據《華爾街日報》報道，馬斯克旗下的隧道挖掘公司The Boring Company正洽談以約200億美元的估值進行約40億美元的私募融資。這較該公司2022年正式定價時的57億美元估值增長了近四倍。這一訊息由雅虎財經轉載，引發市場對馬斯克商業帝國中非上市部分的關注。

The Boring Company的核心業務是挖掘地下隧道，並將其改造為“超迴路”系統，使特斯拉汽車能在主要樞紐間快速、無擁堵地行駛。目前，其拉斯維加斯環線已運營11個車站，累計運送乘客超過400萬人次，並計劃擴充套件至附近的哈里·裡德國際機場。公司預計，擴充套件後年客運量將從約100萬人次提升至500萬至1000萬人次。此外，該公司還計劃在田納西州納什維爾和阿聯酋迪拜開展專案。

然而，專案進展並非一帆風順。拉斯維加斯環線目前客流量仍相對有限，使用者體驗反饋也褒貶不一。2025年9月，內華達州環境監管機構向該公司發出停止函，指控其違反此前和解協議約100項，並遺漏689次檢查。公司對此表示異議。

除隧道業務外，馬斯克的其他非上市企業也在推進。Neuralink致力於開發腦機介面，其晶片已植入患者體內，使癱瘓者能通過思維控制電腦。截至1月，參與試驗的患者人數已達21人，高於去年9月的12人。公司目標是到2031年實現10億美元年收入，但需獲得美國食品藥品監督管理局的批准。

今年5月，馬斯克個人收購了佛羅里達州的APR Energy，該公司出租拖車式渦輪機和發電機，業務覆蓋35多個國家，裝置可在一至兩個月內安裝。據少數股東披露，收購價超過10億美元。對於等待電網連線多年的資料中心而言，這類移動發電裝置頗具吸引力，例如SpaceXAI的孟菲斯Colossus資料中心就大量依賴燃氣輪機。

這些企業均為私有，普通投資者無法直接購買股份。但分析人士指出，對於SpaceX或特斯拉的投資者而言，理解馬斯克的整體商業生態至關重要，因為這些私有企業未來可能被其上市公司收購，最有可能的是SpaceX。不過，該報道作者認為，這些業務目前都不足以對SpaceX或特斯拉的業績產生重大影響，並仍認為這兩隻股票估值過高。