特斯拉在自動駕駛商業化上邁出關鍵一步，其無人駕駛出租車服務於邁阿密正式啟動。與此同時，公司公佈了第二季度汽車交付數據，全球共交付 480,126 輛。這兩項進展將公司的自動駕駛雄心與堅實的電動車銷量直接綁定，迅速點燃市場情緒。
受此推動，特斯拉股價當日大漲 6.69%，收於 419.77 美元。從更長的時間維度看，該股在過去 90 天內累計上漲了 21.09%，展現出強勁的短期動能。然而，若將視線拉回年初至今，其股價回報率仍為 -4.18%，表明近期的反彈尚不足以完全收復前期的失地。過去一年和五年的股東總回報率分別達到 42.81% 和 83.65%，但近期這一勢頭已有所放緩。
市場對特斯拉的估值分歧在本次事件後變得更為突出。根據 Simply Wall St 引述的一個廣受關注的敘事模型，特斯拉的每股公允價值被定在 588.18 美元，相較於最新收盤價存在約 28.6% 的上行空間。該模型的核心邏輯在於，特斯拉已不再單純追求汽車銷量，其第四季度業績證明了即使在銷量減少的情況下，公司仍能維持 20% 以上的利潤率。這驗證了其向高利潤業務轉型的策略。該估值方法採用“分部加總”模型，將來自自動駕駛、能源及機器人技術等尚未成為主營收入來源的新業務線所貢獻的盈利擴張、更豐厚的利潤率以及更高的未來估值倍數都納入了考量。
然而，市場的實際定價卻講述了一個截然不同的故事。以 419.77 美元的股價計算，特斯拉的市銷率高達 16.1 倍。這一數字不僅遠超美國汽車行業平均的 0.6 倍和同業競爭對手的 1.5 倍，也顯著高於其自身 3.3 倍的公允市銷率。如此巨大的估值鴻溝表明，投資者正在為特斯拉的未來成長故事支付極其高昂的溢價。因此，問題的核心便轉化為：其自動駕駛出租車、能源及人工智能的宏大敘事，能否真正支撐起當前的價格。
Simply Wall St 的分析文章指出，特斯拉當前已走上“不成功便成仁”的道路，其未來高度繫於人工智能的成敗。上述看漲敘事也面臨著不容忽視的風險。如果全自動駕駛技術在監管審批或技術可靠性上遭遇長期挫折，或者來自中國電動汽車製造商的競爭壓力進一步侵蝕其產品定價和利潤率，那麼當前基於樂觀預期的估值基礎將受到嚴峻挑戰。
總體而言，邁阿密自動駕駛出租車服務的推出和穩健的季度交付量為特斯拉提供了新的看漲理由，但市場在股價跳漲之後，多空雙方的博弈焦點已完全集中在其高企的估值之上。投資者不僅需要評估新業務的執行風險，更需判斷其長期增長潛力是否已被充分定價。