通用汽车（NYSE: GM）在公布上半年业绩后上调了全年指引，主要得益于卡车和SUV的强劲需求，有效抵消了电动车业务和关税带来的压力。首席财务官保罗·雅各布森在JPMorgan的一次活动上表示，公司上半年表现“非常出色”，支撑了全年预期的上调，但他同时警告，下半年将面临商品通胀、本土化生产成本以及新车上市活动带来的压力。

雅各布森指出，尽管汽车市场普遍存在可负担性担忧，但通用汽车的消费者需求依然坚挺，尤其是卡车和SUV车型，以及通用金融部门的业绩。公司通过严格的库存管理和激励措施，保持了良好的市场表现。

在电动车业务方面，通用汽车正在缩减产能，以适应比预期更慢的电动化普及速度。雅各布森透露，公司此前规划的电动车年产能约为100万辆，但目前实际产量远低于此。他预计2026年电动车亏损将有所改善，2027年可能趋于稳定，而更显著的盈利进展预计要到2028年，届时公司将引入LMR电池技术和其他车辆架构改进。

通用汽车还与三星SDI就其印第安纳州电池工厂达成协议，相关费用已计入下半年的应计项目和支出，因此不会产生新的财务影响。这一举措是公司减少电动车产能、同时维持供应商关系并保留未来扩张能力的一部分。

在卡车业务方面，通用汽车正在向新平台过渡，新卡车预计将于12月进入展厅。旧款卡车在最后生产年份表现依然强劲，未出现通常因激励增加而导致的价格大幅下滑。公司还在推进新发动机平台，并将Orion工厂从电动车生产转为内燃机生产，包括凯迪拉克Escalade车型。这些调整短期内会带来效率损失，雅各布森预计Orion的效率拖累将持续到2027年，但随着产量爬坡，尤其是下半年，情况会有所改善。

通用汽车计划通过扩大国内生产来降低关税风险，目标到2027年实现200万辆产量，但雅各布森表示，由于未来贸易政策和协议的不确定性，目前提供正式关税指引还为时过早。在商品价格方面，如果当前状况正常化，明年可能更加稳定，但墨西哥和加拿大的地缘政治发展和关税政策可能大幅改变前景。

关于保修成本，雅各布森预计同比将改善约10亿至15亿美元，但他强调仍有大量工作要做。保修成本上升源于经销商通胀和供应商相关问题，包括讨论中提到的L87事件。公司已将部分库存和零部件转向客户服务运营，这有时会影响生产，但有助于更快地让客户车辆恢复服务。

此外，通用汽车还宣布了一项45亿美元的采购设施，以支持增长并降低关税和供应链风险。公司还延长了与上汽集团的合资协议，重组后的业务更具自我造血能力，即使无法恢复到此前在中国约20亿美元的年盈利水平，也能实现更稳定的盈利。雅各布森表示，中国经济的挑战凸显了当时重组该业务的正确性，与其他在华外国车企相比，这一决策更具前瞻性。

总体来看，通用汽车在传统燃油车领域保持优势，同时谨慎调整电动车战略，以应对市场现实。公司预计2026年电动车亏损将因减产和重组而改善，2027年可能成为更稳定的一年，而2028年通过电池和架构改进，有望在盈利方面取得更显著进展。