摩根大通对特斯拉的态度出现了引人注目的转变。就在CEO杰米·戴蒙公开赞扬埃隆·马斯克的第二天，该行新任汽车行业首席分析师瑞安·布林克曼将特斯拉的评级从“减持”直接上调至“中性”，并设定135美元的目标价。这一调整结束了摩根大通多年来对特斯拉的谨慎甚至看空立场，引发市场广泛关注。

时间点上的巧合让外界猜测此次评级变动是否与戴蒙和马斯克关系回暖有关。此前一天，戴蒙在一场公开活动中表示马斯克是“我们这一代最杰出的企业家之一”，并提及双方近期就SpaceX业务进行了交流。然而，布林克曼在报告中明确表示，评级调整完全基于特斯拉核心汽车业务之外的估值支撑，尤其是自动驾驶技术和能源存储业务的增长前景。

从背景看，摩根大通过去几年一直对特斯拉持保留态度，主要担忧包括电动车市场竞争加剧、利润率承压以及马斯克个人行为带来的治理风险。此次上调虽未直接转为“增持”，但标志着该行开始认可特斯拉在人工智能与能源领域的多元化布局。布林克曼指出，特斯拉的全自动驾驶系统和Megapack储能产品正在形成独立于汽车销售的经常性收入来源，这为估值提供了新的锚点。

市场对此反应复杂。部分投资者认为，135美元的目标价仍远低于当前股价，显示摩根大通对传统汽车业务依然谨慎。另一些观察者则注意到，此次上调发生在纳斯达克100指数因AI概念股抛售而单日下跌5%的背景下，特斯拉作为科技与汽车交叉标的，其评级变化可能吸引寻求防御性增长的机构资金。

值得关注的是，布林克曼在报告中特别提到能源业务的毛利率已超过汽车销售，而自动驾驶订阅服务的渗透率正在北美市场稳步提升。这些因素共同构成了摩根大通所称的“非汽车业务价值重估”逻辑。不过，报告也警告，如果Cybertruck产能爬坡不及预期或中国市场份额继续下滑，股价仍面临下行风险。

总体而言，摩根大通的转向并非无保留的看多，而是对特斯拉业务结构变化的滞后性承认。对于关注马斯克生态的投资者来说，这一事件凸显了华尔街正在逐步将特斯拉从单纯的汽车制造商重新分类为科技与能源复合型平台，尽管这一认知转变才刚刚开始。