深挖馬斯克生態原創深度報道 · 資料追蹤 + 論點覆盤
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新 系列 · 馬斯克深度 原創深度報道
上一次關聯合並，馬斯克打了七年官司才贏：特斯拉與 SpaceX 的真閘門，已經不在法院
市場都在問特斯拉與 SpaceX 會不會合並，這個問題問錯了地方。2016 年買下 SolarCity，馬斯克為一樁關聯交易在特拉華被告了七年；而過去兩年，兩家公司先後遷冊德州，德州 SB 29 把那道法律閘門整體拆低。真正的懸念已經下移一層——落在換股比這台零和機器上。
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系列 · Tesla 深度 原創深度報道
特斯拉 Q2 財報全景：交付創紀錄，每股收益卻比預期少了約三分之一——一份「過關，但在換擋」的答卷
營收同比漲 26%、營業利潤卻塌了 57%，交付創紀錄而每股收益比預期少了約三分之一。拆開特斯拉 Q2 這份財報：車並沒變差，崩掉的利潤來自回不來的監管積分與砸向 AI、機器人的暴漲開支——一份過關、但正在換擋的答卷。
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系列 · Tesla 深度 原創深度報道
特斯拉 Q2 財報前夜：交付創紀錄的一季，現金流為何預計兩年來首次轉負
美東 7 月 22 日盤後，特斯拉釋出 Q2 財報。交付創兩年新高，市場卻在等另一張表：LSEG 預期季度自由現金流約負 33 億美元、兩年多來首次轉負，全年 AI 與產能資本開支指向 250 億美元。錢燒到哪去、何時回來——財報前夜的賬本盤點。
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系列 · Tesla 深度 原創深度報道
從 20 輛到 175 輛：特斯拉 Robotaxi 的真實爬坡速度表
特斯拉從不公佈 Robotaxi 運營指標，車隊規模是車迷翻得州車管局檔案數出來的：註冊測試車六週從 42 輛漲到 175 輛，擴張是真的。但註冊數不等於運營數，更不等於付費單量；兩個月 1 起事故對 Waymo 的 191 起，藏著更大的口徑陷阱。7 月 22 日財報會，散戶點名要真數字。
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系列 · 馬斯克深度 原創深度報道
馬斯克悄悄花 10 億美元買下一家發電公司：他帝國的下一個瓶頸不是晶片，是電
一筆超 10 億美元的收購，沒有釋出會、沒有推文，靠一份 FTC 檔案才曝光。馬斯克買下的不是晶片也不是火箭，而是一支能數天內滿功率發電的移動電廠艦隊——因為 AI 競賽的真瓶頸已從 GPU 挪到了電力。
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
破發之後，SpaceX 在等兩隻靴子落地：一枚火箭飛成沒有，和 9 億股會不會砸下來
7 月 16 日點火瞬間，超重助推器 4 台猛禽沒點著，第 13 次試飛中止。破發之後，SpaceX 的定價邏輯從願景敘事切到兌現時刻表——下週重飛的火箭、8 月初季報後解禁的 9 億多股，兩隻靴子將在同一個視窗落地。
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
SpaceX 破發滿月：空頭賬面賺近 40 億、股價跌穿 135 美元發行價——上市蜜月結束後的第一堂課
上市滿月，SpaceX 跌穿 135 美元發行價，空頭賬面浮盈逼近 40 億美元。破發不是估值判決，而是把它送上巔峰的那台被動資金機器——薄流通盤加指數被動買入——在解禁牆前反向運轉的技術性後果。
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系列 · 馬斯克深度 原創深度報道
SuperGrok 值不值得訂？馬斯克 Grok 免費額度、三檔訂閱與 X Premium+ 全拆解
Grok 免費額度收緊到約每 2 小時 10 條之後，SuperGrok 三檔訂閱（10、30、300 美元）與 X Premium+ 該怎麼選？逐檔拆解免費版邊界、各檔權益與捆綁賬本，再讀出這張價目表背後 SpaceXAI 商業化路線圖的公開切片。
