因预测次贷危机而闻名的“大空头” Michael Burry 再次将目光投向特斯拉。他在本周二发布的付费订阅文章中披露，已建立特斯拉新的空头头寸，做空价格为 416.22 美元。
值得注意的是，Burry 此次做空并非针对特斯拉的独立行动，而是其押注人工智能与半导体泡沫整体策略的一环。根据其文章，他在同一天还做空了卡特彼勒、英伟达、iShares 半导体 ETF 以及应用材料公司，特斯拉在这份做空名单中排在最后。
Burry 在文中写道：“最后，我在 416.22 美元做空了特斯拉。很高兴它又回到了这个水平。” 这句话点明了他的操作时机：特斯拉股价在前一个交易日收于 379.71 美元，周二当日大涨约 10%，Burry 是在股价上涨过程中建立的空头仓位，而非追跌。
然而，这份披露中有一个关键信息缺失：仓位规模。Burry 没有透露做空特斯拉的具体金额、股票数量或使用的期权结构。这一点至关重要，因为市场此前曾多次误读他的特斯拉交易。最典型的例子发生在 2021 年初，当时 Scion 资产管理公司的 13F 文件显示其持有与 80.01 万股特斯拉股票挂钩的看跌期权，媒体普遍将其报道为“5.34 亿美元”的巨额押注。但实际上，这个数字只是名义价值，并非 Burry 实际投入的保证金。他后来在 2021 年 11 月前就平仓了。
从文章的整体篇幅来看，Burry 的核心论点集中在半导体行业。他指出，费城半导体指数交易价格已超过其 200 日移动均线 65% 以上，这种极端情况仅在 2000 年互联网泡沫时期出现过。他还提到，该指数的市销率已超过 16 倍，即便剔除英伟达也几乎不受影响。他认为半导体行业的回调“只是时间问题”。
特斯拉之所以被纳入做空篮子，与 Burry 长期以来的看空立场一致。他曾公开批评特斯拉的股权稀释“荒谬”，估值“高得离谱”，并将其与股东批准的马斯克巨额薪酬方案联系起来。特斯拉目前约 295 倍 的市盈率、下滑的利润以及每年约 3.6% 的稀释率，构成了估值层面的压力。
不过，Burry 本人也曾指出，合理的估值论点并不自动等同于成功的做空交易。市场保持非理性的时间，可能长于做空者保持偿付能力的时间。Electrek 在评论中也指出，虽然认同特斯拉估值过高，但做空它风险极高，因为特斯拉股价很大程度上依赖于马斯克向粉丝群体兜售愿景的能力，而随着 SpaceX 的上市，马斯克手中可能还有新的叙事牌可打。