雅虎财经近日发布分析文章指出，特斯拉（TSLA）股价在过去五年累计上涨41.3%，但按当前估值指标衡量，其股价并不便宜。文章由Simply Wall St提供，属于观点性内容，不代表本站立场。

文章称，特斯拉的长期回报确实可观，但近期表现却不尽如人意，年初至今走势疲软，显示其股价表现在不同时间维度上并不均衡。与此同时，市场对特斯拉在机器人出租车（robotaxi）、人形机器人和更广泛AI部署方面的雄心勃勃计划抱有高度期待，这些预期可能支撑了股价，但大规模召回和主要市场的安全审查也可能削弱投资者为其未来现金流支付溢价的意愿。

在估值方面，文章指出，由于特斯拉的盈利和账面价值波动较大，市销率（P/S）是更合适的衡量指标。目前特斯拉的市销率为13.2倍，而汽车行业平均为0.7倍，同业平均为1.4倍。根据模型推算，特斯拉的合理市销率应为3.1倍，当前估值是该水平的四倍以上。文章强调，这一巨大差距应被视为一个警示信号，表明特斯拉股价已反映了非常乐观的预期，而非一个精确的目标价位。

尽管特斯拉在内华达州和奥斯汀的机器人出租车计划已获得批准并成为头条新闻，但其市销率仍远高于行业和模型合理区间。文章认为，按市销率衡量，特斯拉相对于汽车同行和公允价值基准明显被高估。

文章还引用了Simply Wall St社区对特斯拉的分歧看法。看多者认为，特斯拉被低估48%，并将其比作“物理AI”平台，认为Optimus人形机器人有望创造“劳动力经济”，就像iPhone创造了应用商店经济一样。看空者则认为，特斯拉被高估1053%，并指出其市盈率约为330倍，这一水平值得深思。

文章总结道，从市场倍数来看，特斯拉股价已计入非常强劲的预期，合理市销率与当前倍数之间的巨大差距凸显了其容错空间之小。低价值评分也表明，按传统指标衡量，特斯拉并非明显的便宜货。投资者面临的核心问题是，特斯拉能否将其机器人出租车和AI雄心转化为足够强劲的现金流，以支撑当前定价，还是其估值最终会向行业常态回归。