輝達與OpenAI正接近達成一項融資協議，計劃在俄亥俄州建設大型資料中心園區，但雙方已調整交易結構，輝達的財務擔保金額從2500億美元降至不到1200億美元，僅為數百億美元擴建計劃的一半提供擔保。知情人士透露，這一修訂旨在平衡風險與投資規模。

該訊息引發市場對“迴圈融資”和債務風險的擔憂。輝達CEO黃仁勳親自出面安撫市場，表示輝達可能“為單個投資專案提供最高25%的殘值支援機制”，並會審慎評估每個專案。此前，黃仁勳攜手六位華爾街資管巨頭，共同為“將AI算力打造為獨立資產類別”背書，但最新計劃卻讓投資者對潛在債務鏈條產生疑慮。

資料中心作為AI算力基礎設施，其建設成本高昂，融資結構複雜。輝達與OpenAI的合作被視為AI產業鏈深度繫結的標誌，但擔保金額的大幅縮減可能反映出雙方對專案風險與回報的重新評估。分析人士認為，此舉或為應對市場對過度槓桿的擔憂，同時保持對關鍵專案的支援。

此外，本週另一大背景是黃仁勳與華爾街資管巨頭共同推動AI算力資產化，但市場對此反應謹慎。輝達的擔保調整，既是對投資者關切的回應，也可能影響未來類似專案的融資模式。目前，雙方尚未正式簽署協議，最終條款仍可能變化。