SpaceX正式邁出上市關鍵一步。根據5月20日提交的招股書，公司已啟動面向公眾的IPO路演，計劃發行555,555,555股A類普通股，目標估值高達1.75萬億美元，融資規模最高可達750億美元。若順利完成，這將超越沙特阿美2019年創下的紀錄，成為全球史上規模最大的首次公開募股。一份60頁的路演PPT首次曝光，向潛在投資者展示了公司從火箭發射、星鏈互聯網到星艦深空探索的多元化業務版圖。

這一動作並非突然。SpaceX多年來依靠私募市場融資，估值一路攀升，但始終未登陸公開市場。此次IPO選擇在星鏈用戶突破400萬、星艦完成多次軌道試飛的節點推進，顯示出公司對商業化前景的信心。招股書披露的財務細節顯示，公司收入高度依賴星鏈訂閱和發射服務，但星艦的重複使用技術若成熟，可能大幅降低深空任務成本，打開新的收入來源。

消息傳回國內，中國商業航天領域反應迅速。據上交所和港交所披露，至少四家中國商業航天企業已啟動IPO流程。其中，中科宇航的科創板申請於2026年3月獲受理，主打固體運載火箭技術；而此前被市場視為“中國商業航天第一股”熱門候選的藍箭航天，因需更新財務資料，審核狀態變更為“中止”。藍箭方面表示，這是正常流程，待補充數據後將恢復推進。此外，星河動力等公司也在籌備上市，但尚未公開具體時間表。

SpaceX的上市計劃為行業提供了新的參照系。過去，商業航天公司的估值多參照一級市場融資輪次，缺乏公開市場定價錨點。1.75萬億美元的估值若被市場接受，意味著投資者願意為“發射服務+衛星互聯網+深空探索”的整合模式支付高溢價。這對中國同行既是壓力也是參照——國內企業多聚焦於中小型火箭和衛星製造，尚未形成類似星鏈的規模化消費者業務，估值邏輯可能需要重新調整。

從市場角度看，SpaceX的巨型IPO可能吸引全球資本湧入航天板塊，推高相關資產熱度。但風險同樣存在：星艦的技術複雜性、星鏈的盈利可持續性，以及地緣政治對發射市場的分割，都是招股書中提及的挑戰。對中國商業航天企業而言，加速上市可獲取資金支持技術追趕，但也需在公開市場證明自身差異化價值，避免被簡單對標。