美东时间周二，SpaceX 在发布上市后首份财报后，股价盘后下跌 7.46%。紧接着，投资者将迎来下一轮考验：美东时间周四，SpaceX 员工及其他 IPO 前股东持有的多达 9.12 亿股禁售股即将解禁，进入可出售阶段。这意味着，这些数月甚至数年前以极低价格获得股份的员工及早期投资者，有望在锁定期满后获得可观收益，但他们的抛售也可能给股价带来新的压力。
本次解禁股数量按 8 月 4 日收盘价 125.33 美元计算，相当于约 1140 亿美元市值，约等于当前公司流通盘的 1.4 倍——这将是美国资本市场历史上最大规模的一次锁定期解禁。不过，股票解禁并不等于股票被卖出，真正在市场上交易的股票数量，要看持股人的出售意愿。市场人士预计近阶段会出现大量抛售，但具体抛售规模将是影响市场对该公司前景看法的关键因素。此前，该股已从 6 月份高点下跌了 49%。
机构经纪公司 R.F. Lafferty & Co. 首席执行官罗伯特·哈克尔（Robert Hackel）表示：“这可能是历史上最受关注的 IPO 解禁事件，你将会看到大量抛售。”他最近一直在接听一些 SpaceX IPO 前的早期投资者来电，他们希望利用这一机会出售部分 SpaceX 股份，以抢购其他等待 IPO 企业的私募股票，例如人工智能巨头 Anthropic 和 OpenAI，以及国防科技初创企业 Anduril Industries。
Renaissance Capital 高级战略师马特·肯尼迪（Matt Kennedy）指出，SpaceX 的员工和早期投资者将很难抗拒出售股票的机会，因为他们手握巨额收益，因此有很强的动力实现回报并分散持股。
美东时间周二，SpaceX 公布第二季度营收同比增长 92%，超出预期。尽管公司 CFO 布雷特·约翰森（Bret Johnsen）在财报电话会议上向投资者表示，公司预计到年底年度营收将达到 1000 亿美元，但公司股价盘后仍持续走低。扎克投资管理（Zacks Investment Management）首席市场策略师布莱恩·马尔伯里（Brian Mulberry）表示，股价盘后下跌的原因之一，可能正是公司解禁期将至。他指出，此次抛售似乎更多受情绪影响，因为许多内部人士希望在本周强劲业绩公布后，随着其股价完全兑现预期，赶紧卖出股票。
通常来说，公司 IPO 之后，禁售机制十分常见——这一机制会限制公司内部人士在一段时间内出售股票。但 SpaceX 的禁售方式较为特殊，因为银行将解禁时间分阶段进行，将持续近一年，而非让数十亿股禁售股在一天内全部上市交易。因此，这一禁售期将持续至明年年中，而在那之前，除了本周四解禁的 9.12 亿股以外，还有额外的 129 亿股股票等待解禁。
管理 Procure Space ETF 的 Procure AM 首席执行官安德鲁·查宁（Andrew Chanin）表示，这一次解禁的股份是已发行股份数量的整数倍，而不是仅小部分，因此这些锁定期将有力考验早期投资者对长期支持公司的决心。IPOX 研究分析师卢卡斯·穆尔鲍尔（Lukas Muehlbauer）指出，早期投资者的抛售规模，将可能传递出其关于 SpaceX 前景信心水平的强烈信号。
为了评估本周四出现大规模抛售的可能性，猎鹰财富规划（Falcon Wealth Planning）创始人加布里埃尔·沙欣（Gabriel Shahin）最近联系了多位 SpaceX 内部人士和员工。不过他的观察结论是：目前似乎没有多少人急于出售。“他们长期看好 SpaceX，因此我们也倾向于对内部人士暂不抛售持乐观态度。”但沙欣承认，即将到来的每个锁定期到期日，都可能使 SpaceX 交易更加动荡。