作者佩妮小阿姨在个人公众号撰文，分享了对宇树科技即将在科创板上市的看法。宇树科技预计于8月10日开启网上申购，发行价暂定为103元，对应扣非市盈率71倍、市销率24.7倍，发行市值约420亿元。作者指出，参与打新需开通科创板权限，且仅需6万元沪市持仓市值即可顶格申购，但中签率预计极低，约0.02%-0.05%。原因在于网上初始发行量仅647万股（占总发行16%），即使触发回拨机制（最多回拨至35%），散户可配售的份额依然有限。作者调侃“散户连汤都喝不上，只能吃点渣渣”。

作者提到，宇树首日流通盘很小，主要因限售股占比较高，这为炒作提供了空间。尽管发行估值不便宜，但已有券商机构将宇树的目标市值看到1000-1500亿元，甚至有人喊出2000-3000亿元。作者提醒读者“看看就好，别太上头”，并认为宇树上市后股价若能大涨，对一级市场将是利好，因为目前头部具身智能公司估值普遍在200-300亿元，需要宇树作为标杆来支撑后续融资。

作者进一步分析了具身智能行业的现状。她认为，一级市场对具身智能热情高涨，将其视为“星辰大海”，但二级市场资金有限，可炒作的板块众多，机器人板块在二级市场眼中可能只是“电子/机械设备”。她指出，宇树此次募资42亿元中有一半投向“大脑”（具身大模型），反映行业对AI能力的重视。作者甚至设想，若宇树上市后市值大涨，可能会并购一些做“大脑”的团队，因为“即使场景再分散，也不需要这么多人做大脑”。

作者还观察到，具身智能行业存在“为落地而落地”的风险。她提到，有头部机器人厂商因地方政府给予大额订单而考虑搬迁总部，但人形机器人在实际场景中的交付能力有限，可能导致“公园里出现锈迹斑斑的机器人”，透支行业信用。她以宇树2025年出货5511台、人形收入8.68亿元为例，说明其已是全球第一，但应用场景仍以政府采购为主（如交警、清洁、景区等），中短期市场对应用前景仍偏悲观。

从WAIC展会现场看，作者认为最大场景集中在工业制造、零售（如智慧药店）和家庭陪伴类小型机器人。她评价，工业/零售可视为to B机械设备，小型陪伴机器人可视为消费电子，都有市场但难获高估值。她还提到仿生机器人美感提升，但“恐怖谷更恐怖谷”，用途存疑。家用机器人仍“脱离不了活爹和玩具的领域”，如银河通用的机器人煎吐司夹不准、叠衣服太慢。价格战也已出现，有摊位以3000元/月出租家用机器人，甚至有四足机器狗200元甩卖。

作者还注意到“数据工厂”模式兴起，通过海外众包（如拉美、印度）采集数据，导致数据成本雪崩式下降，类似当年Scale AI的路线，将科研行为变成劳动密集型产业。她对此表示“能赚到哪里去”。

最后，作者表示自己会参与打新，并希望AI机器人产业向好，但提醒产业内人士“讲故事时别把自己绕进去”，要“实事求是”。