摩根士丹利在最新研報中重申對SpaceX的“增持”評級，並維持300美元的目標價，認為公司未來股價的核心上漲邏輯並非傳統航天業務，而是人工智慧業務，尤其是對AI程式設計初創公司Cursor的收購，有望成為估值重估的重要催化劑。

分析師Adam Jonas表示，目前投資者對SpaceX人工智慧業務的樂觀程度仍然有限，多數關注點主要集中在新型雲端計算基礎設施業務，對Cursor、Grok等AI業務的潛在價值尚未充分定價。隨著公司披露更多相關業務進展，SpaceX人工智慧板塊目前隱含的估值折價有望收窄，從而推動整體股價顯著上漲。

研報指出，SpaceX收購Cursor將進一步增強公司在AI領域的佈局。Cursor擁有較為廣泛的企業客戶基礎，目前超過60%的《財富》500強企業使用其AI程式設計工具，企業客戶總數達到約5萬家。該產品商業化進展迅速，Cursor年化收入已於2025年11月突破10億美元。

摩根士丹利認為，Cursor較高的企業滲透率以及快速增長的收入，使此次收購不僅具有戰略意義，也可能在近期為SpaceX帶來一系列股價催化劑。Jonas指出，隨著Cursor交易預計在未來幾周完成，公司將能夠披露更多有關整合和業務發展的資訊，此後新一代模型陸續釋出也將成為新的觀察節點。投資者獲得的AI業務資訊越多，對SpaceX人工智慧資產的估值就越可能提高。

摩根士丹利認為，當前市場對SpaceX AI業務的預期處於較低水平，因此未來催化劑的風險收益特徵偏向上行。如果Cursor與Grok等業務展現出更明確的商業化和技術進展，公司AI業務價值可能成為推動SpaceX股價向300美元目標價靠攏的主要力量。

背景方面，SpaceX近年來在AI領域動作頻頻，此前已推出大模型Grok，並持續拓展雲端計算等新業務。此次收購Cursor被視為其AI戰略的重要一步，有望與現有業務形成協同。市場分析人士指出，AI業務的高增長潛力可能為SpaceX帶來新的估值錨點，但具體影響仍需觀察整合進展及後續業績表現。