在高盛Communacopia + TMT大會的現場討論中，AI產業鏈的“贏家通路”成為矽谷熱議焦點。博通CEO陳福陽（Hock Tan）給出了一個關於1GW Frontier算力的經濟拆解框架：該算力對應300億美元ARR與100億美元成本，這意味著剩餘200億美元的價值將由模型層和應用層捕獲，而100億美元則由雲、晶片、記憶體、電力等全產業鏈環節共同競爭。這一框架將AI價值鏈的利潤分配問題擺上檯面，暗示閉源模型層和晶片自有環節可能佔據更有利位置。

AMD CFO胡正明（Jean Hu）則披露了未來五年的1,050億美元TAM（總可定址市場），並介紹了Helios機架級路線圖。這一資訊表明AMD正在加速佈局資料中心AI算力，試圖在輝達主導的市場中爭取更大份額。

谷歌雲CEO Thomas Kurian的發言同樣引發關注。他首次將TPU外部客戶名單從Anthropic擴充套件至SSI和SpaceXAI（原xAI），並將Gemini Enterprise定位為“真正Agentic的AI平台”。TPU客戶群的擴大，意味著谷歌正試圖在AI晶片領域建立更廣泛的生態，與輝達形成更直接的競爭。

三場會議疊加，市場觀察者梳理出一條AI產業鏈的“贏家通路”：閉源模型層 > 晶片自有 > Hyperscaler > 電力+液冷 > 網路 > 應用層。這一排序反映出當前市場對AI價值分配的判斷——模型層和自有晶片能力被視為更具定價權的環節，而基礎設施和應用層則面臨更激烈的競爭。

對於關注馬斯克生態的讀者而言，SpaceXAI被納入谷歌TPU外部客戶名單，意味著其在算力獲取上多了一個潛在選項，同時也折射出AI算力市場的競爭正在從單一供應商向多極化演變。