CNBC主持人Jim Cramer于2026年9月3日表示，市场正在见证“七巨头”的“复仇”，但多数投资者尚未察觉。他认为，这些科技巨头在AI基础设施上投入巨资，而市场已停止为此给予回报，导致股价下跌，如今估值已具吸引力。然而，这一判断并非对所有公司都成立，区分哪些公司真正受益至关重要。

Cramer的观点源于高盛的投资理念：“一切在合适价格下都可买入”，而他认为当前价格已到位。但分析指出，该论点仅对部分公司清晰适用。亚马逊和Alphabet因云业务增长强劲且估值合理，被视为最明确的买入标的；Meta和微软则处于“半对”状态；而英伟达和特斯拉则不应被混为一谈。

亚马逊与Alphabet：最清晰的案例

Cramer认为亚马逊“便宜”，并称CEO安迪·贾西“愿意像过去一样破坏资产负债表，因为他们将赚大钱”。亚马逊AWS营收同比增长37%至422.3亿美元，创18个季度最快增速，积压订单达4960亿美元。Alphabet则更具看点，其市盈率仅为17倍，而谷歌云同比增长82%。Cramer回避了更棘手的问题：搜索经济能否在AI助手时代存活。但评论认为，Gemini拥有9.5亿月活用户，表明Alphabet正在捕获替代需求而非流失份额。

Meta的法律负担与WhatsApp问题

Meta在2026年第二季度计提了24亿美元法律费用和12亿美元遣散费（涉及裁员8000人），自由现金流从去年同期的85.5亿美元骤降至7.84亿美元。其股价过去一年下跌16.88%。WhatsApp的变现路径尚需验证，尽管“其他收入”首次突破10亿美元（同比增长73%），但相对于市值仍微不足道。在22倍市盈率下，市场已定价法律问题将消退，但WhatsApp仅被视为额外上行空间而非第二引擎。

英伟达与特斯拉：不应混为一谈

英伟达第二季度营收翻倍至962.2亿美元，前瞻市盈率为24倍，管理层预计2028财年增长约70%（受供应限制）。Cramer指出，收购Hugging Face有助于改变市场对其“仅训练”故事的认知。特斯拉则截然不同：年初至今下跌16.31%，市盈率高达392倍，营业利润率仅4.6%，被视为纯粹的投机性投资。评论认为，将七家公司混为一谈本就是营销便利。

结论

Cramer总结称：“七巨头终于比市场其他部分便宜，我认为是时候买入了。”但他明确表示，自己会持有的是Alphabet和亚马逊；微软和英伟达估值合理；Meta需相信法律成本是一次性的；而特斯拉则是“伪装成七巨头股票的冒险赌注”。真正的检验标准是未来四个季度资本支出能否转化为自由现金流增长，而不仅仅是营收增长。如果AWS和谷歌云的利润率在折旧加速时保持稳定，Cramer的判断将成立；若利润率压缩，则市场忽视这些股票或许是正确的。