北京时间6月12日晚间，经过约两小时的撮合，SpaceX在23:47正式登陆纳斯达克市场，股票代码为“SPCX”。这家由埃隆·马斯克领导的航天巨头的上市，立即成为全球资本市场的焦点，其首日交易数据、股权结构以及背后的业务版图，为投资者勾勒出一幅复杂而宏大的图景。
交易首日，SPCX开盘即报150美元，较135美元的发行价上涨约11%。盘中多空争夺激烈，股价一度冲高至176.52美元，涨幅超过30%，但随后回落。截至收盘，股价定格在160.95美元，首日涨幅收窄至19.22%。全天成交总额惊人地超过了850亿美元，公司总市值也随之跃升至2.1万亿美元。这一市值规模，使其甫一上市便跻身全球最具价值公司之列。
此次IPO的规模同样史无前例。SpaceX以每股135美元公开发行约5.56亿股普通股，募资总额约750亿美元，超越了此前沙特阿美创下的纪录，成为全球有史以来规模最大的首次公开募股。在股份分配上，本次发行打破了大型科技公司IPO的传统，将约20%的股份分配给了散户投资者，机构投资者的获配比例相应有所压缩。
上市直接催生了巨大的财富效应。根据招股书披露，创始人埃隆·马斯克持有公司约42%的股份。按160.95美元的收盘价计算，这部分持股的价值飙升至约8800亿美元。这使得马斯克的个人身家正式突破1万亿美元，成为人类历史上首位“万亿富翁”。在控制权方面，SpaceX采用了同股不同权的架构。马斯克持有12.3%的A类股份和93.6%的B类股份，合计拥有85.1%的投票权，使公司以“受控公司”身份上市，从而确保了其对公司的绝对控制。
SpaceX的上市也引发了市场对其与特斯拉关系的进一步猜测。更新后的IPO文件显示，公司未来可能发行“大量股权”用于收购交易。同时，特斯拉本身也持有SpaceX的部分股权，双方正在共同开发名为Terafab的芯片制造项目。SpaceX总裁兼首席运营官格温·肖特韦尔在上市当天接受采访时，并未排除未来与特斯拉合并的可能性，她表示两家由马斯克领导的公司正拥有越来越多的共同目标。
然而，围绕SpaceX的2.1万亿美元市值，市场并非没有争议。核心争议点在于其高昂的估值与部分业务持续亏损的现实之间的背离。公司的业务版图主要分为三大板块：卫星互联网（星链）、航天发射和人工智能（AI）。其中，星链是唯一实现规模化盈利的“现金奶牛”。2025年，该板块营收113.87亿美元，占公司总营收的61%，运营利润达44.23亿美元。截至2026年3月，星链已在全球拥有1030万宽带订阅用户，约9600颗在轨卫星占全球活跃卫星的75%。
相比之下，航天发射业务虽然占据了全球80%以上的轨道运载量，2025年营收40.86亿美元，但由于对星舰火箭及发射场基础设施的巨额投入，该板块当年运营亏损6.57亿美元，累计研发成本已高达150亿美元。而AI业务则是最大的“烧钱”板块。SpaceX在2026年2月收购了xAI，试图将公司转型为集航天、通信与AI于一体的科技巨头。但AI业务在2025年经营亏损63.55亿美元，2026年一季度仍亏损24.69亿美元，同期资本支出高达77.23亿美元。尽管公司描绘了一个高达28.5万亿美元的潜在市场，但这一叙事被多位业内人士认为“过于乐观”。公司自身也在招股书中坦承，AI业务短期内难以盈利，星舰研发和火星计划存在高度不确定性。
SpaceX的上市，是一场由星链的稳定现金流、星舰的远大征途和AI的宏大叙事共同支撑的资本盛宴。首日近20%的涨幅显示了市场的热情，但盘中的剧烈波动和收盘前的涨幅收窄，也反映出投资者在公司光明前景与眼前财务压力之间的权衡。未来，星链的盈利能力能否持续覆盖另两大板块的巨额投入，将是观察这家万亿美元市值巨轮航向的关键。