本周市场迎来繁忙的财报周，特斯拉和谷歌母公司Alphabet将于周三公布业绩，成为检验近期科技板块轮动成色的关键事件。上周，中东局势再度升级导致芯片股遭遇抛售，标普500指数下跌1%，纳斯达克指数周跌幅达2.9%。

板块轮动迎来关键考验。自6月22日以来，全球芯片股市值蒸发超过3万亿美元，大量资金流入Magnificent Seven等大型科技股。本周，买方代表特斯拉和谷歌，以及卖方代表英特尔将相继发布财报，市场将密切关注AI投资能否带来可衡量的回报。Capital.com分析师Daniela Hathorn指出，投资者将密切关注财报能否支撑高估值，以及近期回调是更广泛修正的开始，还是AI涨势中的短暂停顿。

AI支出回报成焦点。半导体销售在2026年第一季度同比增长79%，BNP Paribas预计第二季度增速将达132%。前五大超大规模企业（微软、Alphabet、亚马逊、Meta、甲骨文）2026年数据中心资本支出预计同比增长79%至6440亿美元，2027年再增18%至7590亿美元。然而，LPL Financial首席股票策略师Jeff Buchbinder强调，市场已从定价预期转向定价执行，投资者应更关注谁能从AI投资中产生实际回报，而非谁花钱最多。

中东局势推高油价。美国与伊朗的初步停火协议破裂后，霍尔木兹海峡的石油运输再度受阻。高盛数据显示，海峡日流量从7月初的约1000万桶降至7月15日的300万至500万桶，导致石油市场每日短缺1340万桶。布伦特原油上周上涨约15%，重回每桶87.50美元上方；WTI原油上涨约14%，突破81美元。Rystad Energy分析师Lu Ming Pang表示，市场对海峡安全的信心持续削弱，需为更长期的供应中断定价。

美元持续走强。受益于外国对美科技股的需求旺盛及美联储偏鹰立场，美元指数年初至今已上涨约2.5%。美国银行认为，中东冲突、美国经济韧性及全球避险需求将推动美元在下半年进一步走强。