特斯拉位于加州弗里蒙特工厂的Model S和Model X产线已被拆除，为Optimus人形机器人产线让路，整个切换过程仅耗时46天。这一动作早在今年1月马斯克宣布停产Model S/X时就已埋下伏笔，如今正式落地，标志着特斯拉正加速从传统车企向AI机器人公司转型。

Model S是特斯拉首款真正意义上自主研发的车型，曾帮助公司从改装莲花底盘的Roadster走向成熟制造商，也是马斯克在2012年证明电动车可以打败燃油车的起点。拆除这条产线，在外界看来无异于主动抹去一段历史。然而，若将时间轴拉长，结合特斯拉过去五年在资本市场的起伏、在中国市场遭遇的竞争压力，以及马斯克对AI机器人公司身份的执着，这一决策更像是一道经过精算的数学题。

早在2023年，摩根士丹利分析师Adam Jonas就曾发布报告，提出特斯拉的估值不应再锚定汽车销量，而应基于AI业务的期权价值，涵盖Dojo超算、FSD和Optimus机器人。当时这一观点备受质疑，因为特斯拉正深陷中国价格战，毛利率从2022年巅峰的25%以上下滑至15%左右。但华尔街的估值逻辑早已分裂：利润表看汽车，估值模型填AI，60倍以上的市盈率靠的是对未来的预支。Piper Sandler分析师Alexander Potter近期构建的估值框架覆盖特斯拉17个产品线，认为核心业务价值为每股400至420美元，并直言在400美元股价下投资者可免费获得Optimus，其长远价值可能超越特斯拉所有核心业务总和，但短期执行风险仍高。摩根士丹利分析师Andrew Percoco则给出中性评级和417美元目标价，认为更强的投资信心需要更清晰的Robotaxi规模化证据和更切实的Optimus验证点。

资本市场的耐心正在被FSD和Robotaxi的多次跳票消耗，Optimus成为新的叙事接力棒。马斯克自2023年起反复强调特斯拉不是汽车公司，而是AI和机器人公司，这并非吹牛，而是为战略转向做舆论铺垫。与此同时，中国车企的崛起构成外部推力：比亚迪在2023年第四季度以52.6万辆纯电交付量首次超越特斯拉，尽管特斯拉在2024年初夺回季度第一，但竞争格局已发生质变。中国对手在三电系统、定价权和品牌溢价上系统性地追赶，特斯拉在中国新能源市场份额2025年已跌破5%，汽车业务增长路径承压。

在此背景下，拆除S/X产线成为必然。Model S和Model X在2025年全年交付量约6至8万辆，占特斯拉全球交付量不到4%，而弗里蒙特产线设计产能约每年10万台，实际利用率仅60%-70%，造成巨大浪费。据估算，维持这条产线的固定维护、工装折旧和供应链管理成本每年达2至3亿美元，且占据工厂核心车间约2至3万平方米空间。若换算成Optimus量产潜力，即便初期周产100台，按每台2.5万美元远期定价，年产值也能达到13亿美元级别。更重要的是，Optimus与电动车产线技术高度同源，其28个执行器核心组件与特斯拉电机驱动、线控转向、电控制动系统有超过70%的技术同源性。

北京时间7月23日，特斯拉发布2026年Q2财报，披露Optimus产线在弗里蒙特和得州奥斯汀双线推进，规划年产能分别为100万台和1000万台。从1月宣布停产到7月启动新产线，仅半年时间。马斯克称，能在停掉一条生产线后拆掉并装上全新产线，并在4个月内投入运行，是快得惊人的速度，地球上没有其他公司做到过。然而，Optimus量产之路并不平坦。马斯克坦言，Optimus是史上规模最大但最难扩大量产的产品，因为每个零部件几乎都是全新的，没有现成供应链，必须从头建立或转向内部生产。他形容量产爬坡将遵循S曲线，但初始部分将相当平坦且漫长。供应链人士也证实，机器人手部丝杠改了近4年才定型，电机线材需重做，每个零件都要从零打磨。

供应链方面，特斯拉要求供应商9月将产能提升至1000台/周，年底达到2000-2500台/周，若实现则年化产能达10万台。但供应链反馈谨慎，部分供应商表示7月周产1000台的目标已推迟至9月，年底可能达不到10万台。尽管如此，据《财经》及多家媒体报道，部分中国供应商已收到第三代Optimus零部件采购订单，并已将70%的产能分配给Optimus项目，同时新建工厂扩大产能。这种押注式倾斜在制造业中罕见，反映出供应商对马斯克跑通赛道的信心。

然而，质疑声同样存在。马斯克在内部讲话中承认，特斯拉工厂里还没有一台Optimus在做有用的工作。截至2026年年中，Optimus仅在内部测试区域进行特定任务验证，其可靠性仍是难题。马斯克曾描绘过尴尬场景：若机器人故障倒地，70公斤重的金属物体只能像搬运尸体一样抬走。知名投资人、Gerber Kawasaki首席执行官Ross Gerber尖锐批评，花费一万亿美元研发折叠衣服的机器人毫无意义，认为人形机器人在军事、航天和工业领域更有价值，但特斯拉正投入大量资金而短期不会产生收入。这些担忧反映部分投资者对第二曲线烧钱速度的焦虑。不过，特斯拉一贯的延期特质反而为激进决策提供了缓冲，市场仍在观望Optimus能否在年底前兑现产能目标。