美国散户投资者与美股“七巨头”之间长达数年的“热恋期”正在急剧降温。资金流追踪机构Vanda Research的数据显示，散户对微软、苹果、亚马逊、Meta、英伟达、谷歌母公司Alphabet以及特斯拉的资金流入正在放缓，转而蜂拥进入更新的AI交易逻辑中——例如芯片大厂SK海力士，或是Roundhill Memory等存储相关的ETF产品。

这一变化折射出市场更深层次的风格轮动：一度独领风骚的七大科技巨头，已至少暂时将舞台中央让给了芯片制造商、内存供应商，以及部分深度受益于AI大基建的中小市值概念股。今年以来，“七巨头”中除两只股票外，其余全线跑输美股大盘——其中，微软以19%的年内跌幅沦为最大输家，而苹果则以23%的涨幅领涨。

散户不再盲目为七巨头买单，开始精准挑选赢家。现年50岁的软件公司总监Alex Cardona将资产组合中的很大一部分资金配置到了数据中心运营商Equinix以及迈威尔科技（Marvell Technology）等AI基础设施公司身上，后者年内涨幅已突破120%。他表示：“通过纯粹的概念股投资，我可以集中火力锁定那些可能很多人都没听说过的小公司。”

Vanda数据显示，7月以来，散户对微软股票的净买入额仅为5200万美元，但同期却向老牌芯片厂商英特尔豪掷了1.94亿美元，并向云计算公司IREN注入了5600万美元。在线投资平台eToro的美国市场分析师Bret Kenwell指出：“多年来，七巨头一直是市场当之无愧的宠儿，但如今，散户投资者正在追随资金流向。”

散户“变心”背后，投资热情不减反增。据Citadel Securities股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner称，5月和6月散户交易活动激增至历史新高，日均股票交易量是2024年平均水平的两倍多。现年19岁的亚特兰大大学生Davis Cantrell果断削减了微软持仓，并清仓了所有英伟达股票，将资金轮换注入商业航天与量子计算赛道。他表示：“我正在全力寻找更激进、风险更高的成长型股票——微软和英伟达显然已经不再属于这个阵营了。”

Janus Henderson全球科技与创新团队的投资组合经理Jonathan Cofsky表示：“市场正在寻找更多迹象，以确认人工智能能否推动营收增长或提高生产力。要继续支撑这一水平的支出，回报必须遍及整个经济体。”