2026 年起入門為約 5.99 萬美元的 AWD 廉價版（此前主力版本價格更高）；具體配置與價格隨特斯拉官網調整，以 tesla.com 當期標價為準。

不能。Cybertruck 未在中國大陸正式開售（尺寸、法規與皮卡路權都是障礙），特斯拉只在大陸做過巡展；大陸看到的少量車輛多為展車或平行進口渠道。

遠低於預期。釋出時預訂量號稱百萬級，但 2025 年全美銷量僅兩萬餘台，不到得州工廠 12.5 萬年產能的兩成；2026 年一季度更創交付新低，註冊量單季下滑約五成。5.99 萬美元廉價版上市後基礎版產能宣佈售罄，能否扭轉頹勢待觀察。

車身用超硬冷軋不鏽鋼，官方演示可擋小口徑子彈；但 2019 年釋出會上「裝甲玻璃」被金屬球兩次砸裂成為名場面。不鏽鋼外殼也帶來飾板脫落等工藝問題，交付後經歷多次召回。

Cybercab 是特斯拉專為無人計程車服務設計的雙座純電小車，沒有方向盤、沒有踏板、沒有後視鏡和後窗，2024 年 10 月釋出，2026 年 2 月在得克薩斯超級工廠下線首台、4 月進入量產。

馬斯克公佈的目標售價為 3 萬美元以下。這個價格對應的是特斯拉自營車隊的單車成本，而非面向個人消費者的零售定價——特斯拉至今未宣佈個人能否購買。

Robotaxi 是特斯拉的無人計程車「服務」（一項叫車業務），目前主要用改裝的 Model Y 運營；Cybercab 是為這項服務專門設計的「車型」。服務先於車上線，兩者不是一回事。

能。特斯拉表示 Cybercab 按現行聯邦機動車安全標準（FMVSS）自我認證通過，與普通量產車走同一套流程，因此不需要 NHTSA 的免責豁免、也不受該豁免每年 2,500 輛的上限約束。

截至 2026 年 7 月仍在驗證階段：6 月底起在奧斯汀進行公開道路測試，副駕駛座配安全監控員。真正無人載客的時點取決於無監督 FSD 何時通過驗證，特斯拉未給出確定日期。

官方提交的初步資料為約 293 英里（472 公里），電池約 48 kWh、單電機前驅 219 馬力。車載計算平台是現役的 AI4，而非原計劃的 AI5——後者已推遲到 2027 年年中量產。

官宣口徑是把邏輯、儲存、封裝、測試放在同一個屋頂下，供給特斯拉 Optimus、Cybercab 與 SpaceX 的太空資料中心。但特斯拉掛出的崗位是儲存器工藝整合工程師，負責 DRAM 及新型儲存的單元工藝整合；馬斯克在財報電話會上把儲存稱作 AI 熱潮唯一的限制因素。方向指向儲存。

SpaceX 二季度一個季度的資本開支是 184 億美元，比 Terafab 一期全部投資還多 16 億。SK 海力士今年一次赴美髮股就募到 265 億美元，美光擴建新加坡一處基地承諾約 240 億美元。168 億在這條賽道里是入場費的量級，不是決勝的量級。

邏輯代工比拼的是三十年堆出來的良率曲線與工藝訣竅。DRAM 比拼的是產能規模，以及在價格週期最深處繼續掏錢擴產的資本耐力。歷史上倒在 DRAM 上的公司，多數不是技術做不出來，而是熬不到下一輪漲價。

奇夢達是全球第五大 DRAM 廠，2009 年 1 月破產，此前從母公司英飛凌、薩克森州政府等方爭取的救助沒能續上。爾必達是全球第三大，2012 年 2 月在東京申請破產，負債約 4480 億日元，次年被美光以 20 億美元收走。它們是這條賽道埋下的兩具屍體。

SpaceX 5 月的 IPO 招股檔案把 Terafab 描述為一個大致框架：沒有約束性承諾，智慧財產權歸屬未敲定，任何一方都沒有繼續參與的義務。一期投資和選址已經公開，但兩家公司之間的繫結關係在法律檔案層面仍是松的。

第一檔最多 9.115 億股，約為受限股的兩成。按 7 月 31 日收盤價 108.37 美元計價約 988 億美元，相當於現有約 6.45 億股公開流通盤的約 1.4 倍。

總股本 131.7 億股中，可公開交易的只有約 6.45 億股，約佔 4.9%。其餘股份被分層鎖定條款按住，上市時自由流通比例僅約 4.2%。

截至 7 月 29 日為 2.193 億股，約佔可公開交易股份的 34%，按 S3 Partners 口徑計價約 246 億美元，規模已超過做空特斯拉的頭寸。6 月 16 日首次披露時這個數字只有 2330 萬股。

該檔要求股價在財報日前的 10 個連續交易日中有 5 日站上 175.50 美元。7 月 31 日收盤價為 108.37 美元，條件已不可能觸發。

S3 Partners 研究主管 Sam Pierson 認為，財報裡不會有任何訊息能抵消大量解禁股入市的影響。分析師目標價從伯恩斯坦的 239 美元到 Raymond James 的 800 美元，分歧本身也不由一個季度的數字決定。

關聯交易本身不需要法院事前批准，但可能被股東起訴、由法院事後審查。2016 年特斯拉收購 SolarCity 就走了這條路，馬斯克被訴近七年才終審勝訴。如今兩家公司都已遷冊德州，德州 2025 年的 SB 29 把商業判斷規則寫進成文法，特斯拉又在章程裡設了 3% 的派生訴訟持股門檻，事後被訴的難度已大幅上升。

SB 29 於 2025 年 5 月 14 日由州長 Abbott 簽署、立即生效。它推定上市公司董事與高管善意、知情、為公司利益並守法行事，原告須先推翻這些推定，再證明存在欺詐、故意不當行為、越權或明知違法；公司還可請德州商業法院就「審查委員會成員是否獨立」作出具終局效力的認定，並可在章程中設定派生訴訟持股門檻、約定管轄地、放棄陪審團審理。

按目前盤面，是市值更大、仍在虧錢的 SpaceX 去換股吞下市值更小、但在賺錢的特斯拉。SpaceX 股價越低，同樣一份特斯拉資產就要用越多的新股去換，SpaceX 原有股東（包括持股約 42% 的馬斯克本人）被稀釋得越狠。換股比因此是一台零和機器，兩邊股東的利益方向天然相反。

SpaceX 於 2026 年 6 月 12 日上市，發行價 135 美元，6 月 16 日衝到 225.64 美元的歷史高點，7 月 23 日創下上市以來最低的 110.85 美元，7 月 27 日報 115.07 美元，市值約 1.52 萬億美元，較高點跌去約一半。同期特斯拉市值約 1.24 萬億美元。

口徑差異很大。Deepwater 的 Gene Munster 給出兩年內 90% 的機率，Dan Ives 給 12 個月內 80%，預測市場 Kalshi 對「2027 年 5 月 1 日前完成」給約 50%，巴倫週刊一位副主編則稱合併「不可避免」、預計 12 至 18 個月內發生。這些都是第三方判斷，彼此並不一致。

不是。總毛利率只從去年同期的 17.2% 滑到 16.8%，僅降約 41 個基點，賣車這台引擎基本穩住。利潤崩塌的真兇是兩處：監管積分收入從 4.39 億美元跌到 1.46 億美元、同比減少 67%，以及運營開支同比暴漲 47% 砸向 AI、Optimus 與 Robotaxi。

兩頭都有。營收 282.4 億美元、同比增長 26%，高於分析師約 263 億美元的共識，交付 480,126 輛創下 Q2 紀錄；但非 GAAP 攤薄每股收益 0.33 美元，遠低於約 0.51 美元的共識，缺口約三分之一。營收和交付過關，盈利這關沒過。

