輝達在韓國AI基礎設施領域的佈局，正從黃仁勳的餐桌承諾走向實質性的股權合作。7月27日，韓國網際網路巨頭NAVER宣佈，通過第三方定向增發方式與輝達簽訂投資合同，輝達以10億美元（約1.48萬億韓元）獲得NAVER 4.5% 的股份，成為其第三大股東。這是輝達在亞洲核心AI市場首次以戰略股東身份進入本土網際網路平台，標誌著這家算力巨頭不再滿足於晶片交付，而是直接將自身資產負債表嵌入下游AI基礎設施的擴張軌道。

從GPU供貨到4.5%持股：輝達的韓國生態“錨定”

第三方定向增發通常用於引入戰略合作伙伴或快速注入資金。NAVER選擇這一方式接納輝達，意在將雙方從單純的算力買賣關係升級為股權層面的利益共同體。值得注意的是，黃仁勳曾在6月8日到訪京畿道城南NAVER 1784總部，與NAVER董事長李海珍會面。不到兩個月後，這筆戰略投資便迅速落地，顯示出輝達在韓國AI生態中加速從“賣鏟人”向“合夥人”轉型的緊迫感。

捆綁登出萬億韓元自有股份：控股權的雙向訊號

在接納輝達作為第三大股東的同時，NAVER宣佈將於下月3日登出約1萬億韓元規模的自有股份490萬股，以提升股東價值。這一操作在定向增發可能引發股權稀釋擔憂的背景下，向市場傳遞出管理層仍牢牢掌控資本節奏的訊號。對輝達而言，登出自有股份意味著NAVER總股本縮減，長期來看有助於提升每股收益和資產質量，間接增厚其4.5%持股的含金量。

博楓90億美元預備合同：AI工廠融資的關鍵拼圖

NAVER還與全球資產管理公司博楓簽訂了一份預備合同，為AI工廠建設專案設定了最高90億美元的外部融資上限。根據融資結構，博楓將提供專案費用中的上限金額，其餘部分由NAVER自行籌措，目前NAVER的直接投資金額尚未最終確定。這筆資金預計將全額投入世宗市資料中心“Gak世宗”的AI工廠擴建。在大模型訓練與推理需求指數級增長的背景下，資料中心的算力密度與規模已成為AI基礎設施的核心競爭壁壘。博楓的入局，為NAVER這一重資產專案引入了關鍵的外部資金槓桿。

全球AI基礎設施計劃的韓國支點

博楓作為輝達“全球AI基礎設施計劃”的運營方，將NAVER的AI工廠擴建專案直接納入其全球投資版圖。這並非孤例——輝達近期在韓國動作頻頻：與KAIST成立AI研究中心、與Amkor簽署15億美元晶片封裝協議，加上此次NAVER股權與基建融資的雙線推進，韓國正成為輝達在亞洲AI基礎設施佈局中密度最高的區域之一。

對資本市場而言，NAVER的AI轉型獲得了算力巨頭和頂級資管公司的雙重背書。輝達能否通過這種“股權投資+基建融資”的組合拳在其他區域複製韓國模式，將是後續觀察其生態擴張節奏的關鍵維度。