SpaceX正式迈出上市关键一步。根据5月20日提交的招股书，公司已启动面向公众的IPO路演，计划发行555,555,555股A类普通股，目标估值高达1.75万亿美元，融资规模最高可达750亿美元。若顺利完成，这将超越沙特阿美2019年创下的纪录，成为全球史上规模最大的首次公开募股。一份60页的路演PPT首次曝光，向潜在投资者展示了公司从火箭发射、星链互联网到星舰深空探索的多元化业务版图。

这一动作并非突然。SpaceX多年来依靠私募市场融资，估值一路攀升，但始终未登陆公开市场。此次IPO选择在星链用户突破400万、星舰完成多次轨道试飞的节点推进，显示出公司对商业化前景的信心。招股书披露的财务细节显示，公司收入高度依赖星链订阅和发射服务，但星舰的重复使用技术若成熟，可能大幅降低深空任务成本，打开新的收入来源。

消息传回国内，中国商业航天领域反应迅速。据上交所和港交所披露，至少四家中国商业航天企业已启动IPO流程。其中，中科宇航的科创板申请于2026年3月获受理，主打固体运载火箭技术；而此前被市场视为“中国商业航天第一股”热门候选的蓝箭航天，因需更新财务资料，审核状态变更为“中止”。蓝箭方面表示，这是正常流程，待补充数据后将恢复推进。此外，星河动力等公司也在筹备上市，但尚未公开具体时间表。

SpaceX的上市计划为行业提供了新的参照系。过去，商业航天公司的估值多参照一级市场融资轮次，缺乏公开市场定价锚点。1.75万亿美元的估值若被市场接受，意味着投资者愿意为“发射服务+卫星互联网+深空探索”的整合模式支付高溢价。这对中国同行既是压力也是参照——国内企业多聚焦于中小型火箭和卫星制造，尚未形成类似星链的规模化消费者业务，估值逻辑可能需要重新调整。

从市场角度看，SpaceX的巨型IPO可能吸引全球资本涌入航天板块，推高相关资产热度。但风险同样存在：星舰的技术复杂性、星链的盈利可持续性，以及地缘政治对发射市场的分割，都是招股书中提及的挑战。对中国商业航天企业而言，加速上市可获取资金支持技术追赶，但也需在公开市场证明自身差异化价值，避免被简单对标。