當地時間7月22日，海外科技巨頭在AI領域的投資競賽驟然升溫。從谷歌、OpenAI、Anthropic、微軟到SpaceXAI（原xAI），五家公司同日丟擲重磅投資計劃，涉及金額從數十億到數千億美元不等，覆蓋算力、晶片、資料中心和模型合作等多個層面。

谷歌率先交出超預期的二季度財報，並宣佈將2026年全年資本開支區間上調至1950億至2050億美元，同時明確表示2027年投入規模還將進一步擴張。這一數字遠超市場此前預期，顯示出谷歌對AI基礎設施的長期押注決心。

OpenAI緊隨其後，將截至2030年的算力支出計劃從6000億美元上調至7500億美元，並計劃在美國佐治亞州投資200億美元建造一座大型資料中心。這一調整意味著OpenAI對未來算力需求的預期大幅提升，也反映了其在大模型訓練和推理上的持續擴張。

Anthropic則與AMD簽署了一項重大晶片及投資協議。根據協議，Anthropic將從2027年上半年起採購最多2GW的AMD最新一代晶片Instinct MI450，而AMD將向Anthropic投資至多50億美元。這一合作不僅為Anthropic提供了算力保障，也幫助AMD在AI晶片市場進一步挑戰輝達的地位。

微軟將目光投向歐洲，與法國AI初創公司Mistral AI擴大合作。微軟將提供數十億美元，支援後者在歐洲建設GPU資料中心，並將其核心AI模型全面接入Azure和Copilot等產品體系。此舉有助於微軟在歐洲市場鞏固雲端計算和AI服務的競爭力。

SpaceXAI（原xAI）也在加速基礎設施佈局。據披露，該公司已在得克薩斯州考察多個選址，計劃為至少一座大型資料中心奠定基礎，以支援其大模型Grok的進一步訓練和推理需求。

儘管投資熱情高漲，市場對鉅額資本開支的可持續性已出現分歧。谷歌在釋出財報後盤後股價仍跌超4%，核心原因在於現金流壓力。其二季度自由現金流為-58.6億美元，這是Alphabet上市以來首次季度自由現金流為負。據媒體基於LSEG一致預期資料分析，到2027年，包括微軟、谷歌、亞馬遜、Meta和甲骨文在內的科技巨頭，資本支出總額預計將超過其創造的自由現金流。這些公司2027年的年度經營現金流預計比2025年增加約3400億美元，但資本支出預計增加約5340億美元，意味著每增加1美元現金流，就需要額外投入約1.57美元用於投資建設。

Futurum Equities首席市場策略師Shay Boloor指出，投資者可能低估了AI正在如何從根本上改變大型科技公司的商業模式。過去，這些公司通常被視為輕資產平台，收入增長遠快於資本需求；但AI正在推動它們轉向一種混合模式，軟體、廣告和雲端計算業務的經濟效益越來越依賴於鉅額的實體基礎設施投入。

TradeStation全球市場策略主管David Russell則持謹慎態度，認為如果資本支出正在消耗現金，那麼盈利增長可能不足以證明這些投資合理，企業存在的目的是賺錢，而不是花錢。

華泰證券在研報中表示，雲服務廠商資本開支繼續上修，但收入兌現程度成為下一階段重點，市場越來越關注雲廠商的投入產出比，即每單位資本開支帶來的模型能力提升、token成本下降、廣告或雲收入增量。

總體來看，五巨頭同日加碼AI投資，既展現了行業對AI前景的堅定信心，也暴露了資本開支與現金流之間的潛在矛盾。隨著財報季深入，投資者將密切關注各家公司的投入產出效率，以及這些鉅額投資何時能轉化為實際收入和利潤。