美國散戶投資者與美股“七巨頭”之間長達數年的“熱戀期”正在急劇降溫。資金流追蹤機構Vanda Research的資料顯示，散戶對微軟、蘋果、亞馬遜、Meta、輝達、谷歌母公司Alphabet以及特斯拉的資金流入正在放緩，轉而蜂擁進入更新的AI交易邏輯中——例如晶片大廠SK海力士，或是Roundhill Memory等儲存相關的ETF產品。

這一變化折射出市場更深層次的風格輪動：一度獨領風騷的七大科技巨頭，已至少暫時將舞台中央讓給了晶片製造商、記憶體供應商，以及部分深度受益於AI大基建的中小市值概念股。今年以來，“七巨頭”中除兩隻股票外，其餘全線跑輸美股大盤——其中，微軟以19%的年內跌幅淪為最大輸家，而蘋果則以23%的漲幅領漲。

散戶不再盲目為七巨頭買單，開始精準挑選贏家。現年50歲的軟體公司總監Alex Cardona將資產組合中的很大一部分資金配置到了資料中心運營商Equinix以及邁威爾科技（Marvell Technology）等AI基礎設施公司身上，後者年內漲幅已突破120%。他表示：“通過純粹的概念股投資，我可以集中火力鎖定那些可能很多人都沒聽說過的小公司。”

Vanda資料顯示，7月以來，散戶對微軟股票的淨買入額僅為5200萬美元，但同期卻向老牌晶片廠商英特爾豪擲了1.94億美元，並向雲端計算公司IREN注入了5600萬美元。線上投資平台eToro的美國市場分析師Bret Kenwell指出：“多年來，七巨頭一直是市場當之無愧的寵兒，但如今，散戶投資者正在追隨資金流向。”

散戶“變心”背後，投資熱情不減反增。據Citadel Securities股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner稱，5月和6月散戶交易活動激增至歷史新高，日均股票交易量是2024年平均水平的兩倍多。現年19歲的亞特蘭大大學生Davis Cantrell果斷削減了微軟持倉，並清倉了所有輝達股票，將資金輪換注入商業航天與量子計算賽道。他表示：“我正在全力尋找更激進、風險更高的成長型股票——微軟和輝達顯然已經不再屬於這個陣營了。”

Janus Henderson全球科技與創新團隊的投資組合經理Jonathan Cofsky表示：“市場正在尋找更多跡象，以確認人工智慧能否推動營收增長或提高生產力。要繼續支撐這一水平的支出，回報必須遍及整個經濟體。”