經營活動現金流其實同比大漲 85% 到 47.0 億美元，但資本開支同比翻倍多、達 57.9 億美元，兩者相減後自由現金流為 −10.9 億美元，去年同期還是正的 1.46 億。不過這一數字遠好於市場最壞預期的約 −36 億美元。

按目前政策看回不來了。聯邦電動車稅收抵免到期、燃油經濟性罰款被取消，抽走了積分買家的購買動機。這條曾經近乎純利潤的收入線從去年同期的 4.39 億美元縮到 1.46 億，是一次結構性萎縮，而非季節性波動。

兩極分化。荷蘭 4 月率先放行、丹麥與比利時等小國跟進，但法國在 7 月 22 日正式拒批，交通部長以超速偏移與駕駛注意力為由，要求先有歐盟統一測試框架；德國、義大利等大市場同樣選擇等待歐盟協調決定。

美東時間 2026 年 7 月 22 日（週三）美股收盤後釋出，隨後召開財報電話會。

特斯拉自己彙總的分析師共識為營收約 276 億美元、淨利潤約 12.7 億美元、GAAP 每股收益 0.36 美元（非 GAAP 約 0.55 美元）；LSEG 口徑的調整後每股收益預期為 0.50 美元。兩套數字樣本與口徑不同，不能直接混用。

不是收入下滑，而是支出加速：2026 年 AI 基礎設施與產能資本開支預計升至約 250 億美元，超過了汽車與能源業務當期產出的現金。LSEG 預期 Q2 自由現金流約為負 33 億美元，為兩年多來首次季度現金淨流出。

大體四摞：訓練算力與資料中心、自研 AI5 晶片與 Terafab 半導體專案、Optimus 與 Cybercab 產線（弗裡蒙特工廠已用 46 天把 Model S/X 產線拆改為 Optimus 產線），以及充電與儲能擴產。

三件事：2027 年資本開支指引（燒錢期還有多長）、全年現金流口徑（共識為全年約負 32.5 億美元、是否動用融資工具）、以及 Robotaxi 單量與車隊、Optimus 出貨、Cybercab 載客時間表等運營指標會不會首次正式公佈。

取決於口徑：7 月中得州車管局檔案裡註冊的自動駕駛測試車是 175 輛；5 月底同一本檔案是 42 輛；5 月三城完全無人運營的車共 30 輛；6 月初奧斯汀真正在載客的無監督車約 20 輛。註冊數不等於運營數，更不等於付費單量。

不公佈。車隊規模、付費乘車次數、干預率等指標官方從未披露，外界的數字全部來自州車管局註冊檔案、NHTSA 事故報告、第三方追蹤器和路人拍攝的影片。

不能這樣比。4 月中至 6 月中特斯拉上報 1 起、Waymo 新增 191 起，但 Waymo 車隊超過 3000 輛、每週約 50 萬單付費行程、每週自動駕駛里程超 400 萬英里，而特斯拉在路上的無人車只有二三十輛的量級；SGO 報告是絕對起數，不按里程標準化，直接對比會得出錯誤結論。

員工已在得州超級工廠搭乘無方向盤、無踏板的 Cybercab，用手機 App 控制影音、空調和目的地；公眾付費服務的官方口徑仍是 2026 年底或 2027 年初。

Say Technologies 平台上排名靠前的提問點名要具體指標：車隊規模、付費乘車次數、干預率、單英里成本和收入貢獻，並追問為何連續三個財報期錯過 Robotaxi 短期指引、車輛增長為何停滯、Cybercab 何時開始載客。

APR Energy 總部在美國佛州傑克遜維爾，專做「快速臨時電站」——把燃氣與柴油渦輪機裝在拖車上，運到哪就在哪發電。它的技術根子可追到 1987 年給滾石樂隊巡演供電的 Show Power，累計在 35 個以上國家交付過超過 50 太瓦時電量。

交易雙方都沒公開報價。外界的推算來自 Duos Technologies 的一份 SEC 檔案：它出售自己持有的 New APR Energy 5% 無投票權股份，淨得 5040 萬美元，據此反推整體估值至少在 10 億美元量級。所以穩妥的說法是「至少 10 億美元」，而非精確成交價。

他的 xAI 超算 Colossus 在孟菲斯長期受制於電網——滿負荷要 150 兆瓦，初期電網只能給 8 兆瓦，只能靠臨時租來的燃氣輪機頂上。買下 APR，等於把「租發電機」變成「擁有一支能數天內部署的移動電廠艦隊」，繞開撐不住 AI 的電網，把供電這條命脈攥進自己手裡。

重型燃氣輪機三大廠合計年產能約 30 吉瓦，在手訂單卻累計約 80 吉瓦，GE Vernova 的排期已售罄到 2030 年前後，交付週期視機型要 1 到 7 年；高壓變壓器交貨期也從過去的兩年半拉長到約 5 年。GPU 可以砸錢買到，但發電和併網卡在物理和許可證上，成了擴張的真天花板。

Colossus 的渦輪機被南部環境法律中心稱為「孟菲斯最大的 NOx 工業排放源」，每年排放 1200 至 2000 噸氮氧化物；2026 年 4 月 NAACP 等民權組織起訴 Colossus 2 違反清潔空氣法，指其未經許可安裝了 59 台天然氣渦輪機。2026 年 6 月，特朗普政府以「威脅國家安全、經濟與能源安全」為由介入，試圖幫著駁回對 xAI 的訴訟。

7 月 16 日點火瞬間中止後，馬斯克稱需拆換 2 台猛禽發動機，最可能下週初重飛，目標為 7 月 20 日（週一）。

約 9.115 億股無條件解禁，在首份季報（預計 8 月初）後的第二個交易日生效；另有約 4.558 億股需股價站上 175.50 美元、在十個交易日中佔五日，才觸發解禁。

7 月 17 日 SPCX 收報 131.11 美元，首次收於 135 美元發行價下方、創上市新低，較上市後高位回落約三分之一。

每顆 V3 衛星下行容量約 1 Tbps，約為上一代 V2 Mini 的十倍；一次星艦滿載部署 20 顆，可為星座添上約 20 Tbps 下行容量。

據 S3 Partners，約 1.81 億股被做空、佔可交易流通盤約 28%，空頭賬面浮盈約 38.8 億美元，過去一週新增做空約 3700 萬股。

7 月 15 日 SPCX 盤中一度跌至 132.15 美元、首次跌破 135 美元發行價，較 6 月 16 日 225.64 美元高點回撤約四成。主因不是基本面突然惡化，而是把股價推上高點的那套「薄流通盤 + 指數被動買入 + 鉅額鎖定股」結構，在第一道解禁牆逼近時開始反向運轉。

據 S3 Partners，截至 7 月中旬空頭賬面浮盈約 38.8 億美元、逼近 40 億；被做空股數約 1.81 億股、約佔可交易流通盤的 28%，過去一週新增做空約 3700 萬股、約 50 億美元。這是賬面浮盈，不是已了結的利潤。

納指按自由流通市值加權，會剔除內部人與受限股份。SpaceX 計入市值按原始流通盤約 750 億美元的 3 倍、約 2250 億美元計，權重約 1.3%——這只是納指口徑，不是公司 2.3 萬億美元的整體市值。摩根大通估被動買入約 43 億美元。

上市後自由流通股僅約 4.2%，實際能交易的主要是 IPO 發行的約 6.39 億股（含已全額行使的綠鞋），其餘絕大部分被鎖定。極薄的流通盤意味著較小的資金流動就能大幅推動這隻 2.3 萬億美元量級股票的價格。

SpaceX 採用分層鎖定期：首波解禁視窗最早在 8 月出現，180 天的主力鎖定約在年底到期，三季度財報前後觸發單次規模最大的一批釋放。隨著鎖定股陸續解禁、可交易流通盤放大，真正的價格發現才會開始。