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系列 · Tesla 深度 原創深度報道
特斯拉 7/22 財報前夜：交付這張牌已經翻開，真正的懸念在損益表
Q2 交付 480,126 輛、同比約 +25% 早已公佈，市場也已就此砸過盤。7 月 22 日盤後的懸念不在賣了多少輛，而在這些輛到底賺沒賺錢——剔除監管積分的汽車毛利率共識約 18%–20%，是這場財報的第一個計票點。而分析師目標價從 24.86 美元到 600 美元的約 24 倍鴻溝說明：這早已不是一場有共識的前瞻。
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系列 · 前瞻日曆 原創深度報道
馬斯克 2026 年 7 月中旬三連：星艦第 13 飛（7/16）、特斯拉 Tesla Q2 2026 財報（7/22）、Grok 4.5 與 SpaceXAI 同周讀數
2026 年 7 月中旬這一週，星艦第 13 飛（Starship Flight 13）預計 7 月 16 日升空、首搭 Starlink V3，特斯拉 Tesla Q2 2026 財報 7 月 22 日盤後揭曉，Grok 4.5 與更名後的 SpaceXAI 已月初交卷。一份把三件大事排上同一時間軸的前瞻看點清單。
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
中國用一張網兜住火箭，SpaceX 用長腿接——兩套回收姿勢，其實是兩套發射經濟學
7 月 10 日，中國用一張海上大網兜住了長征十號乙的一子級，SpaceX 用的是長腿與筷子臂。兩種回收姿勢看似技術審美之爭，真正的分水嶺卻藏在一個數字裡——2025 年 SpaceX 一款獵鷹 9 就飛了 165 次，接近中國全國的兩倍，而大頭是發給自己的星鏈。
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系列 · Tesla 深度 原創深度報道
特斯拉 46 天拆掉 Model S/X 產線：Optimus 產能豪賭，與那道「解僱令」
46 天，弗裡蒙特拆掉了造出特斯拉光環的 Model S/X 總裝線，改建 Optimus 產線。看著像破釜沉舟，可拆的是一條已停產、全球只剩約 600 台庫存的死線，沉沒成本極小。真正的彈藥不在這條喊 100 萬台的訊號彈，而在得州那條喊 1000 萬台的二代線，和年底周產 2500 台、押上整個採購團隊飯碗的軍令狀。
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系列 · Tesla 深度 原創深度報道
特斯拉 Cybercab 賭的不是產線，是一句「這條規矩管不著我」
得州廠外已停了上百台沒有方向盤的 Cybercab。特斯拉說它不需要任何豁免——現行安全標準裡那些關於方向盤和踏板的條款，對一台沒有駕駛員的車根本不適用。三年前，Zoox 說過同一句話。
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系列 · 馬斯克深度 原創深度報道
Grok 4.5 今日公測：xAI 更名 SpaceXAI 後，馬斯克的 AI 從「陪聊」轉向法律與金融長任務
7月9日Grok 4.5公測。兩年前還教使用者說粗話、自稱過MechaHitler的聊天機器人，如今頂著1.5萬億引數V9基座、馬斯克口中的「Opus級」，被推去替律所投行跑數小時長任務。決定成敗的不是跑分，是它能否擠進企業最不容錯的信任鏈。
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
SpaceX 靜默期一結束，兩家主承銷商把估值差出了一整個萬億——這條鴻溝在說什麼
靜默期一到點，高盛給 SpaceX 目標價 205 美元、摩根士丹利給 300 美元，同為主承銷商卻差出一整個萬億。拆開發射、星鏈、星艦、AI 四塊分部，鴻溝的寬度正是市場對「SpaceX 到底是什麼」還沒湊齊的共識。
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系列 · 馬斯克深度 原創深度報道
特斯拉要自己造芯：Terafab 與一堵第一性原理啃不動的牆
550 億美元只夠台積電燒一年的資本開支。馬斯克把造火箭、造電池驗證過的方法論伸向最後一塊命脈——先進製程晶圓，卻第一次撞上一堵錢和邏輯都壓不平的牆：時間與良率。
