SpaceX 股价在周三（7 月 15 日）交易中首次跌破其 135 美元 的 IPO 发行价，盘中最低触及 132.15 美元，尽管尾盘反弹至 135.27 美元 收盘，但这一破发信号加剧了市场对其即将到来的解禁潮的担忧。自 6 月 11 日 在纳斯达克上市以来，该公司股价最高曾达 201.80 美元，至今已累计下跌约 33%，市值从上市首日的 2.1 万亿美元 回落至近 1.8 万亿美元，但仍稳居全球最具价值上市公司之列。
此次股价承压的核心背景，是 SpaceX 首次公开募股时仅向市场投放了不到 5% 的股份，极度稀缺的流通盘在上市初期引发了投资者的狂热追捧，推高了估值。如今，随着内部人士持股的“锁定期”即将在 8 月初 陆续结束，市场供需格局正面临根本性转变。根据安排，在公司发布首次季度财报后的第二个交易日起，普通员工及部分早期投资者将有权出售多达 9.115 亿股 股票。按当前股价估算，这批即将解禁的股份价值高达 1230 亿美元，而目前市场上可自由流通的股票总价值仅约 860 亿美元，潜在抛压规模远超现有市场承接能力。
纽约投资顾问公司 Infrastructure Capital Advisors 的首席执行官 Jay Hatfield 对此评论称，尽管从交易角度看，当前价位参与相对安全，但由于锁定期临近，他们不会选择超配该股。这一谨慎态度反映了市场对解禁冲击的普遍顾虑。此外，解禁规则中还包含一个加速条款：若在季度财报发布前的连续 10 个交易日中，SpaceX 股价有至少 5 个交易日维持在 175.50 美元 以上，则另有 4.558 亿股 将提前获得出售资格，这可能进一步放大抛售压力。
从更长时间维度看，SpaceX 的股票流通量将逐步增加。到 12 月 8 日，可流通股份占总股本的比例预计将提高至 40%，而包括马斯克本人在内的剩余 60% 持股，则将继续受限直至 2027 年年中 才会解禁。这一安排意味着，尽管短期冲击剧烈，但公司创始人及核心长期股东的股份仍被锁定，一定程度上缓解了市场对无序抛售的极端担忧。
尽管股价大幅回调，SpaceX 的估值水平依然高企。其预期市销率仍达到 49 倍，显著高于马斯克旗下另一家公司特斯拉约 15 倍 的市销率。华尔街分析师对此普遍持包容态度，LSEG 数据显示，覆盖该股的 32 位 分析师中，有 27 位 给予“买入”评级，仅 1 位 建议“卖出”，另有 4 位 给出“持有”评级。分析师们认为，SpaceX 理应享有较高估值溢价，支撑这一判断的关键因素包括其盈利能力强劲的星链服务、稳定的政府火箭发射业务，以及马斯克长期以来展现出的强大市场号召力。这些基本面因素，或许能在解禁风暴中为股价提供一定的长期支撑。