特斯拉投資者在上週經歷了自2022年以來最慘烈的一週。截至7月24日收盤，特斯拉股價單週暴跌17.81%，報收313.03美元，創下11個月新低。財報釋出當日股價即重挫14%，空頭單日賬面浮盈達43億美元。這場拋售的直接導火索是Q2財報——營收雖同比增長25.52%至282.4億美元，交付量創紀錄的480,126輛，但調整後每股收益僅0.33美元，遠低於市場預期的0.5367美元。運營利潤同比驟降56.88%至3.98億美元，自由現金流由正轉負至-10.9億美元，運營費用因AI基礎設施、研發和股權激勵支出飆升47%至43.5億美元。馬斯克個人財富在這一週蒸發約1300億美元。

比財報更令市場不安的是Cybertruck的銷量表現。彭博社7月22日釋出的報告將Cybertruck與福特歷史上最著名的失敗車型Edsel進行對比。Edsel在1957年推出時預計首年銷量20萬輛，實際僅售出不到三分之一，其垂直格柵設計成為商業失敗的代名詞。馬斯克為Cybertruck設定的目標是年產25萬輛，並稱其為特斯拉史上最佳產品。然而，Cybertruck首年銷量僅達目標的約六分之一，第二年銷量更降至不足2.5萬輛，按目標與實際比例計算，其失敗程度已超過Edsel。

Cox Automotive的資料揭示了Cybertruck銷量的加速下滑軌跡：2024年售出38,965輛，2025年降至20,237輛，同比降幅達48.1%。2025年第四季度僅交付4,140輛，較上年同期的12,991輛暴跌68.1%。2026年第一季度交付量進一步降至3,519輛的歷史低點。根據標普全球移動出行資料，2026年前五個月美國市場僅註冊7,133輛Cybertruck。該車型在2025年成為美國所有電動車型中銷量降幅最大的一個。特斯拉財報材料雖仍將Cybertruck與Model 3、Model Y等車型並列，但過去四個季度報告中均未將其列為增長驅動因素。

市場對特斯拉的擔憂已超出單一車型。全年資本支出指引超過250億美元，主要用於Optimus機器人、Cybercab自動駕駛出租車和AI資料中心。股價年初至今已下跌30.39%，預測市場認為短期內股價將在300至330美元區間盤整，而分析師共識目標價為402.76美元。Cybertruck是否會像Edsel那樣成為商業失敗的長期代名詞，仍有待觀察。