2026 年 7 月的美元月費為三檔：SuperGrok Lite 約 10 美元，SuperGrok 約 30 美元（年付 300 美元、合每月 25 美元），SuperGrok Heavy 約 300 美元。以上為第三方比價頁與媒體交叉口徑。

能，但只剩文本對話：輕量模型、約每 2 小時 10 條的滾動配額。2026 年 3 月 19 日起，影像與影片生成（Grok Imagine）已整體移出免費層，免費使用者無法再生成影像。

兩者的 Grok 權益大體相當，都拿到滿血模型和完整額度。X Premium+ 約 40 美元一個月，多出的是 X 平台權益（藍標、廣告減免、創作者分成等）；只想要 AI 本身的使用者，30 美元的 SuperGrok 更純粹。

不能。SpaceXAI 未在中國大陸提供官方服務，grok.com 與 X 在大陸無法直接訪問，Grok 應用也未上架大陸應用商店，全部訂閱檔位均不面向大陸市場銷售。

每月約 300 美元，面向重度專業使用者：多智慧體並行、最高速率額度、新模型第一時間滿血開放。輕中度使用者用 30 美元檔已能覆蓋絕大多數場景，Heavy 的溢價買的是額度上限和優先權。

定於 2026 年 7 月 22 日美股盤後公佈。這份報告揭示的是損益表，而 Q2 交付資料（480,126 輛）已在 7 月 2 日提前披露。

Q2 交付 480,126 輛，同比約增長 25%，高於約 40.7 萬輛的一致預期。但這個數字早已公佈、市場也已就此完成定價，7 月 22 日要回答的是這些車到底賺沒賺錢，交付量本身已不再是懸念。

監管積分是特斯拉向其他車企出售的碳排放合規額度，幾乎是純利潤，長期託舉著含積分的汽車毛利率。含積分與剔除積分兩個毛利率之差，就是這份託舉的厚度；在美國政策轉向、電動車積分需求下滑後，這筆收入正結構性萎縮，讓含積分的毛利率越來越不能反映主業真實盈利能力。

一致預期把剔除監管積分的汽車毛利率放在約 18% 到 20% 的區間；含監管積分的汽車毛利率約 20% 到 21.5%。兩者之差即積分對報表利潤的託舉。

GLJ Research 給出全場最低的 24.86 美元、評級賣出，把特斯拉當車企估；Wedbush 給出全場最高的 600 美元、評級跑贏，把它當 AI 公司押。高低之間約 24 倍，反映的是市場對特斯拉到底是什麼這一根本問題的分歧，一致目標價約 407 美元。

預計在 2026 年 7 月 16 日週四，90 分鐘視窗於美中部時間 17:45 從德州 Starbase 開啟。發射視窗經常滑動，以 SpaceX 臨射前公告為準。

定在 2026 年 7 月 22 日週三美股盤後，財務結果與問答網播的時間為美中部 16:30、美東 17:30。二季度交付、產量資料已於 7 月 2 日先行公佈，營收、利潤率、每股收益等要到 22 日才揭曉。

第二季度交付 480,126 輛、產量 451,758 輛，同比增長約 25%，高於華爾街約 40.6 萬輛的門檻；儲能部署 13.5 GWh。產量低於交付的差額，來自消化一季度壓進渠道的庫存。

SpaceXAI 即原 xAI。SpaceX 於 2026 年 2 月以全股票方式收購 xAI，今年將其併入 AI 部門，7 月上旬起統一啟用 SpaceXAI 品牌。Grok 4.5 是這家 AI 部門於 7 月 8 日釋出、7 月 9 日公測的最新模型。

是。SpaceX 已於 2026 年 6 月 12 日在納斯達克上市，程式碼 SPCX，發行價每股 135 美元，首日收於 160.95 美元、漲 19.2%，募資約 750 億美元，是史上最大 IPO。散戶可自由買賣。

2026 年 7 月 10 日，長征十號乙在海南商業航天發射場首飛，一子級靠柵格舵與反推發動機受控下降，在南海約 431 公里外的回收船「領航者」號上，用底部「抓握臂」鉤住張開的張力網纜，完成中國首次運載火箭一子級可控回收，官方稱這是全球首次網系回收。

獵鷹 9 號一級靠自身反推與四條著陸腿，垂直降落在陸地著陸區或海上無人駁船；星艦的超重助推器則取消著陸腿，由發射塔的「筷子臂」在空中夾住。都是垂直動力回收，區別在接住的方式；長征十號乙則是用海上大網兜住，是第三條路線。

一枚全新獵鷹 9 號的商業報價約 6200 萬美元，馬斯克稱複用後單次邊際成本最低可壓到約 1500 萬，約為四分之一；這筆邊際成本里翻新助推器只佔約 100 萬，其餘是一次性的新二級、燃料與回收船隊。前提是同一枚箭要反覆飛——一枚編號 B1067 的助推器已復飛 36 次，全公司累計著陸約 500 次。

2025 年 SpaceX 一款獵鷹 9 就發射了 165 次，接近中國全國全年 92 次的兩倍，其中大頭是發給自己的星鏈衛星。星鏈衛星設計壽命只有約五年、到期就得脫軌替換，上萬顆的星座每年光維持就要補發一大批，等於一台自己給自己源源不斷派活的跑步機，把高頻率長期焊死。

正在成形。星網 GW 星座規劃 12,992 顆、千帆約 1.5 萬顆，按國際規則星網需在 2029 年 9 月前部署約 1,300 顆。商業航天已寫入 2024 年政府工作報告、被定位為新增長引擎，海南建成首個商業航天發射場，資本正提前卡位；但這批巨型星座目前仍主要停在紙面。

為了給 Optimus 人形機器人的第三代產線騰出廠房。這條 Model S/X 總裝線在約 46 天內被拆除，全部改造約四個月完成，裝上從德國採購的產線與數十條子產線，改造後成為 Gen3 Optimus 專用線，初期目標年產 100 萬台。

已經停產。2026 年春，特斯拉造出最後一批 Model S/X，全球只剩約 600 台庫存待售，且沒有安排接替車型，馬斯克稱之為「光榮退役」。正因產品已停產、是低量車，拆掉這條線的沉沒成本很小。

特斯拉給供應鏈下的軍令狀是 9 月周產 1000 台、年底周產 2000 至 2500 台，公司口徑年底年化約 10 萬台。按年底最樂觀周產 2500 台、約 50 周計算約 12.5 萬台，離弗裡蒙特那塊 100 萬台的銘牌差約八到十倍；另有分析口徑給 2026 全年出貨預估約 2.5 萬台。

特斯拉為得州二代線喊出的目標是年產能最高 1000 萬台、2027 年夏開始量產，是弗裡蒙特 100 萬台銘牌的十倍。真正的產能賭注在得州這條線，而非弗裡蒙特那條對外反覆展示的產線。

主要在供應鏈。一台約一萬個零件，Gen3 靈巧手單手 22 個自由度、雙手約 50 個執行器，執行器要用永磁體，單台約需 3.5 公斤釹鐵硼；而中國掌握全球約九成稀土磁體產能，2025 年 4 月起對相關稀土及磁體實施出口管制，馬斯克已確認 Optimus 生產受影響、正申請出口許可。年底那道解僱令正對著採購團隊，就因為坎在這條供應鏈上。

特斯拉說不需要。公司高管 Lars Moravy 明確表示，每年 2500 輛的豁免上限不適用於 Cybercab，因為它按與普通轎車相同的自我認證流程宣告合規。這是特斯拉單方面的法律主張，NHTSA 尚未就此作出裁決。

美國車企採用自我認證制，宣告車輛符合聯邦機動車安全標準。造不合規的車須走 Part 555 臨時豁免，每家制造商每年最多 2500 輛。特斯拉給 Cybercab 定的目標是年產至少 200 萬輛，這條通道在算術上支撐不起這個量級。

