有外媒報道稱，埃隆·馬斯克近日正在內部試探將旗下電動汽車巨頭特斯拉與太空探索公司SpaceX合併的想法。此時距SpaceX登陸納斯達克進行大規模首次公開募股僅剩數週，消息源尚未獲任何一方官方證實。若傳聞屬實，這將是馬斯克第四次在其控制的企業之間導演金額達百億美元級別的交易，其規模和頻率在所有美國上市公司掌門人中從未有過。

此前，馬斯克已多次完成這種被部分市場觀察者稱為“自利交易”的資本運作。2016年，特斯拉以26億美元收購太陽能安裝商SolarCity，儘管當時SolarCity債務纏身且由馬斯克擔任董事長，交易仍獲通過，隨後引發曠日持久的股東訴訟。2022年，馬斯克斥資440億美元將推特私有化，後更名為X，並將其與名下人工智能公司xAI深度綁定——xAI去年以換股形式接手了X的部分股權與算力資源。這些橫跨不同實體的騰挪，始終伴隨著關聯交易、估值爭議與少數股東權益被稀釋的批評。

此次SpaceX的潛在入場時機尤為敏感。SpaceX目前仍是一傢俬人公司，最新估值已逾1500億美元，其星鏈項目正謀求通過IPO進一步打開資本市場。若在上市前與特斯拉合併，交易結構將異常複雜：特斯拉作為納斯達克上市公司，必須以現金或股票支付對價，而SpaceX股東背景多元，且馬斯克本人擁有高度集中的投票權。部分分析認為，合併可能以特斯拉增發股票的形式實現，這或將顯著攤薄特斯拉現有股東權益。

從商業邏輯看，馬斯克一直宣揚其“跨星球生存”願景，將地面清潔能源、人工智能與太空技術揉合在同一體系下，確能帶來一定的戰略協同。但批評者指出，SpaceX現金流波動大、資本開支極高，其營收模型與特斯拉的製造業特徵存在鴻溝。若倉促合併，可能將SpaceX的高風險航天業務負擔轉嫁給特斯拉的公眾股東。同時，鑑於美國證券交易委員會對關聯交易的信息披露審查趨於嚴格，這筆半路殺出的合併案即便只停留在傳聞階段，也已給特斯拉股價帶來額外的不確定性，並可能迫使SpaceX重估IPO時間表。