SpaceX股价经历了一场剧烈的过山车行情。美东时间周一收盘，该公司股价暴跌超16%，收于154.6美元/股，市值降至2.03万亿美元，单日蒸发约4000亿美元。这一价格已低于其上市首日的160.95美元/股收盘价，意味着早期追高入场的投资者已面临账面亏损。

此前，SpaceX在上市后前三个交易日表现强劲，股价一路冲高。在6月16日盘中，股价一度触及225.64美元/股的历史最高点，当日收报201.80美元/股，对应市值高达2.66万亿美元。然而，此后三个交易日风云突变，股价连续下滑。若从最高点计算，SpaceX市值累计蒸发已约6000亿美元。

市场分析普遍将此次回调归因于情绪溢价的消退。上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷在接受第一财经采访时指出，前期市场对SpaceX的热情中，情绪驱动因素的权重明显高于基本面。无论是对马斯克个人的追捧，还是对太空数据中心、AI相关概念的炒作，都推高了公司的股价，而情绪溢价最大的特点就是不持久。他认为，股价冲高后回落符合预期，但后续将在何种价位震荡尚难判断。

胡捷进一步表示，SpaceX的估值仍建立在投资者对其未来的预期上，尤其是AI板块。未来市场表现将取决于其AI业务的发展进度以及竞争对手的上市情况。实际上，SpaceX已在为AI战略积极筹措资金。周一当天，该公司启动了首次投资级债券发行，募资用于偿还过桥贷款及一般企业用途。另据文件披露，SpaceX目前持有约1008亿美元现金。

有消息称，SpaceX正筹备与投资者讨论一项规模约200亿美元的债券发行计划，旨在支持其大规模人工智能战略，包括未来在太空建设数据中心的长期构想。50 Park Investments首席执行官亚当·萨尔汉表示，由于马斯克通过双重股权结构保持超级多数投票控制权，发行债券可在不稀释股权的情况下为现有股东保留经济所有权。

在发债前，SpaceX已获得三大国际评级机构授予的投资级信用评级。其中，标普全球给予“BBB”评级，肯定了其太空和连接业务的实力，但也指出AI业务的长期前景不确定性可能带来拖累。标普预测，在高额资本支出压力下，SpaceX的自由现金流在2029年前将持续为负。

从基本面看，SpaceX业绩仍处亏损状态。今年一季度，公司收入46.94亿美元，净亏损42.76亿美元，几乎接近去年全年亏损额。目前仅有以星链卫星互联网为核心的连接板块能自我造血，太空和AI板块仍在持续烧钱。尽管投入巨大，其Grok模型在市场竞争中尚未占据优势。标普全球评价称，虽然公司近期以600亿美元股权收购Cursor以提升企业AI能力，但目前其AI产品仍弱于同行。

不过，SpaceX的算力基础设施在上市后已开始斩获订单。据媒体报道，开源AI初创公司Reflection AI宣布与SpaceX签署协议，将获得Colossus 2数据中心的额外计算能力，并自2026年7月1日起至2029年，每月向SpaceX支付1.5亿美元。此前，SpaceX还曾宣布与谷歌、Anthropic等签下算力租赁协议。这些订单为AI业务的长期变现提供了潜在支撑，但短期内仍难以扭转巨额投入带来的财务压力。