Zoox 在 2022 年 6 月自我認證了它沒有方向盤的無人車，是業內唯一走這條路的公司。NHTSA 當年開啟調查，2024 年 12 月的檢查報告認定其多項不符合聯邦安全標準。Zoox 最終轉而申請豁免，2025 年 8 月只拿到覆蓋 64 輛車的演示用途豁免，不得商業運營。

沒有。NHTSA 局長 Jonathan Morrison 在 2026 年 7 月 9 日說會「絕對」考慮，同時給出約五到十年的時間線。制動踏板方面也只是 6 月 25 日的一份擬議規則，僅針對自動駕駛系統專用車輛，公眾評論期開到 7 月 27 日。

不是。目前載客的是帶方向盤和踏板、完全合規的改裝 Model Y。邁阿密自 6 月 3 日起為完全無人監督運營，初期範圍約 10 至 14 平方英里、只投了兩輛車；到 7 月這張網已鋪到約五個城市。

2026年7月9日向公眾開放，訊息於7月8日釋出。它基於xAI的1.5萬億引數V9基礎模型打造，此前已在SpaceX和特斯拉內部私測約兩週。

指Grok 4.5的能力被拿來對標Anthropic的旗艦模型Claude Opus 4.8。早期評測顯示Grok 4.5效能接近、甚至可能超越Opus，但xAI公測時並未附帶完整基準跑分。

Grok 4.5定價為每百萬輸入token 2美元、每百萬輸出token 6美元，速度約每秒80個token。Opus 4.8的標準定價為每百萬輸入5美元、輸出25美元，Grok 4.5的輸入約便宜2.5倍、輸出約便宜4倍。

2026年2月SpaceX以全股票方式吸收xAI，xAI自身估值約2500億美元，SpaceX約1萬億美元，合併後實體約1.25萬億美元，被稱為史上最大私企合併。7月7日xAI官方賬號正式更名SpaceXAI並啟用融合後的新Logo，Grok與X成為SpaceX旗下的AI產品線。

它瞄準複雜的長時程任務，除軟體工程外，還面向金融、法律與網路安全，聲稱能構建帶即時聯網調研的多表格Excel模型、設計PowerPoint圖表、撰寫結構化的Word文稿。補充訓練中特別加入了AI程式設計工具Cursor的資料。

已上市。2026 年 6 月 12 日在納斯達克掛牌，程式碼 SPCX，散戶可自由買賣；7 月 7 日又被納入納斯達克 100 指數。

高盛 205 美元、摩根士丹利 300 美元，兩家同為主承銷商，對應的公司估值相差超過一萬億美元，是新股裡罕見的分歧。

指數按自由流通盤計權。SpaceX 只放出約 4% 股份，摩根大通估計計入指數的市值約 2250 億美元、權重約 1.3%，遠小於其約 2.1 萬億美元的總估值。

星鏈是目前唯一盈利的分部，2024 年自由現金流轉正，2025 年約佔總營收 61%；發射近乎壟斷但對外收入佔比在降，星艦和 AI 業務仍在燒錢。

因為它把火箭、星鏈、星艦、AI 算力垂直整合在一起，又沒有乾淨的可比公司，各分部只能各用一套框架，加總時口徑必然打架。

Terafab 是馬斯克 2026 年 3 月宣佈、由特斯拉與 SpaceX 聯合發起（英特爾 4 月加入）的垂直整合半導體工廠，目標是把設計、光刻、儲存、封裝、測試全攥進一個廠內，年產超過 1 太瓦的 AI 算力。動機是供應鏈主權：自動駕駛、Optimus 機器人、資料中心三條線共用的自研 AI5、AI6 晶片，眼下全靠台積電與三星代工，把命脈握在別人手裡。

AI5 晶片走雙代工，由台積電（亞利桑那廠）與三星（得州泰勒廠）分別生產，預計 2026 年底投產、2027 年量產；下一代 AI6 沿用同樣的雙廠策略。Terafab 要做的，是把這份外包逐步收回自己手裡。

只夠入場。550 億美元約等於台積電一年的資本開支（2026 年指引 520 至 560 億美元），也約等於它在亞利桑那已建三座廠總投資 650 億的八成。錢能買地、買樓、買光刻機，買不到台積電三十年攢下的良率曲線與工藝訣竅——那才是真正不可壓縮的部分。

差在時間與良率。台積電、三星、英特爾的護城河不是某台裝置，而是幾十年、每年幾百億美元資本開支反覆迭代堆出來的隱性良率與工藝經驗。這些東西無法靠第一性原理拆解、也無法用錢一次性買斷，只能一爐一爐、一片一片地熬出來。

原型廠設在奧斯汀，瞄準 2 奈米工藝；全規模工廠計劃落在得州格蘭姆斯縣，採用英特爾的 14A（1.4 奈米）製程，長期目標是每月 100 萬片晶圓起量、年產 1000 億到 2000 億顆定製 AI 與儲存晶片。這是一條以年計的爬坡路，不是一次釋出會能兌現的時間表。

二季度交付 480,126 輛，同比增長約 25%，是兩年來首次同比轉正；當季產量 451,758 輛。交付比市場約 40.6 萬輛的賣方共識高出約 7 萬輛，比彭博約 39.6 萬輛的均值口徑超出更多。

財報日當天股價收跌 7.49% 至 393.45 美元，是近一年最大單日跌幅。市場砸的不是交付數字本身，而是在給這 25% 增長的成色定價：產量低於交付、約 2.8 萬輛差額來自清理庫存，超預期又以降價和激勵換來、擠壓利潤率，而注意力已轉向 7 月的 Robotaxi 與 FSD 兌現。

二季度交付 480,126 輛、產量 451,758 輛，交付比產量多出 28,368 輛。這 2.8 萬輛差額是把一季度積壓在經銷與展廳的庫存車清了出去，屬於消化存貨，而非當季新增的終端需求。一季度特斯拉恰恰反過來，產量比交付多出約 5 萬輛、把車堆進了渠道。

據 TradingKey 等分析，特斯拉靠價格下調與促銷激勵衝交付目標，「Everyday Heroes」折扣從 1,000 美元降到 500 美元、並配合 0% 利率視窗；這些手段會擠壓利潤率。具體單車售價降幅要等季度財報的毛利率資料才能確認。

6 月 29 日起特斯拉向老款 HW3 車輛推送 FSD v14 Lite，無方向盤、無踏板的 Cybercab 也開始在奧斯汀公開道路測試。市場把長期現金流與估值越來越多押在自動駕駛兌現上，賣車資料的邊際權重隨之下降。

X 本身不是銀行，是「銀行的介面」。存款實際託管在新澤西州立特許的 Cross River Bank，它是 FDIC 成員。所謂「至高 1000 萬美元 FDIC 保額」是把資金 sweep 分散到多家合作銀行拼出來的，不代表 X 自己持有銀行牌照。

存疑。X 不是銀行，6% 的利差由 X 補貼撐著，是補貼買使用者的經典打法。規模一大，要麼降息，要麼得靠廣告、借貸或交易費找到真實盈利來源，否則難以持續。

不能。運營主體 X Payments LLC 目前在 41 個州加華盛頓特區持有匯款牌照，但尚未拿到紐約、麻州等地的牌照。紐約是全美金融監管最嚴、財富最密集的市場之一，州參議員已致信州金融服務局質疑。

1999 年馬斯克創立的第一家 X.com 就是首批聯邦保險線上銀行之一，他想做一站式全能銀行，沒做成就被董事會趕出局，公司併入 Confinity 後被收窄成純支付工具 PayPal。二十七年後的 X Money，本質是補完當年那家沒做成的銀行。

