英伟达与OpenAI正接近达成一项融资协议，计划在俄亥俄州建设大型数据中心园区，但双方已调整交易结构，英伟达的财务担保金额从2500亿美元降至不到1200亿美元，仅为数百亿美元扩建计划的一半提供担保。知情人士透露，这一修订旨在平衡风险与投资规模。

该消息引发市场对“循环融资”和债务风险的担忧。英伟达CEO黄仁勋亲自出面安抚市场，表示英伟达可能“为单个投资项目提供最高25%的残值支持机制”，并会审慎评估每个项目。此前，黄仁勋携手六位华尔街资管巨头，共同为“将AI算力打造为独立资产类别”背书，但最新计划却让投资者对潜在债务链条产生疑虑。

数据中心作为AI算力基础设施，其建设成本高昂，融资结构复杂。英伟达与OpenAI的合作被视为AI产业链深度绑定的标志，但担保金额的大幅缩减可能反映出双方对项目风险与回报的重新评估。分析人士认为，此举或为应对市场对过度杠杆的担忧，同时保持对关键项目的支持。

此外，本周另一大背景是黄仁勋与华尔街资管巨头共同推动AI算力资产化，但市场对此反应谨慎。英伟达的担保调整，既是对投资者关切的回应，也可能影响未来类似项目的融资模式。目前，双方尚未正式签署协议，最终条款仍可能变化。