比亞迪在2026年第二季度實現了淨利潤同比增長29.8%，達到82億元人民幣（約12.2億美元），這是該公司一年多來首次季度利潤增長。這一反彈主要得益於出口量創下歷史新高，有效抵消了中國市場的疲軟需求。此前，比亞迪連續四個季度利潤下滑，並在三個月前報告了55.4%的利潤暴跌，如今這一趨勢得到逆轉。

儘管第二季度業績回暖，但上半年整體表現仍不及去年同期。根據公司向交易所提交的檔案，上半年營收同比下降7.13%至3448.2億元人民幣（約509億美元），歸屬於股東的淨利潤下降20.54%至123.3億元。比亞迪將營收下滑歸因於新能源汽車業務的疲軟，以及海外擴張中因匯率波動產生的匯兌損失。

從業務板塊看，汽車及相關產品上半年貢獻營收2753.4億元，同比下降8.98%，佔集團總營收的79.85%；電子業務則小幅增長0.96%至694.1億元。

出口成為拉動業績的關鍵引擎。上半年比亞迪新能源汽車銷量為180.85萬輛，同比下降15.72%，但這一降幅幾乎完全來自國內市場，且隨著時間推移顯著收窄。第二季度銷量僅下降3.24%至110.8萬輛，相比第一季度30.01%的暴跌大幅改善。海外需求是主要推動力：上半年出口約79.2萬輛，同比增長67.8%，佔總銷量的約44%；僅第二季度海外銷量就達47.1萬輛，同比增長82.46%，環比增長近47%。

海外擴張也提升了盈利能力。上半年毛利潤下降2.81%至649.9億元，但毛利率從去年同期的18.01%提升至18.85%，表明高價值的出口銷售比國內價格戰中的走量更有利可圖。高階品牌（騰勢、方程豹、仰望）銷量增長61%，佔乘用車銷量的12.8%。

比亞迪在國內的困境反映中國汽車市場激烈的價格競爭。北京已開始施壓車企結束“內卷式”無休止降價，這種競爭已擠壓全行業利潤率。儘管面臨壓力，比亞迪仍持續投入研發，上半年研發投入約289億元，是同期淨利潤的約2.3倍，累計研發投入超過2700億元。經營現金流增長17.3%至373.4億元，但海外擴張導致庫存週轉天數從去年同期的79天拉長至109天，更多車輛在漫長的海運途中。

進入下半年，復甦勢頭似乎加快。7月銷量同比增長21.76%至41.9萬輛，連續第三個月實現同比增長。7月海外乘用車和皮卡銷量創紀錄達17.98萬輛，同比增長124.3%，佔當月總銷量的約43%。比亞迪已向分析師透露，2026年全年出口目標為150萬輛。

在全球範圍內，比亞迪仍是按銷量計最大的電動汽車製造商。第二季度其純電動汽車交付量為55.7萬輛，遠超特斯拉同期的48萬輛（特斯拉該季度也實現反彈，但利潤不及預期）。兩家車企都依賴本土以外市場，且都面臨利潤率壓力。

Electrek的評論指出，若剝離國際業務，比亞迪在中國本土的表現並不理想：上半年交付量下降近16%，利潤仍下滑超20%。北京試圖降溫的價格戰造成了實際損害。拯救本季度的是比亞迪在歐洲、東南亞和拉美以高於國內的利潤率銷售汽車的能力——這與比亞迪在歐洲等海外市場銷量超過特斯拉的趨勢一致。這種收入結構更健康，但也帶來新風險：庫存天數從79天升至109天，汽車在船上滯留數週；歐盟等地的關稅政策多變；匯率波動已在本半年造成實際損失。出口引擎雖強勁，但比比亞迪賴以建立主導地位的國內機器更為脆弱。

不過，趨勢明顯向好：連續三個月銷量增長、利潤率重建、150萬輛出口目標，都表明比亞迪已重新站穩腳跟。評論認為，在中國激烈的競爭中，擁有強大國際佈局的車企將最終勝出，比亞迪很可能成為其中之一。值得注意的是，比亞迪上季度利潤超過特斯拉，但市值僅為特斯拉的約十分之一，這一差距在評論者看來難以理解。