X Money 面對的是紅海而非空白。它真正區別於對手的不是功能，而是坐擁數億使用者的分發渠道——把支付嵌進人們已經刷著的社交流裡。但它的短板同樣明顯：牌照缺口和平台的信任爭議。

不是。這是一筆全股票交易，600 億美元是隱含估值。SpaceX 增發自己的股票去換 Anysphere 的股權，不動用現金；600 億約合其 2 萬億美元市值的不到 3%。

上市把 SpaceX 原本不能流通的紙面估值變成了可以增發、可以換股的股票。馬斯克這一串收購——xAI、Cursor、光通訊公司 Mesh——全是全股票、不動現金，市值本身就當錢花了出去。

Cursor 年化總收入約 40 億美元，其中約六成來自企業客戶。這約等於 SpaceX 不足 200 億美元年收入的五分之一，能立刻給萬億估值補上一塊真實的高增長營收。

不是技術——它本質是在微軟 VS Code 上層做的封裝。值錢的是使用者習慣：約六成收入來自深度接入程式碼庫和流水線的企業客戶，更換成本極高。但這層習慣由底層呼叫的最強模型撐著，多為 Anthropic 的 Claude。

在針對 OpenAI 的訴訟出庭作證時，他親口把 xAI 的模型能力排在第五，落後於 Anthropic 與 OpenAI。買 Cursor 是給追趕抄近道，不是認輸——xAI 同時手握孟菲斯 Colossus 的龐大算力和每月一迭代的節奏。

Megapod 是特斯拉 2026 年 6 月向美國專利商標局申請的一個新商標，描述為一種模組化、可搬運的 AI 資料中心，把計算伺服器、AI 處理硬體、網路、配電、冷卻整合在一個整體單元裡整套出售，形態類似它的儲能產品 Megapack。它設想的用途是盤活全球超級充電站的閒置電力。需要強調：截至目前 Megapod 仍只是一個商標，沒有產品、沒有部署數量、也沒有公開時間表。

因為接入電網正在成為最慢的一環。據相關統計，截至 2024 年底美國約有 2.29 TW 的發電與儲能專案排隊等待併入電網，2024 年建成的典型專案平均要等約 55 個月（約四年半）。同時，美國勞倫斯伯克利國家實驗室為能源部所做的測算顯示，資料中心用電佔全美比例已從 2023 年的約 4.4% 上升，到 2028 年可能達到 6.7% 至 12%。算力需求以月為單位迭代，電網卻要四年半才接得上，缺口正出在這條剪刀差上。

超級充電站為應對多車同時快充，配了高容量的電力接入（特斯拉 V4 超充櫃單櫃功率可達約 1.2 MW），但在深夜或偏遠地段大量時間是閒置的。Megapod 的設想是：有車充電時計算叢集降載或暫停，車位空出來就恢復滿速執行；再和現場的 Megapack 儲能配對，在夜間低價甚至負電價時段儲電、低價時跑計算，做峰谷套利。本質是把為充電建好、沉沒成本已付的電力基礎設施，在閒置視窗第二次變現成算力。

更可能用於推理而非訓練。訓練大模型需要低延遲、高頻寬、緊耦合的大叢集，把算力分散到成百上千座超充站並不適合，這種分散式形態更適合推理與邊緣計算。一個旁證是：特斯拉自己訓練 FSD 和無監督 robotaxi 用的，是集中堆在一處的 Cortex 超級叢集，而不是超充站網路。

本文不提供任何買賣建議。它想點出的只是一個視角：在「電比晶片稀缺」的時代，特斯拉因造車順手建起的全球高壓併網、且天生有閒置時段的電網，加上接近百 GWh 量級的 Megapack 儲能艦隊，構成一筆別人短期內排隊也補不回來的電力資產。但從這份結構性優勢到 Megapod 真正跑出營收，兌現路徑仍然很早，相關判斷請讀者自行評估。

沒有。馬斯克在 2026 年 1 月的財報電話會上親口承認，這批 Optimus 目前主要用於學習和資料採集，還沒在做有用功。

三個卡點：一是靈巧手 22 個自由度、25 個執行器帶來的精密和成本問題，且缺少真實資料形成「沒有有用功就沒有資料」的迴路；二是稀土磁體供應鏈受中國出口管制影響；三是 3 萬美元只是目標價，當前成本遠高於此，規模上不去成本就攤不薄。

因為一台只會跳舞、煎蛋的機器人，年產能標到多少都是零——它每小時產出的有用功是零，而每小時的折舊、電費、維護是實打實的成本。真正該用的尺子是「單位時間有用功×成本」。

優必選 Walker S2 已量產交付逾 500 台，訂單超 8 億元，客戶包括比亞迪、吉利等；宇樹 G1 起售價約 4200 美元，可下單發貨；RoboScience 釋出通用具身大模型 Visics，展示了打領帶等精細力控動作，用模擬+影片資料飛輪降低資料成本。

Figure 02 在寶馬 Spartanburg 工廠試點約 11 個月，移動超過 9 萬個零件、累計工作約 1250 小時、行走約 120 萬步、協助生產約 3 萬輛寶馬 X3。這是有量化記錄的產線參與。

據《華盛頓郵報》依聯邦選舉委員會最終申報的統計，約 2.88 億美元，其中約 2.39 億美元經由他自己創辦的 America PAC 流出。這讓他成為 2024 週期全美最大的個人政治金主。

據 CBS News、Fox News 等公開報道梳理：2025 年 6 月兩人因愛潑斯坦相關指控與「大而美」法案公開決裂，特朗普一度稱關係「結束了」；9 月 Charlie Kirk 追悼會破冰，2026 年經 Mar-a-Lago 晚宴、受邀隨訪華全面和解。

沒有。在私人關係跌到谷底的那段時間裡，五角大樓仍把 LUCAS 無人機接入星鏈，NASA 仍依賴龍飛船與星艦，政府合同一天沒斷——這正說明結構層不隨私人情緒而動。

至少在電動車補貼這條線上是反向的。馬斯克力挺的政府通過「大而美」法案終結了 7,500 美元電動車稅收抵免（2025 年 9 月 30 日起），並回撤多項清潔能源支援，這對依賴監管積分與補貼生態的特斯拉是負面衝擊。

遠低於承諾。馬斯克競選期曾喊出最高 2 萬億美元，後將年度目標下調至 1500 億美元；即便如此，對外展示的「省錢牆」仍被 NPR 等獨立核對查出大量錯漏——最初宣稱的約 160 億被修正到 85 億，多筆最大「戰功」要麼把金額虛高上千倍，要麼是上一屆政府早已取消的合同。

星艦是 SpaceX 研發的兩級、完全可複用的超重型運載火箭：下面是「超級重型」助推器（底部 33 台猛禽發動機），上面是「星艦」飛船。箭體用不鏽鋼，燒液氧加液態甲烷，目標是兩級都飛回來重複使用。它要解決的核心問題不是飛得更高，而是把單位入軌成本壓下來。

傳統火箭每飛一次就扔掉，硬體成本全攤進一發裡。星艦追求兩級完全回收複用，硬體可以攤到幾十上百次飛行上，單次只剩推進劑和翻修等邊際成本。馬斯克給出的長期目標是每公斤約 10 美元，但這是方向而非已兌現的數字。

第三代（V3）於 2026 年 5 月 22 日完成首飛（Flight 12），從 Starbase 的 Pad 2 發射，換裝了 Raptor 3 發動機。這次飛船按計劃濺落，但超級重型助推器助推返回點火不全、硬著陸於墨西哥灣，FAA 在 5 月 27 日下令 SpaceX 主導事故調查並暫停後續發射。

據公開資料，一發星艦最多可攜帶約 60 顆下一代 Starlink V3 衛星，每顆質量約 2,000 公斤；SpaceX 稱每發星艦為星座增加的容量是現役獵鷹 9 號發射 V2 衛星的 20 倍以上。

