比亚迪在2026年第二季度实现了净利润同比增长29.8%，达到82亿元人民币（约12.2亿美元），这是该公司一年多来首次季度利润增长。这一反弹主要得益于出口量创下历史新高，有效抵消了中国市场的疲软需求。此前，比亚迪连续四个季度利润下滑，并在三个月前报告了55.4%的利润暴跌，如今这一趋势得到逆转。

尽管第二季度业绩回暖，但上半年整体表现仍不及去年同期。根据公司向交易所提交的文件，上半年营收同比下降7.13%至3448.2亿元人民币（约509亿美元），归属于股东的净利润下降20.54%至123.3亿元。比亚迪将营收下滑归因于新能源汽车业务的疲软，以及海外扩张中因汇率波动产生的汇兑损失。

从业务板块看，汽车及相关产品上半年贡献营收2753.4亿元，同比下降8.98%，占集团总营收的79.85%；电子业务则小幅增长0.96%至694.1亿元。

出口成为拉动业绩的关键引擎。上半年比亚迪新能源汽车销量为180.85万辆，同比下降15.72%，但这一降幅几乎完全来自国内市场，且随着时间推移显著收窄。第二季度销量仅下降3.24%至110.8万辆，相比第一季度30.01%的暴跌大幅改善。海外需求是主要推动力：上半年出口约79.2万辆，同比增长67.8%，占总销量的约44%；仅第二季度海外销量就达47.1万辆，同比增长82.46%，环比增长近47%。

海外扩张也提升了盈利能力。上半年毛利润下降2.81%至649.9亿元，但毛利率从去年同期的18.01%提升至18.85%，表明高价值的出口销售比国内价格战中的走量更有利可图。高端品牌（腾势、方程豹、仰望）销量增长61%，占乘用车销量的12.8%。

比亚迪在国内的困境反映中国汽车市场激烈的价格竞争。北京已开始施压车企结束“内卷式”无休止降价，这种竞争已挤压全行业利润率。尽管面临压力，比亚迪仍持续投入研发，上半年研发投入约289亿元，是同期净利润的约2.3倍，累计研发投入超过2700亿元。经营现金流增长17.3%至373.4亿元，但海外扩张导致库存周转天数从去年同期的79天拉长至109天，更多车辆在漫长的海运途中。

进入下半年，复苏势头似乎加快。7月销量同比增长21.76%至41.9万辆，连续第三个月实现同比增长。7月海外乘用车和皮卡销量创纪录达17.98万辆，同比增长124.3%，占当月总销量的约43%。比亚迪已向分析师透露，2026年全年出口目标为150万辆。

在全球范围内，比亚迪仍是按销量计最大的电动汽车制造商。第二季度其纯电动汽车交付量为55.7万辆，远超特斯拉同期的48万辆（特斯拉该季度也实现反弹，但利润不及预期）。两家车企都依赖本土以外市场，且都面临利润率压力。

Electrek的评论指出，若剥离国际业务，比亚迪在中国本土的表现并不理想：上半年交付量下降近16%，利润仍下滑超20%。北京试图降温的价格战造成了实际损害。拯救本季度的是比亚迪在欧洲、东南亚和拉美以高于国内的利润率销售汽车的能力——这与比亚迪在欧洲等海外市场销量超过特斯拉的趋势一致。这种收入结构更健康，但也带来新风险：库存天数从79天升至109天，汽车在船上滞留数周；欧盟等地的关税政策多变；汇率波动已在本半年造成实际损失。出口引擎虽强劲，但比比亚迪赖以建立主导地位的国内机器更为脆弱。

不过，趋势明显向好：连续三个月销量增长、利润率重建、150万辆出口目标，都表明比亚迪已重新站稳脚跟。评论认为，在中国激烈的竞争中，拥有强大国际布局的车企将最终胜出，比亚迪很可能成为其中之一。值得注意的是，比亚迪上季度利润超过特斯拉，但市值仅为特斯拉的约十分之一，这一差距在评论者看来难以理解。