CNBC主持人Jim Cramer於2026年9月3日表示，市場正在見證“七巨頭”的“復仇”，但多數投資者尚未察覺。他認為，這些科技巨頭在AI基礎設施上投入巨資，而市場已停止為此給予回報，導致股價下跌，如今估值已具吸引力。然而，這一判斷並非對所有公司都成立，區分哪些公司真正受益至關重要。

Cramer的觀點源於高盛的投資理念：“一切在合適價格下都可買入”，而他認為當前價格已到位。但分析指出，該論點僅對部分公司清晰適用。亞馬遜和Alphabet因雲業務增長強勁且估值合理，被視為最明確的買入標的；Meta和微軟則處於“半對”狀態；而輝達和特斯拉則不應被混為一談。

亞馬遜與Alphabet：最清晰的案例

Cramer認為亞馬遜“便宜”，並稱CEO安迪·賈西“願意像過去一樣破壞資產負債表，因為他們將賺大錢”。亞馬遜AWS營收同比增長37%至422.3億美元，創18個季度最快增速，積壓訂單達4960億美元。Alphabet則更具看點，其市盈率僅為17倍，而谷歌雲同比增長82%。Cramer迴避了更棘手的問題：搜尋經濟能否在AI助手時代存活。但評論認為，Gemini擁有9.5億月活使用者，表明Alphabet正在捕獲替代需求而非流失份額。

Meta的法律負擔與WhatsApp問題

Meta在2026年第二季度計提了24億美元法律費用和12億美元遣散費（涉及裁員8000人），自由現金流從去年同期的85.5億美元驟降至7.84億美元。其股價過去一年下跌16.88%。WhatsApp的變現路徑尚需驗證，儘管“其他收入”首次突破10億美元（同比增長73%），但相對於市值仍微不足道。在22倍市盈率下，市場已定價法律問題將消退，但WhatsApp僅被視為額外上行空間而非第二引擎。

輝達與特斯拉：不應混為一談

輝達第二季度營收翻倍至962.2億美元，前瞻市盈率為24倍，管理層預計2028財年增長約70%（受供應限制）。Cramer指出，收購Hugging Face有助於改變市場對其“僅訓練”故事的認知。特斯拉則截然不同：年初至今下跌16.31%，市盈率高達392倍，營業利潤率僅4.6%，被視為純粹的投機性投資。評論認為，將七家公司混為一談本就是營銷便利。

結論

Cramer總結稱：“七巨頭終於比市場其他部分便宜，我認為是時候買入了。”但他明確表示，自己會持有的是Alphabet和亞馬遜；微軟和輝達估值合理；Meta需相信法律成本是一次性的；而特斯拉則是“偽裝成七巨頭股票的冒險賭注”。真正的檢驗標準是未來四個季度資本支出能否轉化為自由現金流增長，而不僅僅是營收增長。如果AWS和谷歌雲的利潤率在折舊加速時保持穩定，Cramer的判斷將成立；若利潤率壓縮，則市場忽視這些股票或許是正確的。