作為 NASA 阿爾忒彌斯計劃的載人著陸器（HLS），星艦先入近地軌道，再由多艘星艦「加油船」分批把推進劑送上去補滿，單次登月任務可能需要 10 次以上加註飛行。這也是 V3 加在軌對介面的原因之一。

按 2026 年 6 月約 405 美元的收盤價、乘以約 32.3 億股流通股本算，特斯拉市值約 1.3 萬億美元，六月中旬各源在 1.3 至 1.5 萬億之間波動。說它貴，是因為某些機構的分業務拆分裡，唯一當下穩定盈利的汽車主業只佔總價值約一成，其餘近九成押在 Robotaxi、Optimus、能源這些尚未規模兌現的業務上。

本文采用「四支柱」框架：汽車主業、Robotaxi+FSD 軟體、Optimus 人形機器人、能源儲存。美銀（Bank of America）一份分部加總（SOTP）測算給出的佔比是 Robotaxi 約 45%、Optimus 約 19%、FSD 約 17%、能源約 6%、汽車主業約 12%；這是該行的第三方測算。

Jefferies 在 2026 年 6 月把目標價下調至 375 美元時警示，市場對特斯拉與已上市的 SpaceX（SPCX）合併的預期正在升溫，一旦合併敘事主導，TSLA 股價會脫離自身經營基本面、淪為反映 SpaceX 命運的事實追蹤股，而 Robotaxi 與人形機器人在初期是虧損中心、非利潤引擎，估值與業績預期嚴重脫節。這是該機構觀點。

按公司財報，能源儲存 2025 全年裝機 46.7 GWh、2025 年四季度創紀錄 14.2 GWh、2026 年一季度回落到 8.8 GWh；能源板塊年化營收約 128 億美元、同比增長約三成。它是四柱裡增長最快、卻最少被敘事提及的一塊。

按特斯拉與馬斯克自報口徑，第三代 Optimus 計劃 2026 年一季度釋出、下半年進入量產，弗裡蒙特改造產線設計年產能 100 萬台，規模化後單台製造成本目標約 2 萬美元。這些都是公司目標而非已實現的產量，本文不為這些目標背書。

目前不能上傳意識。Neuralink 已驗證的能力是為癱瘓、ALS 等患者重建溝通與控制——用意念移動游標、打字、操作裝置，一位 ALS 患者還能借 AI 復刻的本人聲音說話。「意識上傳」「賽博軀體」是馬斯克描繪的遠期願景，與當前臨床里程碑之間隔著巨大的鴻溝。

沒有上市。Neuralink 是私有公司，2025 年 6 月完成 6.5 億美元 E 輪融資，投後估值約 90 億美元級別，由 ARK、紅杉、Founders Fund 等機構認購。普通散戶無法在公開市場買到它的股票。

N1 植入體通過 64 根比頭髮還細的線、共 1024 個電極採集神經訊號。截至 2026 年初，Neuralink 在美、英、加、阿聯酋等地已為約 20 名患者植入裝置。

腦虎科技的「三全」系統讓兩名分處上海、南昌、相隔約 800 公里的高位截癱患者完成了象棋對弈，全鏈路延時低於 50 毫秒；北京芯智達的「北腦一號」已完成約 10 例人體植入，幫助一名 ALS 失語患者實現中文即時解碼。兩條路線都進入了註冊臨床階段。

Synchron 的 Stentrode 經血管介入植入，無須開顱，創傷更小，已在約 10 名患者體內試驗，並獲 Bezos Expeditions 等知名資方支援，計劃 2026 年推進關鍵性試驗。Neuralink 則用手術機器人把電極線直接縫進腦皮層，通道數更高、訊號更密，但侵入性更強。兩者是「微創低頻寬」與「高頻寬高侵入」的路線之爭。

三者是分層關係,且都屬 Level 2 輔助駕駛、要求駕駛員全程注意。基礎 Autopilot 是車道保持加自適應巡航;增強版 Autopilot(EAP)多了自動變道、自動泊車、召喚;FSD 在兩者之上加了識別紅綠燈、停車標誌和城市街道自動轉向。三者都不是真正的「無人駕駛」。

2026 年 2 月 14 日起,FSD 在美國轉為「只租不賣」,月訂閱 99 美元,買斷選項關閉。此前買斷價一度漲到 8000 美元。增強版 Autopilot 車主可用每月 49 美元訂閱 FSD,或花 2000 美元升級。

2026 年 5 月 21 日,特斯拉確認「FSD(監督版)」在中國可用,但「向全國所有合格車輛推送」的完整監管批准尚未到位,特斯拉把視窗指向 2026 年三季度。落地受高精地圖測繪資質與資料合規約束,特斯拉與百度合作解決地圖問題。

不是。一條是把 FSD 軟體作為輔助駕駛賣給私家車主(訂閱或買斷,人始終是責任主體);另一條是特斯拉自營的無監督 Robotaxi 車隊和專用車型 Cybercab(目標是無人運營、按里程收費)。兩條線的技術棧相關,但商業模式、監管門檻和兌現時間表完全不同。

因為多頭把它當成特斯拉從「賣車」轉向「賣軟體 / 賣出行服務」的關鍵。以 ARK 為例,其測算認為到 2029 年特斯拉近九成的企業價值將來自 Robotaxi 業務;若把 Robotaxi 從模型裡拿掉,其目標價會大幅回落。這是第三方觀點。

據 SpaceX 在 X 上披露並經多家媒體轉載，星鏈 2026 年 6 月初已突破 1200 萬活躍訂戶，覆蓋 160 多個國家和地區；今年 2 月才剛過 1000 萬，約半年增長兩成。

據維基百科援引的截至 2025 年 12 月 31 日財務口徑，星鏈 2025 年營收約 114 億美元、同比增長約 50%，營業利潤約 44 億美元；據 Value Add VC 估算，星鏈約佔 SpaceX 總營收的六成。2024 年是星鏈首個盈利年份。

能，但目前以簡訊和輕量資料為主。據 Broadband Breakfast 與 T-Mobile 官方，T-Mobile 的 T-Satellite 服務 2025 年 7 月 23 日商用上線、當時僅支援簡訊，10 月起加入資料能力；合作運營商還包括加拿大 Rogers、紐西蘭 One NZ 等。

星艦單次可送入軌的衛星數量與載荷遠超獵鷹 9 號，且追求一二級完全複用，理論上能把單顆衛星的部署成本和折舊大幅壓低、把部署速度抬高。它決定了星鏈第二代星座能多快鋪滿、單位經濟能壓多低。

不是，目前仍是願景。據鈦媒體報道，SpaceX 設想用約 100 次星艦發射部署約 1 萬顆衛星來搭建「太空算力」，但這屬於規劃與推測階段，尚無營收，本文將其歸類為新敘事而非現金流。

不是。根據合併協議，這是一筆全股票交易，600 億美元是隱含的股權估值，Anysphere 股東按這一估值換取 SpaceX 的 A 類普通股，不涉及現金對價，預計 2026 年第三季度完成、仍需監管批准。

SpaceX 於 2026 年 6 月 12 日在納斯達克上市，最終募資約 857 億美元（初定約 750 億），上市後估值約 2.7 萬億美元，馬斯克個人賬面財富因此突破 1 萬億美元。

司法部在訴訟中稱，關停這些輪機會削弱美國的國家、經濟與能源安全，並稱 Grok 支撐包括對伊朗打擊在內的「關鍵任務」軍事運營，五角大樓需要 xAI 繼續運轉。

據報道，馬斯克對 xAI 自家編碼工具不滿，認為其落後於 Anthropic 的 Claude Code 與 OpenAI 的 Codex；收購 Cursor 是直接買下一個成熟的程式設計產品來補這塊短板。

