SpaceX 在纳斯达克上市刚满一个月，其股价表现让许多在首周买入的散户投资者陷入亏损。雅虎财经作者 Rimmi Singhi 在评论中指出，SPCX 股票在 6 月 12 日 以 135 美元 的发行价亮相，首日便冲高至 176 美元，并在随后一周触及 225 美元 的历史峰值，市值一度超越亚马逊和微软。然而，行情急转直下，在 7 月 7 日 被纳入纳斯达克 100 指数当天，股价下跌 6.8%，并于近期滑落至约 145 美元 的历史新低，较最高点回撤约 35%。
面对如此剧烈的波动，评论文章的核心问题在于：这次回调是真正的买入机会，还是应该继续观望？作者从 SpaceX 的三大业务支柱——Starlink、Starship 和人工智能——展开了分析。
Starlink 的现金牛角色
Starlink 卫星宽带业务已成为 SpaceX 的财务基石。文章指出，截至 2026 年 3 月 31 日，该网络通过近 9600 颗 低轨卫星，为全球 164 个 市场约 1030 万 用户提供服务。其盈利能力不容小觑：2025 年，Starlink 连接业务创造了超过 114 亿美元 的收入和 44 亿美元 的营业利润，调整后 EBITDA 达到 72 亿美元。进入 2026 年第一季度，该业务又贡献了 21 亿美元 的调整后 EBITDA，并已实现现金流为正。这为 SpaceX 的昂贵项目，如 Starship 的研发，提供了自我造血能力。此外，与约 30 家 移动运营商合作的手机直连服务，以及计划在 2026 年下半年 开始部署的下一代 V3 卫星，都预示着新的增长空间。
Starship 的长期价值赌注
如果说 Starlink 是当下的现金引擎，那么 Starship 则承载着公司的长期价值。这款完全可重复使用的下一代火箭，旨在将进入太空的成本降低数个数量级，同时携带 100 至 150 公吨 的有效载荷。文章提到，SpaceX 在 5 月 完成了第 12 次综合飞行测试，并计划于 7 月 16 日 进行第 13 次测试，采用最新的 V3 版星舰和超重型助推器。Starship 的成功不仅关乎更高效地部署下一代 Starlink 卫星，更可能使全新的商业、政府和深空任务在经济上变得可行。
AI 基础设施的新叙事
SpaceX 正在将自己重塑为 AI 基础设施参与者。在收购 SpaceXAI（原 xAI）和 X 之后，公司正融合 AI 模型、庞大算力与卫星网络，构建竞争对手难以复制的组合。文章透露，SpaceX 已与谷歌和 Anthropic 达成大型多年算力交易，并计划收购 Cursor 编码工具的制造商 Anysphere，以加深在企业 AI 软件领域的布局。甚至，太空数据中心也被提上日程，AI 计算卫星的目标发射时间定在 2028 年。
估值争议与市场含义
尽管业务布局宏大，但 SPCX 约 32 倍 的远期市销率在传统指标下显得昂贵。作者提醒，单纯以当前数字评判 SpaceX，可能重蹈投资者多年来因认为特斯拉估值过高而错失其成长红利的覆辙。文章整体基调并非给出买卖建议，而是强调在股价大幅回调后，投资者需权衡其强劲的经常性收入、前沿的技术进展与高昂的估值之间的关系，采取持有并观察的策略或许是当前更为理性的选择。