在昨日同步举行的高盛与花旗TMT大会上，多家科技巨头高管披露了关于AI需求、算力投资及定价模式的最新信息。其中，OpenAI的企业业务数据尤为引人注目：其前10%的前沿企业客户Token用量已达到普通客户的8倍（此前为3倍），而OpenAI内部使用量更是高达33倍。这一数据被解读为企业侧增长并非依赖拉新，而是通过单客户消耗的持续攀升来实现。OpenAI还透露，其编程工具Codex用户数已从10万增长至2500万，Canva的代码100%由OpenAI生成，进一步印证了AI在具体任务中的渗透加速。

在模型定价方面，OpenAI高管明确表示，行业应关注每任务成本而非每Token成本，并透露其模型在同等结果下所需输出Token比竞品少68%。针对开放权重模型的竞争，OpenAI回应称，其Luna模型在Cloudflare上部署的成本甚至低于GLM 5.3的自部署成本，暗示前沿实验室能将推理价格压至开源自部署之下。定价路线图清晰指向从订阅制、按用量计费，最终转向按成果收费，并计划摆脱按Token计费模式，转向垂直行业分成。

算力方面，OpenAI表示仍感到非常紧缺，每周需在训练、研究、推理之间进行取舍。其投资回报率（ROI）口径为：每个模型系列以迄今收入加未来12个月预期收入，对比投入算力，观察是否大幅转正。毛利率扩张则依赖每吉瓦收入上升与成本曲线下降。面对市场对过度投资的批评，OpenAI高管回应称，今年已真正得到回报。

半导体领域，AMD股价上涨6%，因计算机使用场景对CPU需求产生传导效应，带来强劲买盘。AMD首席财务官与首席执行官出席花旗会议时，对MI450/Helios的爬坡进度表示信心，并透露2027年的需求和出货量已高于最初计划，三家锚定客户（Meta、OpenAI、Anthropic）的预测均超出预期，当前制约因素是供应而非需求。

光通信板块在花旗会议上承接AMD买盘，Lumentum（LITE）上涨11%，Coherent（COHR）上涨7%。Lumentum计划在2027年下半年推出的加速器上，为更大规模的扩展域同时提供基于铜缆和近封装光互连方案，并指出铜缆与光通信可能在多个产品世代中并存，而非经历全行业单一切换。这是商用GPU厂商首次给出明确时间表的路线图，将光通信引入扩展域内部。此外，AWS携手高通为1.6T光互连提供资金支持，进一步强化了这一趋势。Lumentum首席执行官Michael Hurlston上周在德银技术论坛上也提到，将Scale-In视为未来12至18个月的下一个重大机遇。

博通（AVGO）股价上涨3.0%，首席执行官霍克·谭在高盛会议上为其1150亿/2300亿美元的AI营收路径辩护，并表示制约因素在于电力就绪的场地而非硅片，博通已可为2027年锁定产能。他提出的价值框架显示：对于顶级前沿模型，每吉瓦电力可产生约300亿美元的年度经常性收入，而运营成本约为100亿美元；全球推理成本每年约2000亿美元，模型收入为1500亿美元，前沿模型以一半的代币量赚取至少75%的收入，而开源权重玩家花费约1000亿美元仅赚取300亿美元。他还反驳了关于阿波罗/黑石平台的循环性批评，并勾勒了从双芯片到四芯片再到八芯片的芯片路线图。

应用材料公司（AMAT）上涨4.0%，其首席财务官布莱斯·希尔在花旗会议上表示，所有指标仍指向增长：今年每个季度，最大客户的滚动八季度预测都在上升；晶圆厂追踪系统现已覆盖超过100家工厂；前沿逻辑和DRAM的产能利用率接近100%。新增信息点是DRAM新建产能测算：未来几年每年新增30万至40万片月产能的晶圆启动量，每10万片启动量对应约100亿美元的设备投入，而升级改造仅需约四分之一的投入。他还表示，HBM规格降级对设备需求属中性影响。

ALAB股价下跌7%，受高通与AWS交易的负面传导。亚马逊是ALAB最大客户，而高通与AWS的联合开发针对内部网络瓶颈，采用速率高达1.6T的光学连接技术，使用高通的SerDes和光学DSP，这正属于ALAB的信号调节/互连领域。亚马逊已持有ALAB的认股权证，前提是产品采购额达到65亿美元，但高通签署了平行的600亿美元认股权证，引发部分市场份额流失的担忧。

闪迪（SNDK）股价微跌0.1%，其首席财务官Luis Visoso向花旗表示，新业务模式本财年已覆盖50%的存储位，2028财年将覆盖三分之二，毛利率下限约为80%，且已有两份合同因客户希望增加采购量并延长合同期限而被重新开启。供应增长完全由制程节点驱动，无新增晶圆产能，行业存储位增长率维持在15%-17%的中高水平。增量信息在于，高带宽闪存背后的KV缓存需求模型在最近每次修订中均有所上调，相关产品将于2027年交付客户。

Arista Networks（ANET）上涨0.6%，其首席技术官Ken Duda与首席财务官Chantelle Breithaupt在高盛会议上解析了业绩指引上调的内在逻辑：供应链工作叠加截至8月份两个季度的订单可见性，而近三倍增长的97亿美元采购承诺是需求信号。横向扩展约占今年35亿美元AI目标的30%，纵向扩展则是空白市场，预计2027年末开始爬坡，2028年初放量。价格上调仅针对未来订单中内存密集型物料清单，旨在保持利润率中性。关于新云厂商，首席财务官的原则是预付款否则退出。

本次大会信息量庞大，两场会议仍在进行中，后续一线消息将持续更新。