在高盛Communacopia + TMT大会的现场讨论中，AI产业链的“赢家通路”成为硅谷热议焦点。博通CEO陈福阳（Hock Tan）给出了一个关于1GW Frontier算力的经济拆解框架：该算力对应300亿美元ARR与100亿美元成本，这意味着剩余200亿美元的价值将由模型层和应用层捕获，而100亿美元则由云、芯片、内存、电力等全产业链环节共同竞争。这一框架将AI价值链的利润分配问题摆上台面，暗示闭源模型层和芯片自有环节可能占据更有利位置。

AMD CFO胡正明（Jean Hu）则披露了未来五年的1,050亿美元TAM（总可寻址市场），并介绍了Helios机架级路线图。这一信息表明AMD正在加速布局数据中心AI算力，试图在英伟达主导的市场中争取更大份额。

谷歌云CEO Thomas Kurian的发言同样引发关注。他首次将TPU外部客户名单从Anthropic扩展至SSI和SpaceXAI（原xAI），并将Gemini Enterprise定位为“真正Agentic的AI平台”。TPU客户群的扩大，意味着谷歌正试图在AI芯片领域建立更广泛的生态，与英伟达形成更直接的竞争。

三场会议叠加，市场观察者梳理出一条AI产业链的“赢家通路”：闭源模型层 > 芯片自有 > Hyperscaler > 电力+液冷 > 网络 > 应用层。这一排序反映出当前市场对AI价值分配的判断——模型层和自有芯片能力被视为更具定价权的环节，而基础设施和应用层则面临更激烈的竞争。

对于关注马斯克生态的读者而言，SpaceXAI被纳入谷歌TPU外部客户名单，意味着其在算力获取上多了一个潜在选项，同时也折射出AI算力市场的竞争正在从单一供应商向多极化演变。