彭博口徑將馬斯克個人淨資產標定在約1.11萬億美元，其中SpaceX持股約7671億美元加約538億美元期權，但幾乎全部是不能立即變現的股票。

馬斯克以約42%的經濟權益持有約85%的投票權，通過雙層股權結構實現了控制權鎖死。

約4400名員工成為百萬富翁，其中約400人持股價值超過1億美元，但財富受禁售期和資產集中風險約束。

公開發行的股份僅佔發行後總股本的約4.2%，二級市場可自由買賣的份額很少。

不能，馬斯克至少未來一年內不能出售其SpaceX股份，存在禁售期。

固定發行價135美元，整體估值約1.77萬億美元。

本次發行約5.556億股，佔總股本約4.2%，綠鞋全額行使也不足5%。

約15個交易日後，近三成流通股（約30%）將由被動投資者持有，按發行價折算超200億美元。

有，ProShares在掛牌當天推出2倍槓桿ETF（程式碼SPCF），另有Defiance和GraniteShares的產品也在排隊。

招股書顯示，星鏈貢獻約69%的營收，加上發射業務。另外算力出租業務年化約260億美元（含谷歌每月9.2億美元合同）。

SpaceX以約1.75萬億美元估值在納斯達克掛牌，程式碼SPCX，位元斯拉高出約1500億美元。

支撐估值的三根柱子：星鏈超1200萬用戶帶來的現金流、政府商業發射的不可替代性，以及xAI的AI算力合同（Anthropic和谷歌合計月入21.7億美元）。

據Yahoo Finance報道，部分投資者可能賣出特斯拉股票去認購SpaceX，但截至報道時特斯拉盤前仍上漲1.4%至396.65美元。

不會。標普拒絕修改規則，SpaceX2025年淨虧約49.4億美元，不滿足盈利硬門檻，被擋在快速通道之外。

僅Anthropic（月付約12.5億美元）和谷歌（月付約9.2億美元）兩份合同，年化收入約260億美元，超過SpaceX2025年全部業務合計營收（約187億美元）。

Fidelity將最低賬戶餘額從50萬美元砍到2000美元，約99.6%的門檻被抹掉。

SpaceX將把多達30%的發行股份留給個人投資者，而多數IPO只給散戶留5%～10%。

SpaceX計劃以固定價135美元發行新股，對應整體估值約1.77萬億美元。

2026年第一季度，公司合併口徑錄得經營虧損約19.4億美元，調整後EBITDA約11.3億。

主要有三條路：通過Fidelity、嘉信、Robinhood等券商打新配售；借基金間接持有，如Destiny Tech100（DXYZ）；或通過Forge Global等二級私募市場，但各有門檻與風險。

過去約十年已向SpaceX出貨超過50億顆星鏈相關晶片。

Filtronic簽下價值4730萬英鎊的GaN功率放大器訂單，SpaceX還獲得認購其股份的認股權證，規模相當於約10%總股本。

2024年9月，Velo3D與SpaceX簽訂約800萬美元的智慧財產權許可與支援服務協議，取得非獨家、全球、永久許可，被行業媒體稱為「rescue」。

EchoStar把AWS-4、H-block和AWS-3頻譜賣給SpaceX，換回合計超過110億美元的SpaceX股票。

這些公司把最大訂單、核心許可、十年產能或股權前景押在SpaceX一個客戶身上，客戶集中度本身就是風險，且這些公司自身經營並不穩固（如Velo3D需救援、EchoStar一度瀕危）。

據 Electrek 實測，真正在跑的無監督車輛只有大約 20 輛，而且這個數字最近還在往下掉。

到 2026 年年中，無監督 Robotaxi 服務實質上只在奧斯汀一地運營，4 月新增的達拉斯、休斯頓也只是象徵性落子，可供叫到的車輛數「微不足道」。

Waymo 目前每週提供約 50 萬單付費 Robotaxi 行程，覆蓋 10 座美國城市。

6 月初，特斯拉在北京大興區人民法院就一樁 FSD 營銷欺詐民事訴訟出庭；另有中國車主發起集體訴訟，指控 FSD 宣傳不實且 HW3 硬體無法支撐承諾的功能。

路透社 6 月調查採訪了二十多名前資料標註員與工程師，這些離職者對特斯拉 FSD 的安全資料可靠性表達了不信任。

SpaceX將發行價固定為135美元，計劃6月12日在納斯達克以程式碼SPCX掛牌。

晨星給出的公允價值估計為7800億美元，不到目標估值1.75萬億的一半，並認為公司被顯著高估。

部分對沖基金通過投行Jefferies建立空頭頭寸，因為Jefferies不在承銷團內，被視為做空太空板塊的視窗，同時晨星的低估值也加劇了謹慎情緒。

彭博披露，至少10名特朗普政府高階官員持有SpaceX或xAI股權，包括中東特使、美聯儲主席等。

截至2026年3月末，星鏈貢獻了公司總收入的約69%，分部EBITDA利潤率約63%。

2026年30.5kW B300叢集，月度TCO太空約100,925美元，地面27,724美元，約3.6倍；LCOC太空10.91美元/GPU·h，地面2.49美元，約4.4倍。

基準情景約2040年前後實現平價；激進假設（地面新增容量2028年見頂）提前到2030年代初。

貴的不是晶片，是資料中心基礎設施，包括髮射成本（約160萬美元）和裝置壽命（太空5年折舊vs地面15年），折舊成本是地面約17倍。

長期目標是每年向軌道發射100吉瓦算力，從2028年起部署數百萬顆太陽能AI算力衛星，需要約1萬次星艦發射。

風險章節稱依賴「未經驗證的技術，或尚不存在的技術」，可能無法實現商業可行性，時間表難以確定，最終可能並不成功。

初始約束期是3個月，之後任一方提前90天書面通知即可終止。

標準月費12.5億美元，前兩個月（2026年5月和6月）是容量爬坡期，按降費收取。

Anthropic接受這份條款是為了換取Colossus在2026年下半年的「立即可用」，這是它多供應商策略中最快、也最淺的那一層。

基本上等於Colossus 1的全部輸出，約300兆瓦，位於田納西州孟菲斯。

按合同口徑，若跑完36個月年化收入約150億美元，但合同是高度可中斷的，投資人拿到的是「年化150億美元×高度可中斷」的組合。

主要原因是2025年同期基數很低：法國+700%是因為2025年5月只有約680輛（近五年最低），上海+39.4%也因為2025年5月是上海工廠最弱的幾個月之一，基數效應吃掉了同比漲幅的絕大部分。

2025年5月法國基數極低（約680輛），再加上Juniper改款入店，導致同比+700%甚至+655%，但基數效應是主因，結構性增量有限。

Counterpoint報告顯示Q1 2026特斯拉市佔率從10%升至13%，超過比亞迪的11%，重回第一，但全球BEV市場僅同比+5%，特斯拉增量主要來自比亞迪讓出的份額，而非市場擴大。

拆成三部分：基數效應（主項）、產品週期（Juniper/Model Y L）、對手節奏（BYD讓出份額）。真正能反映業務實質的口徑是環比、產能利用率、區域分品類毛利，而非同比交付。

關注6月中下旬德國KBA和英國SMMT的5月資料、7月特斯拉Q2全球交付和毛利率、以及BYD海外註冊資料等30/60/90天追蹤指標。

SpaceX在5月20日遞交的S-1中，市場普遍援引的目標估值約為1.75萬億美元。

5月20日，SpaceX以約1.75萬億美元目標估值向SEC遞交了S-1，標誌著馬斯克生態的敘事中心從「造多少、飛多勤」轉向「值多少、怎麼上市」。

是的，2026年2月3日SpaceX與xAI以全股票方式合併，合併估值約1.25萬億美元；5月6日xAI停止獨立運營，正式併入SpaceX並更名為SpaceX AI。

