周五盘中，电动车股集体走弱，其中 Rivian 的表现尤为引人注目。尽管公司公布了数个季度以来最亮眼的 Q2 业绩并上调全年指引，股价仍下跌 8% 至 15.53 美元。Lucid 股价亦下跌 6% 至 7.63 美元，而特斯拉股价相对抗跌，仅下跌不足 1% 至 307.98 美元。
Rivian 的 Q2 业绩显示，营收达 16.6 亿美元，同比增长 27%，高于市场预期的约 15.4 亿美元。调整后每股亏损为 0.47 美元，好于预期的 0.65 美元；GAAP 亏损为 0.63 美元。毛利率达到 1.79 亿美元，远超市场预估的 7100 万美元。调整后 EBITDA 亏损收窄至 3.79 亿美元，优于预期的 5.48 亿美元及去年同期的 6.67 亿美元。净亏损收窄至 8.37 亿美元。公司从伊利诺伊州 Normal 工厂交付了 12,194 辆汽车。
管理层将全年交付目标上调至 6.5 万至 7 万辆，同时将调整后 EBITDA 亏损区间收窄至 18 亿至 20 亿美元，并削减了资本开支。截至季度末，公司持有约 53 亿美元现金，若计入能源部贷款和大众汽车的投资，总流动性超过 140 亿美元。
尽管基本面强劲，股价却下跌，市场普遍解读为“利好出尽”的获利了结。此前，Rivian 股价在周四盘后已上涨 4%，今日盘中却反转下跌 8%，显示短线资金在业绩公布后锁定收益。此外，公司面临一些实际压力：7 月完成的约 13 亿美元增发对股本（已接近 14.4 亿股）构成稀释；R2 车型爬产成本（Q2 约 1 亿美元，Q3 预计更多）以及商用车和 R2 车型占比提升，对平均售价构成压力。管理层还提到供应链风险、超大规模数据中心对 DRAM 内存供应的吸收，以及中国出口管制等因素。这些并非新问题，但为交易员提供了获利了结的理由。
R2 中型 SUV 定价约 5.8 万美元，对标特斯拉 Model Y，目前仍有望在年底前实现正毛利率。
Lucid 今日没有公司特定消息，其下跌被视为电动车板块内的“同情性抛售”。此前一周，因沙特王室披露持有 5% 被动股权，Lucid 股价曾上涨 26%，因此部分获利了结并不意外。
特斯拉是相对表现较好的股票，下跌 0.9%。特斯拉股价今年迄今仍下跌 32%，今日的小幅下跌反映市场在夏季早些时候已对其重新定价。
Global X 自动驾驶电动车 ETF（DRIV）基本持平，而其最受关注的纯电动车股却在下跌。特斯拉是该基金最大的电动车持仓，占比 2.28%，Lucid 仅占 0.49%，而 Rivian 目前不在持仓中。DRIV 的最大持仓偏向芯片和平台公司，如英特尔、高通和英伟达，这解释了为何在电动车股表现不佳时该 ETF 仍能持平。DRIV 净资产约 4.77 亿美元，是一只规模较小的主题基金，聚焦自动驾驶和电气化供应链，而非最知名的品牌。
接下来，Rivian 股价的关键信号是能否守住 16 美元下方，还是因持续获利了结而进一步下跌。分析师对上调指引和 R2 转化率的评论可能影响周一的市场情绪。对于 Lucid，投资者可关注同情性抛售是否会加深或反转。鉴于其一个月内已上涨 21%，进一步回吐的可能性存在。
总体而言，当一只股票在业绩公布前已上涨，且资本结构刚刚扩大时，业绩超预期并上调指引并不保证股价上涨。Rivian 的 Q2 数据强劲，但市场在质疑这些利好是否已反映在股价中。