SpaceX股價經歷了一場劇烈的過山車行情。美東時間週一收盤，該公司股價暴跌超16%，收於154.6美元/股，市值降至2.03萬億美元，單日蒸發約4000億美元。這一價格已低於其上市首日的160.95美元/股收盤價，意味著早期追高入場的投資者已面臨賬面虧損。

此前，SpaceX在上市後前三個交易日表現強勁，股價一路衝高。在6月16日盤中，股價一度觸及225.64美元/股的歷史最高點，當日收報201.80美元/股，對應市值高達2.66萬億美元。然而，此後三個交易日風雲突變，股價連續下滑。若從最高點計算，SpaceX市值累計蒸發已約6000億美元。

市場分析普遍將此次回調歸因於情緒溢價的消退。上海交通大學上海高級金融學院教授胡捷在接受第一財經採訪時指出，前期市場對SpaceX的熱情中，情緒驅動因素的權重明顯高於基本面。無論是對馬斯克個人的追捧，還是對太空數據中心、AI相關概念的炒作，都推高了公司的股價，而情緒溢價最大的特點就是不持久。他認為，股價衝高後回落符合預期，但後續將在何種價位震盪尚難判斷。

胡捷進一步表示，SpaceX的估值仍建立在投資者對其未來的預期上，尤其是AI板塊。未來市場表現將取決於其AI業務的發展進度以及競爭對手的上市情況。實際上，SpaceX已在為AI戰略積極籌措資金。週一當天，該公司啟動了首次投資級債券發行，募資用於償還過橋貸款及一般企業用途。另據文件披露，SpaceX目前持有約1008億美元現金。

有消息稱，SpaceX正籌備與投資者討論一項規模約200億美元的債券發行計劃，旨在支持其大規模人工智能戰略，包括未來在太空建設數據中心的長期構想。50 Park Investments首席執行官亞當·薩爾漢表示，由於馬斯克通過雙重股權結構保持超級多數投票控制權，發行債券可在不稀釋股權的情況下為現有股東保留經濟所有權。

在發債前，SpaceX已獲得三大國際評級機構授予的投資級信用評級。其中，標普全球給予“BBB”評級，肯定了其太空和連接業務的實力，但也指出AI業務的長期前景不確定性可能帶來拖累。標普預測，在高額資本支出壓力下，SpaceX的自由現金流在2029年前將持續為負。

從基本面看，SpaceX業績仍處虧損狀態。今年一季度，公司收入46.94億美元，淨虧損42.76億美元，幾乎接近去年全年虧損額。目前僅有以星鏈衛星互聯網為核心的連接板塊能自我造血，太空和AI板塊仍在持續燒錢。儘管投入巨大，其Grok模型在市場競爭中尚未佔據優勢。標普全球評價稱，雖然公司近期以600億美元股權收購Cursor以提升企業AI能力，但目前其AI產品仍弱於同行。

不過，SpaceX的算力基礎設施在上市後已開始斬獲訂單。據媒體報道，開源AI初創公司Reflection AI宣佈與SpaceX簽署協議，將獲得Colossus 2數據中心的額外計算能力，並自2026年7月1日起至2029年，每月向SpaceX支付1.5億美元。此前，SpaceX還曾宣佈與谷歌、Anthropic等簽下算力租賃協議。這些訂單為AI業務的長期變現提供了潛在支撐，但短期內仍難以扭轉鉅額投入帶來的財務壓力。