据《华尔街日报》报道，马斯克旗下的隧道挖掘公司The Boring Company正洽谈以约200亿美元的估值进行约40亿美元的私募融资。这较该公司2022年正式定价时的57亿美元估值增长了近四倍。这一消息由雅虎财经转载，引发市场对马斯克商业帝国中非上市部分的关注。

The Boring Company的核心业务是挖掘地下隧道，并将其改造为“超回路”系统，使特斯拉汽车能在主要枢纽间快速、无拥堵地行驶。目前，其拉斯维加斯环线已运营11个车站，累计运送乘客超过400万人次，并计划扩展至附近的哈里·里德国际机场。公司预计，扩展后年客运量将从约100万人次提升至500万至1000万人次。此外，该公司还计划在田纳西州纳什维尔和阿联酋迪拜开展项目。

然而，项目进展并非一帆风顺。拉斯维加斯环线目前客流量仍相对有限，用户体验反馈也褒贬不一。2025年9月，内华达州环境监管机构向该公司发出停止函，指控其违反此前和解协议约100项，并遗漏689次检查。公司对此表示异议。

除隧道业务外，马斯克的其他非上市企业也在推进。Neuralink致力于开发脑机接口，其芯片已植入患者体内，使瘫痪者能通过思维控制电脑。截至1月，参与试验的患者人数已达21人，高于去年9月的12人。公司目标是到2031年实现10亿美元年收入，但需获得美国食品药品监督管理局的批准。

今年5月，马斯克个人收购了佛罗里达州的APR Energy，该公司出租拖车式涡轮机和发电机，业务覆盖35多个国家，设备可在一至两个月内安装。据少数股东披露，收购价超过10亿美元。对于等待电网连接多年的数据中心而言，这类移动发电设备颇具吸引力，例如SpaceXAI的孟菲斯Colossus数据中心就大量依赖燃气轮机。

这些企业均为私有，普通投资者无法直接购买股份。但分析人士指出，对于SpaceX或特斯拉的投资者而言，理解马斯克的整体商业生态至关重要，因为这些私有企业未来可能被其上市公司收购，最有可能的是SpaceX。不过，该报道作者认为，这些业务目前都不足以对SpaceX或特斯拉的业绩产生重大影响，并仍认为这两只股票估值过高。