SpaceX 正面临巨额资本开支压力，部分源于与特斯拉的联合项目。Rex Shares 董事总经理 Bill Birmingham 对 MarketWatch 表示，SpaceX 将“无限期地烧钱”，自由现金流“不在故事中”。这一表态凸显了 SpaceX 在 AI 与太空探索领域的激进投资策略。

SpaceX 在 IPO 募资近 860 亿美元 后，又新增 250 亿美元 债务，显示出其扩张的迫切性。分析师预测，SpaceX 第二季度资本开支将达 132 亿美元，2026 年全年接近 460 亿美元，2027 年更将攀升至 870 亿美元，而第二季度自由现金流预计为负 19 亿美元。这些数字反映了 SpaceX 在 Starship 开发、AI 资源获取以及半导体供应链上的巨大投入。

Bernstein 分析师指出，SpaceX 的季度业绩不如管理层对长期增长前景的信心重要。投资者正密切关注 CEO 埃隆·马斯克关于 Starship 进展、半导体可用性、AI 资源限制以及公司更广泛计划的更新。

与此同时，特斯拉也计划大幅增加在车辆、自动驾驶和机器人领域的支出。马斯克和 CFO Vaibhav Taneja 将 2026 年称为“大规模资本开支年”。特斯拉第二季度资本开支创纪录达 57.9 亿美元，同比增长 142%，GAAP 运营费用增长 47% 至 43.5 亿美元。Taneja 表示，公司正处于大投资周期，预计运营费用（主要由研发驱动）将在 2026 年及以后继续增长。

这一趋势与整个科技行业一致。Moody's 预测，超大规模数据中心运营商的资本开支将在 2026 年达到 7850 亿美元，2027 年接近 1 万亿美元。亚马逊已将 2026 年资本开支目标从 2000 亿美元 上调至 2200 亿美元，以应对内存芯片成本上升。CEO Andy Jassy 表示，公司有多种融资选择，但未透露未来 AI 和 AWS 投资的资金来源。

对于投资者而言，SpaceX 和特斯拉的巨额开支计划意味着短期现金流压力，但也反映了其对长期增长的信心。市场将密切关注马斯克如何平衡这些投资与财务可持续性。