SpaceX（纳斯达克：SPCX）即将于今晚（8 月 4 日）盘后发布上市以来的首份季度财报，而在此之前，市场空头持仓已升至危险水平。公司 CEO 埃隆·马斯克在 X 平台上发文警告做空者：“我试图警告他们，但他们只会加倍下注。”这一简短回应延续了马斯克与做空者长期对抗的风格，他在特斯拉早期曾多次击退空头。

据 S3 Partners 的数据，自 SpaceX 于 6 月 IPO 以来，空头持仓急剧增加，目前已占流通股的约 34%，远高于通常被视为高位的 10% 门槛。同时，95% 的可借股票已被借出，意味着市场几乎已无券可借，借券成本随之飙升。这种极端的持仓结构使得股价极易受到轧空影响：一旦财报数据好于预期，空头被迫回补仓位，可能推动股价大幅上涨。

尽管做空马斯克旗下公司风险巨大，但空头仍在持续加仓，主要基于以下几点担忧：SpaceX 过去十二个月营收估计约 190 亿美元，但其市值高达约 1.6 万亿美元，估值已充分反映高增长预期，容错空间有限；同时，星舰（Starship）研发及发射基础设施的大规模投入可能拖累短期盈利能力；此外，IPO 后的锁定期限制预计将在财报后不久开始解除，届时内部人持股可能首次进入市场流通，增加供给压力。

市场正屏息等待财报结果。若数据强劲，空头回补可能引发剧烈上涨；若数据不及预期，空头则可能进一步施压。无论结果如何，这场多空对决都将成为 SpaceX 上市后的首个重大考验。