摩根士丹利在最新研报中重申对SpaceX的“增持”评级，并维持300美元的目标价，认为公司未来股价的核心上涨逻辑并非传统航天业务，而是人工智能业务，尤其是对AI编程初创公司Cursor的收购，有望成为估值重估的重要催化剂。

分析师Adam Jonas表示，目前投资者对SpaceX人工智能业务的乐观程度仍然有限，多数关注点主要集中在新型云计算基础设施业务，对Cursor、Grok等AI业务的潜在价值尚未充分定价。随着公司披露更多相关业务进展，SpaceX人工智能板块目前隐含的估值折价有望收窄，从而推动整体股价显著上涨。

研报指出，SpaceX收购Cursor将进一步增强公司在AI领域的布局。Cursor拥有较为广泛的企业客户基础，目前超过60%的《财富》500强企业使用其AI编程工具，企业客户总数达到约5万家。该产品商业化进展迅速，Cursor年化收入已于2025年11月突破10亿美元。

摩根士丹利认为，Cursor较高的企业渗透率以及快速增长的收入，使此次收购不仅具有战略意义，也可能在近期为SpaceX带来一系列股价催化剂。Jonas指出，随着Cursor交易预计在未来几周完成，公司将能够披露更多有关整合和业务发展的信息，此后新一代模型陆续发布也将成为新的观察节点。投资者获得的AI业务信息越多，对SpaceX人工智能资产的估值就越可能提高。

摩根士丹利认为，当前市场对SpaceX AI业务的预期处于较低水平，因此未来催化剂的风险收益特征偏向上行。如果Cursor与Grok等业务展现出更明确的商业化和技术进展，公司AI业务价值可能成为推动SpaceX股价向300美元目标价靠拢的主要力量。

背景方面，SpaceX近年来在AI领域动作频频，此前已推出大模型Grok，并持续拓展云计算等新业务。此次收购Cursor被视为其AI战略的重要一步，有望与现有业务形成协同。市场分析人士指出，AI业务的高增长潜力可能为SpaceX带来新的估值锚点，但具体影响仍需观察整合进展及后续业绩表现。