5月22日星艦V3首飛中，超重型助推器在回推點火階段失敗並硬濺落墨西哥灣，FAA隨後於5月27日命令SpaceX主導事故調查，在調查完成前不得恢復發射。

據得州車輛管理局註冊資料，Tesla在得州實際登記運營的自動駕駛出租車僅42輛，遠低於馬斯克此前承諾的「數月內達到1000輛」。

5月27日，FAA將5月22日星艦V3首飛中助推器硬濺落墨西哥灣定性為事故，要求SpaceX在調查整改完成、FAA批准最終報告前不得再次發射。

參考V1/V2期間的歷次調查，SpaceX走完提交事故根因、整改方案到FAA批覆的全流程，通常需要數週到數月不等。

同周新格倫首飛失敗，升空後偏離軌道並爆炸，殘骸散落，發射台損壞程度待評估，被Ars Technica定性為「災難性」。

5月26日太空軍授予SpaceX 22.9億美元的「金穹」軍事資料網路合同，5月29日又追加41.6億美元用於建造空中目標跟蹤衛星星座。

SpaceX提交IPO申報檔案，目標估值約1.75萬億美元，該估值來自IPO申報口徑與二級市場報價。

據報路演約 6 月 4 日啟動、定價約 6 月 11 日、最快 6 月 12 日以程式碼 SPCX 登陸納斯達克，但這三個日期都是「據報」級，SpaceX 未官方坐實。

沒有確定日期。5 月 27 日 FAA 宣佈停飛並要求 SpaceX 主導事故調查，星艦要等 FAA 完成完整複核後才能再飛，第 13 次試飛視窗暫記為 6 月底，但極易滑動。

特斯拉歷來在季末後頭幾個交易日公佈全球產銷資料，過往多為 7 月 2 日前後，Q2 財報約 7 月 21 日盤後但待官方排定。

6 月 5 日非農就業報告、6 月 10 日 CPI、6 月 17 日 FOMC 利率決議（含點陣圖），以及 6 月底的 5 月 PCE。

5 月 27 日無人機畫面顯示得州超級工廠北校區豎起第一根鋼結構，標誌著 Optimus 專用工廠進入實質施工，規劃年產能目標高達約 1000 萬台。

這一估值對應三種倍數：市銷率約 94 倍（營收 187 億美元），調整後 EBITDA 約 266 倍（65.84 億美元），且不到 7% 由現有利潤支撐，其餘靠未來增長預期。

初版 S-1 裡發行價和發行股數都是空白，按慣例在路演前修訂版補充；媒體推測路演 6 月 8 日啟動、最早 6 月 11–12 日定價，但以最終修訂版 S-1 為準。

納斯達克 100、標普 500 和富時羅素先後縮短超大市值新股的等待期，例如納斯達克 100 允許市值排前 40 的新股在 IPO 後 15 個交易日快速納入，富時羅素可在第 5 個交易日納入，觸發被動資金極短視窗內的強制買入。

高盛報告只說被動基金可能減持其他大盤股騰倉位，並未點名特斯拉；德意志銀行稱最大 IPO 募資僅約佔標普 500 總市值 0.1%，單隻成分股減持比例很小。兩家機構均未給出特斯拉會否被砸盤的方向性結論。

2025 年 Starlink 營收約 114 億美元，經營利潤 44 億美元，EBITDA 利潤率約 63%，是唯一盈利的現金奶牛，但合併整體因星艦和 xAI 燒錢而淨虧損。

Grayscale單方面表態給出「6月12日Nasdaq掛牌」的時間，但該日期目前沒有SpaceX或承銷商的官方背書。

Grayscale報告稱SpaceX持有18,712枚比特幣，但該數字主要來源於Grayscale單方面報告，SEC版S-1是否單獨披露持幣明細需獨立核查。

CNBC報道引述「knowledgeable colleagues」稱馬斯克已與同事討論合併可能性，但未獲直接引語，SpaceX與Tesla雙方均未官方回應。

5月26日盤中ASTS漲20%、Planet Labs漲15%、Rocket Lab漲6%，這些公司當天無獨立利好，漲勢源於SpaceX S-1公開後市場嗅到「視窗期」味道。

FAA命令SpaceX主導事故調查（SpaceX-led mishap investigation），FAA監督每一步，並在Flight 13發射前批准最終報告及糾正措施，同時暫停後續發射。

T+2分32秒，Booster 19回收點火失敗，翻滾墜入墨西哥灣。

V3使用33台Raptor 3發動機，單台推力約280 tf，起飛總推力約9,200 tf，推進劑更多，LEO可複用運力目標值100+ t，而V2對應值分別為Raptor 2、約230 tf、約7,400 tf、約35 t。

歷史最長為IFT-1後的212天（2023年4月20日至IFT-2起飛2023年11月18日），而IFT-7後最短復飛僅49天。

Ship 39按計劃濺落印度洋，但上升段損失了6台真空Raptor中的1台，屬次要故障。

NASA已將首次載人登月推遲至Artemis IV（2028年），且依賴Starship推進劑轉移和無人登月演示，V3首飛失敗使這些節點時間更緊張。

不是。行業經驗從鋼樑到投產通常12–24個月，而且Optimus二代線對應的是沒量產過的產品形態，參考下限不一定適用。

2025年實際只完成「幾百台」, Musk原定目標是5000台，漏掉90%以上。

Fremont一代線計劃2026年7月或8月投產，由Model S/X舊線改造而來。

Figure 02已在BMW工廠完成11個月試點，移動超過9萬個零件；Tesla Optimus目前還在內部做資料採集，沒有外部客戶。

相當於全球工業機器人年裝機量（54.2萬台）的18.5倍，或不到半年再造一個全球累計保有量（466.4萬台）。

陪審團和法官一致認定馬斯克的起訴超過了三年訴訟時效，法院從未觸及是否偷了一家慈善機構等實體問題。

馬斯克索賠1340億美元，要求被告將不當所得吐還給OpenAI的非營利基金會，並要求罷免Altman、Brockman、撤銷2025年重組。

判決後第四天，OpenAI向SEC秘密遞交了IPO招股書，目標最快9月上市，估值衝向萬億美元。

xAI已在2026年2月以全股票方式併入SpaceX，SpaceX在5月20日公開遞交了合併後實體的招股書。

微軟約27%的OpenAI Group PBC股權地位穩固，上市路徑上的最大法律障礙清除，但微軟估值大體已經price in。

截至5月26日，SpaceX年內已完成61次軌道發射（60次獵鷹9號加1次獵鷹重型）。

首飛成功但不完美：助推器回收時故障墜海，飛船損失一台發動機但完成既定任務並濺落印度洋。

2025年合併營收約186.7億美元，淨虧損約49億美元，累計赤字約413億美元。

2026年以來平均約每2.4天一次，年化約150次。

截至4月底，星鏈任務佔年內50次發射中的42次，約84%。

2025年特斯拉BEV交付約163.6萬台，比亞迪BEV約225.7萬台，比亞迪多賣約62萬台，反超近38%。

2025年特斯拉淨利腰斬46%，但TTM市盈率約380倍，因為市場押注的是Robotaxi、Optimus、FSD等非BEV故事，而非硬體銷量。

特斯拉Q1交付358,023台，同比+6.3%但仍低於預期，庫存增加；比亞迪Q1淨利僅40.9億元，同比暴跌55.4%，營收連降三季。

特斯拉估值由三張「非BEV大餅」支撐：Robotaxi商業化、Optimus量產和FSD軟體訂閱，而非BEV銷量或利潤率。

不是全面勝利：比亞迪2026年Q1淨利腰斬、國內價格戰侵蝕利潤；特斯拉在北美仍居首，且銷量反超不等於賺錢反超。