作者佩妮小阿姨在個人公眾號撰文，分享了對宇樹科技即將在科創板上市的看法。宇樹科技預計於8月10日開啟網上申購，發行價暫定為103元，對應扣非市盈率71倍、市銷率24.7倍，發行市值約420億元。作者指出，參與打新需開通科創板許可權，且僅需6萬元滬市持倉市值即可頂格申購，但中籤率預計極低，約0.02%-0.05%。原因在於網上初始發行量僅647萬股（佔總發行16%），即使觸發回撥機制（最多回撥至35%），散戶可配售的份額依然有限。作者調侃“散戶連湯都喝不上，只能吃點渣渣”。

作者提到，宇樹首日流通盤很小，主要因限售股佔比較高，這為炒作提供了空間。儘管發行估值不便宜，但已有券商機構將宇樹的目標市值看到1000-1500億元，甚至有人喊出2000-3000億元。作者提醒讀者“看看就好，別太上頭”，並認為宇樹上市後股價若能大漲，對一級市場將是利好，因為目前頭部具身智慧公司估值普遍在200-300億元，需要宇樹作為標杆來支撐後續融資。

作者進一步分析了具身智慧行業的現狀。她認為，一級市場對具身智慧熱情高漲，將其視為“星辰大海”，但二級市場資金有限，可炒作的板塊眾多，機器人板塊在二級市場眼中可能只是“電子/機械裝置”。她指出，宇樹此次募資42億元中有一半投向“大腦”（具身大模型），反映行業對AI能力的重視。作者甚至設想，若宇樹上市後市值大漲，可能會併購一些做“大腦”的團隊，因為“即使場景再分散，也不需要這麼多人做大腦”。

作者還觀察到，具身智慧行業存在“為落地而落地”的風險。她提到，有頭部機器人廠商因地方政府給予大額訂單而考慮搬遷總部，但人形機器人在實際場景中的交付能力有限，可能導致“公園裡出現鏽跡斑斑的機器人”，透支行業信用。她以宇樹2025年出貨5511台、人形收入8.68億元為例，說明其已是全球第一，但應用場景仍以政府採購為主（如交警、清潔、景區等），中短期市場對應用前景仍偏悲觀。

從WAIC展會現場看，作者認為最大場景集中在工業製造、零售（如智慧藥店）和家庭陪伴類小型機器人。她評價，工業/零售可視為to B機械裝置，小型陪伴機器人可視為消費電子，都有市場但難獲高估值。她還提到仿生機器人美感提升，但“恐怖谷更恐怖谷”，用途存疑。家用機器人仍“脫離不了活爹和玩具的領域”，如銀河通用的機器人煎吐司夾不準、疊衣服太慢。價格戰也已出現，有攤位以3000元/月出租家用機器人，甚至有四足機器狗200元甩賣。

作者還注意到“資料工廠”模式興起，通過海外眾包（如拉美、印度）採集資料，導致資料成本雪崩式下降，類似當年Scale AI的路線，將科研行為變成勞動密集型產業。她對此表示“能賺到哪裡去”。

最後，作者表示自己會參與打新，並希望AI機器人產業向好，但提醒產業內人士“講故事時別把自己繞進去”，要“實事求是”。