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系列 · Tesla 深度 原創深度報道
特斯拉 Q2 交付 48 萬輛超預期，股價卻跌 7.5%：這波「回正」是需求還是去庫存
特斯拉二季度交付 480,126 輛、同比增 25%，是兩年來首次轉正，比市場共識高出約 7 萬輛——可股價當天卻重挫 7.49%。beat 反被砸，市場在給這 25% 增長的成色定價。
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系列 · 馬斯克深度 原創深度報道
馬斯克的第二次 PayPal：X Money 上線，一場繞了二十七年的銀行夢
1999 年馬斯克創立的第一家 x.com 就是一家線上銀行，他沒做成就被趕出局。二十七年後 X Money 帶著 6% 年化、3% 返現、至高 1000 萬美元 FDIC 保額上線——但真正的護城河從來不是這些補貼，而是牌照、信任、分發這三樣最砸不出來的東西，而 X Money 恰在這三樣上一半是牆、一半是坑。
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系列 · 馬斯克深度 原創深度報道
馬斯克的「股票即貨幣」飛輪：用 SpaceX 上市後的萬億市值，全股票連環買下 xAI 與 Cursor
一家自認模型只排第五的公司，花 600 億買下一個 150 人的「VS Code 套殼」——稀釋不到 3% 股權。這不是慌不擇路，是把剛上市的市值當彈藥打出去。
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系列 · Tesla 深度 原創深度報道
特斯拉手裡那張被忽略的牌：八千座超充站，正在變成一張算力網
AI 時代真正稀缺的不是晶片，是已併網的電——全美約 2.29 TW 專案排隊等接電網、平均要等四年半。特斯拉為充電造的八千多座超充站、近八萬個充電樁天生有大量閒置時段，加上累計近百 GWh 的儲能艦隊。一個叫 Megapod 的新商標，想把這張沉沒成本已付的電網，在閒置視窗第二次變現成算力。
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系列 · Tesla 深度 原創深度報道
特斯拉 Optimus 量產真正的坎：不是廠房產能，是「有用功 × 成本」這把尺子
馬斯克給 2025 年定的目標是數千台，年底交出來的是幾百台，外加一句「目前沒在做有用功」。同一年，深圳一家公司在釋出會上讓機械臂打了條領帶。衡量人形機器人量產進度的尺子，從來不是年產能數字，而是單位時間有用功乘以成本——按這把尺子，Optimus 卡在哪裡。
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系列 · 馬斯克深度 原創深度報道
馬斯克的政治變現：2.9 億美元買到了什麼，又買不到什麼
2024 年馬斯克砸下 2.88 億美元成為美國頭號政治金主，又主導 DOGE、隨後與特朗普公開撕破臉。把這場政治變現拆成可對賬的幾條線後會發現：捐款是放大器，「除了 SpaceX 沒有 Plan B」才是真正的護城河。
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
星艦到底是什麼：一枚把「每公斤入軌成本」當成主敵的火箭
完全可複用、不鏽鋼、燒甲烷、用機械臂回收——星艦真正要解的不是「飛得更高」，而是把單位入軌成本壓低一兩個數量級。這篇把它講透。
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系列 · Tesla 深度 原創深度報道
特斯拉估值四支柱：拆開 1.3 萬億市值，看清四條線的兌現節奏
特斯拉 1.3 萬億美元市值裡，真正在賺錢的汽車主業只被某行拆出約 12%，近九成押在 Robotaxi、Optimus、能源這些還沒兌現的故事上。讀馬君把四根支柱逐一對賬，看清多空與里程碑。
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系列 · 馬斯克深度 原創深度報道
「意識上傳」之前：拆解 Neuralink 的真實進度、強勁對手與中國腦機介面競賽
