英伟达在韩国AI基础设施领域的布局，正从黄仁勋的餐桌承诺走向实质性的股权合作。7月27日，韩国互联网巨头NAVER宣布，通过第三方定向增发方式与英伟达签订投资合同，英伟达以10亿美元（约1.48万亿韩元）获得NAVER 4.5% 的股份，成为其第三大股东。这是英伟达在亚洲核心AI市场首次以战略股东身份进入本土互联网平台，标志着这家算力巨头不再满足于芯片交付，而是直接将自身资产负债表嵌入下游AI基础设施的扩张轨道。

从GPU供货到4.5%持股：英伟达的韩国生态“锚定”

第三方定向增发通常用于引入战略合作伙伴或快速注入资金。NAVER选择这一方式接纳英伟达，意在将双方从单纯的算力买卖关系升级为股权层面的利益共同体。值得注意的是，黄仁勋曾在6月8日到访京畿道城南NAVER 1784总部，与NAVER董事长李海珍会面。不到两个月后，这笔战略投资便迅速落地，显示出英伟达在韩国AI生态中加速从“卖铲人”向“合伙人”转型的紧迫感。

捆绑注销万亿韩元自有股份：控股权的双向信号

在接纳英伟达作为第三大股东的同时，NAVER宣布将于下月3日注销约1万亿韩元规模的自有股份490万股，以提升股东价值。这一操作在定向增发可能引发股权稀释担忧的背景下，向市场传递出管理层仍牢牢掌控资本节奏的信号。对英伟达而言，注销自有股份意味着NAVER总股本缩减，长期来看有助于提升每股收益和资产质量，间接增厚其4.5%持股的含金量。

博枫90亿美元预备合同：AI工厂融资的关键拼图

NAVER还与全球资产管理公司博枫签订了一份预备合同，为AI工厂建设项目设定了最高90亿美元的外部融资上限。根据融资结构，博枫将提供项目费用中的上限金额，其余部分由NAVER自行筹措，目前NAVER的直接投资金额尚未最终确定。这笔资金预计将全额投入世宗市数据中心“Gak世宗”的AI工厂扩建。在大模型训练与推理需求指数级增长的背景下，数据中心的算力密度与规模已成为AI基础设施的核心竞争壁垒。博枫的入局，为NAVER这一重资产项目引入了关键的外部资金杠杆。

全球AI基础设施计划的韩国支点

博枫作为英伟达“全球AI基础设施计划”的运营方，将NAVER的AI工厂扩建项目直接纳入其全球投资版图。这并非孤例——英伟达近期在韩国动作频频：与KAIST成立AI研究中心、与Amkor签署15亿美元芯片封装协议，加上此次NAVER股权与基建融资的双线推进，韩国正成为英伟达在亚洲AI基础设施布局中密度最高的区域之一。

对资本市场而言，NAVER的AI转型获得了算力巨头和顶级资管公司的双重背书。英伟达能否通过这种“股权投资+基建融资”的组合拳在其他区域复制韩国模式，将是后续观察其生态扩张节奏的关键维度。