特斯拉投资者在上周经历了自2022年以来最惨烈的一周。截至7月24日收盘，特斯拉股价单周暴跌17.81%，报收313.03美元，创下11个月新低。财报发布当日股价即重挫14%，空头单日账面浮盈达43亿美元。这场抛售的直接导火索是Q2财报——营收虽同比增长25.52%至282.4亿美元，交付量创纪录的480,126辆，但调整后每股收益仅0.33美元，远低于市场预期的0.5367美元。运营利润同比骤降56.88%至3.98亿美元，自由现金流由正转负至-10.9亿美元，运营费用因AI基础设施、研发和股权激励支出飙升47%至43.5亿美元。马斯克个人财富在这一周蒸发约1300亿美元。

比财报更令市场不安的是Cybertruck的销量表现。彭博社7月22日发布的报告将Cybertruck与福特历史上最著名的失败车型Edsel进行对比。Edsel在1957年推出时预计首年销量20万辆，实际仅售出不到三分之一，其垂直格栅设计成为商业失败的代名词。马斯克为Cybertruck设定的目标是年产25万辆，并称其为特斯拉史上最佳产品。然而，Cybertruck首年销量仅达目标的约六分之一，第二年销量更降至不足2.5万辆，按目标与实际比例计算，其失败程度已超过Edsel。

Cox Automotive的数据揭示了Cybertruck销量的加速下滑轨迹：2024年售出38,965辆，2025年降至20,237辆，同比降幅达48.1%。2025年第四季度仅交付4,140辆，较上年同期的12,991辆暴跌68.1%。2026年第一季度交付量进一步降至3,519辆的历史低点。根据标普全球移动出行数据，2026年前五个月美国市场仅注册7,133辆Cybertruck。该车型在2025年成为美国所有电动车型中销量降幅最大的一个。特斯拉财报材料虽仍将Cybertruck与Model 3、Model Y等车型并列，但过去四个季度报告中均未将其列为增长驱动因素。

市场对特斯拉的担忧已超出单一车型。全年资本支出指引超过250亿美元，主要用于Optimus机器人、Cybercab自动驾驶出租车和AI数据中心。股价年初至今已下跌30.39%，预测市场认为短期内股价将在300至330美元区间盘整，而分析师共识目标价为402.76美元。Cybertruck是否会像Edsel那样成为商业失败的长期代名词，仍有待观察。