蔡磊在世界漸凍人日說，若大腦失效就把意識傳送進機器人。但 Neuralink 今天能做的，是讓一位 ALS 患者用意念打字、用 AI 復刻自己的聲音說話——而它至今只在約 20 人腦中放下晶片，且未上市、散戶買不到。本文把馬斯克的宏大敘事與當下的能力邊界，逐項對齊。
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系列 · Tesla 深度 原創深度報道
特斯拉 FSD 一文看懂:市場敘事裡的「無限想象」,業務實質裡的四道閘
FSD 是 TSLA 估值裡最大的想象空間——ARK 說 2029 年九成價值來自它。但訂閱價、版本進度、NHTSA 調查、中國卡點四道閘,正卡住這套敘事的兌現時間表。本文把華爾街的故事和落地的實質對賬。
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
星鏈：撐起 SpaceX 2.5 萬億估值的那門生意
1200萬訂戶、年營收破百億美元、佔 SpaceX 六成收入——星鏈才是 2.5 萬億估值的現金底座。拆直連手機、星艦複用與軌道算力三條增長線。
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系列 · 馬斯克深度 原創深度報道
馬斯克的 AI 拼圖：SpaceX 全股票 600 億買 Cursor、沒許可證的燃氣電廠，xAI 正撞上程式設計、算力與能源三道坎
同一周，SpaceX 用上市四天後敲定的 600 億美元全股票收購 Cursor，替 xAI 補程式設計短板；美司法部則以「國家安全」給孟菲斯一批沒許可證的燃氣輪機背書。讀馬君拆解：xAI 不是孤立的 OpenAI 挑戰者，而是馬斯克生態排程的最新試金石。
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系列 · 馬斯克深度 原創深度報道
萬億富翁的「紙面」與「鎖鏈」：拆解馬斯克身家結構與 SpaceX 上市後的控制權
SpaceX 以受控公司身份登陸納斯達克，首日收盤市值約 2.1 萬億美元、彭博口徑把馬斯克身家推到約 1.11 萬億。但這 1.11 萬億幾乎全是不可立即兌現的股票，而以約 42% 經濟權益拿到約 85% 投票權的「鎖」，才是這場上市真正的看點。
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
IPO 前最後 48 小時:SpaceX 上市背後的 2000 億美元搶錢大戰與被動資金機器
6 月 12 日,SpaceX 以固定價 135 美元、1.77 萬億估值登陸納斯達克,空降美股市值第七。三大指數公司改規則放行快速納入,機構測算掛牌約 15 個交易日後近三成流通股落入被動基金,首日還有 2 倍槓桿 ETF。本文拆解這場流動性搶奪戰:週五買到的,是火箭公司還是「AI 時代的 AWS」?
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
SpaceX 1.75 萬億叩門納斯達克：這個估值靠什麼撐，又被誰質疑
本週五，SpaceX 以約 1.75 萬億美元估值登陸納斯達克，程式碼 SPCX，認購週三截止、訂單逼近 1500 億美元——比整家特斯拉還高、躋身美股前七，扛它的卻是尚未盈利的私人公司。本文拆撐天價的三根柱子（星鏈、政府發射、xAI 算力），以及空頭與「賣特斯拉買 SpaceX」資金重配釘上的問號。
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
散戶的 SpaceX：門檻砍到 2000 美元、30% 留給你，閘門後面有幾道坎
6 月 4 日，Fidelity 把 SpaceX 打新門檻從 50 萬美元砍到 2000 美元，約 99.6% 被抹掉；公司還承諾最多 30% 股份留給散戶、上 Robinhood 與嘉信。史上最大 IPO 首次向普通人開閘——本文不算多空，只擺清進場三條路與被狂熱蓋住的估值、財務那幾道坎。
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
火箭背後的供應商：SpaceX 上市，掀開上游這五家公司的繫結賬本
SpaceX 啟動史上最大 IPO，把一批低調上游供應商推到台前：意法半導體供超 50 億顆星鏈天線晶片、Filtronic 簽下 GaN 功放認股權證、被『續命』的 Velo3D、赴印尼買鎳礦的 Sphere、賣頻譜換超 111 億美元股票的 EchoStar。只梳理這五段產業鏈結構與單一客戶依賴，不做個股推薦。
