雅虎财经旗下 24/7 Wall St. 的作者 Alex Sirois 发布评论文章，将马斯克商业帝国中的两大支柱——SpaceX 与 特斯拉——置于同一框架下，探讨未来 12 个月哪家公司的增长更为强劲。文章指出，两家公司代表了马斯克故事的不同侧面，其财务表现和市场叙事正呈现出显著分化。
从最新财务数据看，特斯拉展现出稳健的盈利能力修复。公司在 2026 财年第一季度实现营收 223.9 亿美元，非 GAAP 每股收益达到 0.41 美元，超出市场预期的 0.3592 美元。尤为关键的是，汽车业务毛利率从去年同期的 16.2% 显著回升至 21.1%，显示其核心造车业务的盈利韧性正在回归。同时，服务及其他收入同比跃升 42%，达到 37.5 亿美元，其中全自动驾驶（FSD）订阅数已攀升至 128 万，同比增长 51%。文章评论认为，一个围绕汽车业务的软件飞轮正在形成。不过，特斯拉的能源发电与储能业务收入同比下降了 12%，且因人工智能研发和 CEO 股权激励，运营费用上涨了 37%。但公司现金储备依然雄厚，达到 447.4 亿美元。
相比之下，SpaceX 的故事则更具戏剧性。该公司于 6 月 12 日上市，市值一度触及 2.13 万亿美元，但股价在首周便重挫 19.43%，跌至 154.54 美元。其远期每股收益为 -0.69 美元，尚未实现盈利。文章指出，星链的收入和火箭发射频次是看涨的核心逻辑，但估值本身构成了最大的看空理由。
文章进一步揭示了两家公司日益加深的财务关联。特斯拉披露其持有 SpaceX 价值 20 亿美元的股权，并且双方正在得克萨斯州超级工厂园区合作共建一个共享半导体制造项目。这意味着，投资其中一家公司，实际上已是对另一家的部分敞口。
对于未来一年的增长动力，文章认为特斯拉的催化剂更为具体和可预见，包括 Cybercab 的量产、Semi 卡车的产能爬坡、Megapack 3 的推出，以及 Robotaxi 服务向凤凰城、迈阿密和拉斯维加斯的扩张。市场将密切关注 FSD 订阅增长和能源存储业务能否消化人工智能支出的膨胀。
而 SpaceX 面临的关键变量则不同。尽管 Polymarket 预测市场显示，交易员认为 SpaceX 在 6 月 30 日保持更高估值的概率高达 97.9%，但文章强调，更棘手的问题在于锁定期到期后会发生什么。市场情绪在短时间内已从狂热转向谨慎。
在量化预测上，文章引用的模型显示，SpaceX 未来 12 个月的潜在上涨空间为 27.23%，远高于特斯拉的 7.83%。然而，两者的预测置信度差异巨大：特斯拉的预测置信度达 90%，而 SpaceX 仅有 50%。文章最终评论称，对于追求可见现金流、FSD 渗透率和强大资产负债表以抵御衰退的投资者而言，特斯拉提供了更高的能见度；而希望押注星链规模化扩张的投资者，则可能更青睐 SpaceX 的广阔分布，但必须承受锁定期带来的抛压不确定性。