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系列 · Tesla 深度 原創深度報道
特斯拉 Robotaxi 的「大」與「小」:奧斯汀全城開放,車隊卻只有約 20 輛還在縮
6 月 3 日同一天,特斯拉 Robotaxi 出了兩條方向相反的新聞:服務範圍擴到整個奧斯汀都會區(地圖變大),實際在跑的無監督車卻只有約 20 輛、還在減少(車隊變小)。疊上路透對安全資料的調查、中國兩場 FSD 訴訟、Waymo 一週 50 萬單的對照,本文把承諾、落地、競爭三組事實對賬。
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
SpaceX 上市前夜:發行價釘死在 135 美元,多空兩邊的賬本都更新了一輪
6 月 3 日,SpaceX 填上發行價:固定 135 美元、6 月 12 日掛牌 SPCX。多空各添籌碼——晨星只給 7800 億(不到目標一半)、對沖基金借道 Jefferies 做空、至少 10 名白宮官員持股、招股書 69% 營收來自星鏈。本文擺清這張上市前夜對賬單,並列 6/12 前後該盯的公開節點。
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
太空算力賬:馬斯克說太空是放 AI 最便宜的地方,他的招股書沒這麼寫
馬斯克在 Dwarkesh 播客稱太空將成「執行 AI 最便宜的地方」,SpaceX 招股書寫下「每年向軌道發射 100 吉瓦算力」,風險章節卻稱這依賴「尚不存在的技術」。6 月 3 日 SemiAnalysis 測算:2026 年太空算力月成本是地面約 3.6 倍,基準情景 2040 年前後才打平。
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
SpaceX 給 Anthropic 賣算力,三個月就可能收回:一份非典型雲生意的拆解
6 月 1-2 日,SpaceX 在 S-1/A 修訂中把 Anthropic 算力協議初始期定為 3 個月,馬斯克解釋「我們可能要把算力收回自用」——一筆每月 12.5 億美元、理論 36 個月可達 450 億美元的交易,合同結構卻更像電力短約。本文拆解這份「賣閒置算力」生意的條款、歸屬與多供應商對照。
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系列 · Tesla 深度 原創深度報道
5 月特斯拉「全球同步反彈」的水分:上海 8.5 萬、法國 +700%、歐洲集體回暖,扣掉基數還剩多少
6 月 1-2 日,三組資料落地:上海工廠 5 月交付 8.5 萬輛(同比 +39.4%)、法國 5,446 輛暴增 700%、Counterpoint 稱 Q1 BEV 銷冠重回 Tesla。市場打包成「全球反彈」,但翻開 2025 年同期基數,這場反彈有多少是真需求、多少是「去年太慘」?本文拆開看。
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系列 · 月度回顧 原創深度報道
2026 年 5 月覆盤：馬斯克帝國進入「資本化」時刻
5 月 20 日，SpaceX 以約 1.75 萬億美元目標估值遞交 S-1，整個馬斯克生態的敘事中心隨之從「造多少、飛多勤」擰向「值多少、怎麼上市」。合併表態、xAI 並表、被動基金調倉、太空股大漲接連而至——本文用「資本化」一條線串起 5 月。
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系列 · 月度回顧 原創深度報道
2026 年 5 月覆盤:星艦 V3 首飛五天後被叫停,折射的不只是技術
5 月 22 日 SpaceX 星艦 V3 首飛被業內稱為里程碑,五天後 FAA 即以超重型助推器硬濺落墨西哥灣為由要求事故調查並暫停後續發射;同周藍源新格倫首飛失敗、SpaceX 估值在二級市場遭遇『現實檢驗』——商業重型火箭賽道剛迎來一次集體壓力測試,本月成為『事故調查常態化、節奏被監管接管』的第一個完整月份。
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系列 · 前瞻日曆 原創深度報道
未來 30 天，馬斯克生態有哪幾天有事？一張全景前瞻清單
6 月是馬斯克四家公司節點最密的一個月：SpaceX 衝刺史上最大 IPO、星艦被 FAA 停飛等復飛、Optimus 專用工廠剛破土、特斯拉臨近季末交付，再疊上 CPI 與 FOMC。這份按時間排好、標註確認度的「會滑動」清單，告訴你哪幾天值得提前盯。
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
1.75 萬億估值怎麼算的?讀 SpaceX 招股書的定價與指數納入機制
5 月 20 日登入 SEC EDGAR 的 S-1 裡,最被盯著的「每股發行價」還是一片空白;但富時羅素、標普、納指 100 三家同時改了規則,約 24 萬億美元的指數資金已開始為納入 SpaceX 騰倉位。本文只拆方法與可比倍數,不給目標價。
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系列 · 馬斯克深度 原創深度報道
SpaceX IPO 30 天:六條並行支線如何同時被推進
5 月 20 日 S-1 公開版落地,到 5 月 27 日 FAA 命令 Starship 主導事故調查 —— 七天內,合併傳聞、22.9 億防務訂單、18,712 枚比特幣、被動基金減持、xAI 整合、監管摩擦六條主線同時投放。本文把誰在何時說了什麼、市場如何反應,拉成同一張圖。
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
星艦 V3 第 12 次試飛解剖:從點火到 FAA 調查令的 6 個關鍵時間戳
5 月 22 日 Flight 12 升空後約 2 分 32 秒,Booster 19 回收點火失敗、翻滾墜入墨西哥灣;5 月 27 日 FAA 下令 SpaceX 主導事故調查並暫停後續發射。這是 V3 助推器首飛,所有數字第一次落到紙面,值得逐節點核對。
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系列 · Tesla 深度 原創深度報道
特斯拉 Optimus 專用工廠動土:1000 萬台目標與第一根鋼樑之間有多遠
5 月 27 日得州超級工廠北校區,Optimus 專用廠房第一根鋼樑立起,Tesla 把這條二代線的「長期年產能」標到 1000 萬台。擺進 IFR 座標:2024 年全球工業機器人年裝機量也才 54.2 萬台,2025 年全球人形機器人出貨量約 1.33 萬台。本文用資料把里程碑與里程數分清楚。
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系列 · 馬斯克深度 原創深度報道
馬斯克訴 OpenAI 終局:輸了「晚了三年」,OpenAI 四天後衝向萬億 IPO
2026-05-18,加州顧問陪審團裁定馬斯克訴 OpenAI 因訴訟時效敗訴,法院從未觸及「是否真偷了一家慈善機構」的實體問題。四天後,OpenAI 秘密遞交史上最大 IPO 招股書。本文覆盤 2.5 年全程、庭上猛料與判決後的資本走向。
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系列 · SpaceX 深度 原創深度報道
SpaceX 深度 · 2026 年 5 月:史上最大 IPO 前夜,發射機器仍在峰值狂奔,星艦 V3 完成首飛
截至 5 月下旬,SpaceX 2026 年內已完成約 61 次軌道發射,年化約 150 次,與 2025 全年 165 次峰值同檔。本期追蹤:發射機器為何是 1.75 萬億美元 IPO 估值的「硬地板」、星艦 V3 首飛如何開啟「從計次到計噸」的拐點,以及併入 xAI 後這家公司到底變成了什麼。
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系列 · Tesla 深度 原創深度報道
特斯拉丟了純電王座:2025 被 BYD 反超 62 萬台,估值押在 380 倍的「非 BEV 故事」
2025 年特斯拉純電(BEV)交付 163.6 萬台,被 BYD 的 225.7 萬台首次按全年口徑反超 62 萬台。但這不是「碾壓」故事:2026 Q1 兩家都在捱打,真正分水嶺是特斯拉淨利下滑卻仍頂約 380 倍市盈率,估值早押在 Robotaxi / Optimus / FSD 上。
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